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El histórico repunte del oro eleva la participación del metal en las reservas de los bancos centrales al 27%.
El oro supera a los bonos del Gobierno estadounidense como el principal activo de reserva del mundo tras años de compras incesantes por parte de los bancos centrales y una subida histórica que ha visto cómo los precios casi se duplicaban en los últimos dos años.
Según un informe del Banco Central Europeo, los metales preciosos representaban el 27% de las reservas de los bancos centrales mundiales a finales de 2025, frente al 20% del año anterior. Y los bonos del Tesoro estadounidense cayeron del 25% al 22% durante el mismo período.
La proporción de activos de reserva denominados en euros se mantuvo sin cambios en el 15%.
La cambiante composición de los activos de reserva -posesiones de alta liquidez que los bancos centrales utilizan para respaldar sus monedas, cumplir con las obligaciones de pago internacionales y proporcionar liquidez en tiempos de turbulencia financiera- refleja el intento de muchos países de buscar alternativas al dólar estadounidense, la moneda de reserva de facto del mundo.
Esos esfuerzos se han acelerado desde 2022, cuando Washington utilizó sanciones para congelar las reservas de dólares de Rusia a raíz de la invasión a gran escala de Ucrania.
"Las tensiones geopolíticas siguen impulsando una fuerte demanda de oro por parte de los bancos centrales", escribió la presidenta del BCE, Christine Lagarde, en el informe del martes.
Con más de 36.000 toneladas de oro, los bancos centrales del mundo acumulan casi tanto oro como durante el apogeo de la era de Bretton Woods, según el BCE.
Cuando el dólar estadounidense estaba vinculado al oro físico y los tipos de cambio con otras monedas eran fijos, los bancos centrales poseían 38.000 toneladas de oro.
Pero el repunte del oro, que ha superado a los bonos del Tesoro estadounidense -tradicionalmente la base de las reservas internacionales de dólares-, también es resultado de sus espectaculares aumentos de precio en los últimos años. El metal alcanzó un máximo de más de 5.500 dólares por onza en enero.
El domonio del dólar
Los activos denominados en dólares siguen representando la mayor parte de las reservas, con un 42%, según muestran los datos del BCE.
Las compras de oro de los bancos centrales se ralentizaron ligeramente hasta las 850 toneladas en 2025, después de tres años de compras netas superiores a las 1.000 toneladas anuales.
Según el informe, los mayores acumuladores de reservas de oro desde 2022 han sido China, Polonia, Turquía e India.
Sin embargo, la empresa de criptomonedas estables Tether se convirtió en el mayor comprador individual en 2025, adquiriendo más de 100 toneladas de oro.
Tras haber adquirido 220 toneladas de oro desde el inicio de la invasión rusa de Ucrania en 2022, Turquía llevó a cabo a principios de 2026 lo que el BCE denominó "una de las mayores reducciones de reservas de los últimos años", al vender o prestar 130 toneladas de oro tras el inicio de la guerra con Irán.
El euro mantiene posición
El informe del BCE señala que el papel internacional del euro creció "gradual, pero constantemente, durante la última década".
La emisión de deuda internacional denominada en euros aumentó un 30%, alcanzando un "máximo histórico" de cerca de un billón de euros el año pasado, mientras que los inversores internacionales inyectaron un total neto de 850.000 millones de euros en activos de la zona euro, lo que impulsó las entradas de capital extranjero de cartera "a niveles cercanos a los máximos desde la creación del euro".
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