- ANDRÉS STUMPF Fráncfort
- La inflación se mantiene en mayo en el 3,2%, pero la subyacente sube al 2,9%
- La inflación de la eurozona escala en abril al 3% y al 3,2% en la UE
La autoridad monetaria opta por endurecer el precio del dinero en 25 puntos básicos y se convierte en el primer gran banco central en abordar una subida de las tasas por los efectos de la guerra de Irán. El foco está puesto ahora en la intervención de Christine Lagarde y en las potenciales pistas sobre los próximos movimientos.
El nuevo ciclo monetario da comienzo. El Banco Central Europeo (BCE) ha elevado los tipos de interés en 25 puntos básicos, un movimiento que impulsa el precio del dinero hasta la cota del 2,25%, un nivel que no se veía en la zona euro desde abril de 2025.
Los tipos de interés vuelven a subir tras prácticamente tres años en los que en Europa sólo se vivían recortes del precio del dinero seguidos de un largo periodo sin cambios ni sobresaltos. Pero la institución presidida por Christine Lagarde ha decidido volver a ponerse el mono de trabajo en la nueva reunión de política monetaria que se ha celebrado hoy Fráncfort.
Con su alza, el BCE se convierte en el primer gran banco central, de entre las economías del G7, que acomete una subida de los tipos de interés por los efectos derivados de la guerra de Irán. El cierre del estrecho de Ormuz ha impactado de lleno en los precios de la energía y la autoridad monetaria europea teme que esa presión acabe calando de forma más amplia en la economía.
"La guerra en Oriente Próximo está generando presiones inflacionistas y la decisión de aumentar los tipos de interés es adecuada en los diferentes escenarios que analizan la posible evolución de la perturbación y su impacto en las perspectivas a medio plazo para la zona del euro", indica la autoridad monetaria en su comunicado.
Las actas de la última reunión ya apuntaban en ese sentido y muchos miembros del Consejo de Gobierno hubieran apoyado endurecer las tasas entonces. Sin embargo, aprovechando la cómoda posición de su política monetaria, el banco central decidió esperar algo más para tratar de no dañar innecesariamente la frágil economía europea.
Los fantasmas del último shock inflacionario han jugado un papel relevante. El BCE no quiere volver a llegar tarde a la lucha contra la inflación como ya ocurrió en el periodo de 2021-2022, cuando el crecimiento de los precios se catapultó por encima del 10%.
En la publicación de las nuevas proyecciones macroeconómicas, la autoridad monetaria vaticina un escenario base con una inflación del 3% en 2026, del 2,3% en 2027 y del 2% en 2028. La revisión respecto a los cálculos realizados en la cumbre de marzo es de cuatro décimas para el año actual, y tres décimas para el próximo, aunque se reduce en una décima la inflación esperada en 2028.
"Los expertos han revisado al alza las proyecciones de referencia para la inflación en 2026 y 2027 debido a una senda más elevada de los precios de la energía, que se espera que se transmita en cierta medida a la inflación de los alimentos, los bienes y los servicios", aseguran los miembros del BCE.
Esta nueva senda esperada de la inflación en el escenario base se acerca mucho a la pervista en el escenario adverso dibujado en la cumbre de marzo. Esto implica que el BCE reconoce que los malos pronósticos se van materializando para Europa.
Tras el pistoletazo de salida, el foco está puesto en la intervención de Lagarde y en las pistas que pueda dejar sobre futuros movimientos. Lo habitual cuando un banco central sube los tipos de interés es que no se limite a realizar un único ajuste, por lo que los inversores tratan de predecir cuándo pueden llegar más alzas. Por el momento, las reuniones de julio o septiembre concentran las apuestas.
En su comunicado, el BCE se ha limitado a señalar que "el Consejo de Gobierno realizará un atento seguimiento de la situación y aplicará un enfoque dependiente de los datos, en el que las decisiones se adoptan en cada reunión, para determinar la orientación apropiada de la política monetaria".
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