El fondo Elliott Management ha urgido a los accionistas de Toyota Industries a rechazar la opa mejorada de exclusión lanzada por la matriz Toyota Motor, que asciende a 5,4 billones de yenes (29.450 millones de euros), al considerarla claramente insuficiente.
La semana pasada, el fabricante automovilístico elevó un 15%, hasta 18.800 yenes por título, la opa por su mayor filial Toyota Industries, que fabrica motores, carretillas elevadoras y componentes, meses después de su primera oferta, que fue criticada por inversores y analistas por considerar que infravaloraba el negocio y utilizaba un método opaco de valoración.
El objetivo de Toyota Motor con la operación, según informó en su momento, es simplificar la compleja estructura societaria del grupo japonés.
La compañía automovilística controla directa e indirectamente cerca del 43% de la filial, una compañía histórica ya que, de hecho, la propia Toyota Motor tiene su origen en Toyota Industries, lo que explica la compleja red de participaciones cruzadas que todavía mantienen.
Oferta muy baja y potencial
Sin embargo, el fondo activista Elliott, que posee más del 5% de Toyota Industries, ha señalado que no venderá sus títulos "porque el nuevo precio continúa infravalorando muy sustancialmente a Toyota Industries, cuyo valor neto intrínseco de los activos es de 26.134 yenes o casi un 40%más de la opa revisada".
Además, Elliott ha pedido "encarecidamente" al resto de accionistas que rechacen la oferta de Toyota Motor.
El fondo accionista ha añadido que si triunfa la opa revisada "será un gran revés para el gobierno corporativo, los derechos de los minoritarios y un M&A justo en Japón".
Según Elliott, que aspira a una mejora de la opa, tomando diversas medidas de consolidación de negocios y simplificación accionarial, Toyota Industries podría valer "más de 40.000 yenes por título para 2028".
El conflicto es especialmente relevante porque se produce en un momento en el que Japón intenta reforzar su credibilidad internacional en materia de gobierno corporativo.
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