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El grupo tecnológico puede extraer cierto consuelo del hecho de estar en buena compañía.
Los gigantes tecnológicos son expertos en tejer complejas redes de negocio, donde los inversores actúan como proveedores, clientes o socios. Pero a veces, las cosas no salen según lo previsto. Pongamos, por ejemplo, la inversión de Amazon en los grandes almacenes de lujo Saks, que la semana pasada se declararon en quiebra, aplastados por una deuda financiera de más de 3.000 millones de dólares (2.600 millones de euros) y una crisis de liquidez que impidió que proveedores como Chanel recibieran reembolsos puntuales.
La estrategia de Amazon consistía en apoyar la expansión de Saks como inversor, a la vez que se beneficiaba como socio minorista. En consecuencia, el grupo de 2,5 billones de dólares fundado por el multimillonario Jeff Bezos había firmado un cheque de capital de 475 millones de dólares para respaldar la compra de Neiman Marcus por parte de Saks. Pero la Casa de Bezos también tenía otro acuerdo con Saks: recibir comisiones por una tienda virtual de Saks instalada en el sitio web de Amazon. Debía recibir al menos 900 millones de dólares en un plazo de ocho años.
La inversión de capital está perdida por completo. Sin embargo, en cuanto a la participación en los ingresos, Amazon, según documentos judiciales, cree que parte de esa cantidad aún es recuperable, a pesar de que la filial de Saks que originalmente ofreció a Amazon una garantía parcial ha comprometido desde entonces sus activos para un nuevo préstamo sénior de 1.500 millones de dólares.
Como es natural, Amazon está molesta por todo esto. Sus abogados amenazan con buscar un administrador o examinador externo en la quiebra, entre otras maneras de perseguir lo que serán remedios legales poco probables.
El grupo tecnológico puede buscar cierto consuelo sabiendo que está en buena compañía. La debacle de Saks ha quemado en total miles de millones de dólares para Salesforce, así como para algunas de las firmas financieras más inteligentes del mundo.
Además de Amazon y los proveedores de artículos de lujo, Saks también ha pisoteado a algunos de sus tenedores de bonos. Durante el verano, recaudó 600 millones de dólares mediante nuevos bonos, ahora prácticamente sin valor, en un acuerdo de "violencia entre acreedores" en el que algunos tenedores de bonos existentes fueron expulsados y despojados de sus garantías. El caso es similar a 13 meses de un pelotón de fusilamiento circular en el que prácticamente nadie queda en pie.
Y, por supuesto, incluso cientos de millones de dólares en pérdidas no son más que una mera gota en el océano para Amazon. Pero la ventaja de ser una superpotencia tecnológica es la capacidad de hacer apuestas que no son existenciales a la baja y moderadamente interesantes al alza.
Esta en concreto, que probó el concepto de unos grandes almacenes de lujo en Amazon Avenue, no fue una mala idea. Las ventas en línea de artículos personales de lujo han ido en aumento, y podrían representar un tercio del mercado para 2030, según estimaciones de Bernstein. El problema residió principalmente en su ejecución. Mientras tanto, la inversión de Amazon en Saks continúa, dolorosamente, bajo la forma de costosos litigantes que podrían recuperar algo de dinero.
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