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- Los niveles a vigilar tras el rally del bitcoin
El brusco salto protagonizado por el bitcoin, desde el entorno de los 60.000 hasta los 80.000 dólares, ha aflorado un nuevo referente "principal" para la mayor de las criptomonedas, según ponen de relieve los analistas de Citi al incidir sobre el cambio en sus correlaciones.
Los inversores cripto disponen de un amplio abanico de variables que otorgan pistas significativas sobre la tendencia a seguir por el bitcoin. Durante las últimas semanas las primeras posiciones de este ránking de guías o referencias han sufrido un cambio sustancial, según ponen de manifiesto los analistas de Citi.
En un informe específico sobre el mercado de activos digitales, Citi destaca que índices bursátiles como el S&P 500 y el Nasdaq han dejado de ser el 'proxy' más certero para los inversores cripto. Tal y como indica Citi, "el principal factor macroeconómico que impulsa a las criptomonedas ha pasado de la renta variable al oro".
En el contexto actual el oro, por tanto, se convierte en la referencia clave a la hora de valorar el comportamiento del bitcoin, catalogado en ocasiones como el "oro digital". Este cambio de correlaciones se ha producido durante el periodo en el que la cotización del bitcoin dio por finalizado un 'bloqueo' de más de dos meses en el entorno de los 60.000 dólares, para saltar bruscamente al nivel de los 80.000 dólares.
El rally de hasta el 30% protagonizado por el bitcoin durante el mes de agosto se ha producido en paralelo a un brusco resurgir alcista también del oro. El metal precioso, habituado a movimientos mucho menos extremos que el bitcoin, llegó a dispararse más de un 15% también durante el mes de agosto.
Las últimas fechas han elevado en mayor medida aún los paralelismos en las cotizaciones del oro y el bitcoin. Desde la reunión de bancos centrales de Jackson Hole, donde el presidente de la Fed sorprendió con un tono más duro de lo esperado, el oro y el bitcoin comparten caídas del 3% en sus balances de la última semana, con el metal precioso por debajo de los 4.500 dólares la onza, y la criptomoneda cerca de los 78.000 dólares.
Las cotizaciones actuales, tras las subidas de agosto, reflejan así un múltiplo del bitcoin de 17,5 onzas de oro, por debajo de la media de 22 del periodo 2020-20'25.
Temores sobre la deuda
El origen de este aumento de la correlación entre bitcoin y oro han sido los temores sobre la deuda activados en los mercados, según apunta Citi. La firma de inversión resalta en este sentido que "el anuncio de una recompra de deuda por parte del Tesoro de EEUU ha reforzado la narrativa de la devaluación de la moneda (dólar)", y todo ello ha "fortalecido la correlación de bitcoin con el oro".
A raíz de las alertas sobre la deuda y el posterior anuncio de recompra por parte del Tesoro de EEUU, "observamos que las correlaciones entre las criptomonedas y la renta variable han disminuido en los horizontes de uno y tres meses", detallan los analistas de Citi.
Al mismo tiempo, Citi señala que "las correlaciones con el dólar estadounidense y los rendimientos reales se han vuelto cada vez más negativas".
Pero por encima del resto, el banco estadounidense recalca que, durante la sacudida de agosto, "la correlación de las criptomonedas con el oro ha aumentado considerablemente, reflejando la narrativa de la devaluación monetaria".
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