- El petróleo se desinfla ya hacia los niveles del inicio de la guerra en Irán
- Julius Baer toma posiciones para un inminente desplome del petróleo
El barril de Brent roza el 10% de desplome desde el inicio de la semana, y el 40% desde los máximos alcanzados durante la guerra en Irán. A pesar de la magnitud de este correctivo, Julius Baer mantiene su apuesta bajista contra el petróleo, alentado por el "efecto kétchup".
El precio del petróleo comenzó el mes de junio a un paso de la barrera psicológica de los 100 dólares. Dos semanas después baja incluso de los 80 dólares. El barril de Brent se afianza así en mínimos de más de tres meses, y se queda a un paso de recuperar el nivel previo al estallido de la guerra en Irán, los 72,5 dólares.
A pesar de los rebrotes bélicos en Oriente Próximo, el mercado del petróleo llevaba tiempo anticipando un posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán. El anuncio del pacto para reabrir el Estrecho de Ormuz ha acelerado las caídas del crudo. El pasado viernes, antes del anuncio del acuerdo, el barril de Brent cerró en 86,8 dólares. Hoy se desinfla hasta los 78 dólares, casi un 10% de caída en menos de tres jornadas.
Del correctivo registrado en las últimas fechas han sacado partido firmas como Julius Baer. El pasado 1 de junio, con el barril de Brent cerca de 94 dólares, el banco suizo anunció que tomaba posiciones bajistas en el petróleo en previsión de un inminente desplome.
El barril de Brent se ha desinflado un 17% desde el 1 de junio. Pero los analistas de Julius Baer aún prevén más caídas. Hoy mismo trasladan que "mantenemos nuestra perspectiva cautelosa sobre el petróleo y nuestra recomendación bajista".
Julius Baer mantiene sus posiciones cortas en el petróleo para aprovechar un contexto marcado, en parte, por factores como el denominado "efecto kétchup". En su informe explica que la coyuntura actual "recuerda el efecto kétchup: una vez agitado, se derrama".
El anuncio del acuerdo entre Estados Unidos e Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz ha agitado un mercado que ya asume las expectativas de un sustancial aumento de suministro de crudo. Los inversores han pasado de temer un déficit de suministro a anticipar un superávit de oferta. Julius Baer resalta en este sentido que "el impulso parece provenir más bien del mercado financiero y de los rápidos cambios en el posicionamiento de futuros, impulsados por el capital volátil de los hedge funds, los operadores algorítmicos y similares".
En esta ocasión, los bruscos ajustes realizados en mercados como el de derivados se traducirán en breve en mejoras para los consumidores. Julius Baer señala "si bien la especulación tiende a influir en los precios de las materias primas a corto plazo, a veces con intensidad, siempre lo hace en ambas direcciones y sin que los precios se desvinculen de sus valores fundamentales por mucho tiempo. Es una cuestión de perspectiva sobre quién se beneficia de estas fluctuaciones de precios, y en este caso son los consumidores, quienes pronto pagarán menos en las gasolineras".
El escenario se despeja incluso desde las perspectivas más cortoplacistas. Los analistas de la firma suiza avanzan que, "sobre el terreno, el comercio de energía y otros sectores también debería normalizarse con relativa rapidez. Los daños a la infraestructura se contuvieron en gran medida durante el conflicto, y la producción se redujo considerablemente, no se paralizó, lo que aumenta las probabilidades de una rápida recuperación. De hecho, dado que el comercio a través del Estrecho de Ormuz ha repuntado gradualmente desde hace algún tiempo y que las rutas de exportación alternativas llevan mucho tiempo en pleno funcionamiento, no nos sorprendería que pronto la producción en la región del Golfo comenzara a aumentar".
El resultado de este cambio de escenario será notable, a juicio de Julius Baer, al concluir que "basándonos en estas tendencias de normalización de la oferta y considerando las complejidades logísticas, prevemos que las reservas de petróleo tocarán fondo ligeramente antes de lo previsto inicialmente, alrededor de finales de septiembre".
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