- EXPANSIÓN
El precio de la onza de oro, tras una fuerte escalada, se ha estabilizado en febrero en torno a los 5.000 dólares, tras una caída del 10% en tres semanas después de que el pasado 29 de enero llegara a situarse cerca de los 5.600 dólares.
Tras subir el 70% en 2025, el oro registra en lo que va de año una fuerte volatilidad, con un avance en torno al 16%.
La plataforma StoneX Bullion ve inadecuado comparar la fluctuación del oro con acciones de alta volatilidad ya que las fuertes alzas registradas no fueron un episodio de especulación irracional, sino un proceso de reajuste estructural del riesgo monetario.
Según StoneX, tras alcanzar la onza los 5.595,47 dólares el 29 de enero, el retroceso que experimentó posteriormente hasta el entorno actual de los 5.000 dólares no constituye un colapso sino una corrección "técnicamente saludable" después de un rally histórico.
La volatilidad continuará siendo alta, prevén, ante un cambio de régimen caracterizado por una desdolarización progresiva, niveles récord de endeudamiento soberano, fragmentación geopolítica y diversificación de reservas por los bancos centrales.
Al igual que el oro, a finales de enero, la onza de plata marcó un máximo histórico en 121,65 dólares y desde entonces ha caído cerca del 34%, hasta el entorno de los 80 dólares, si bien avanza casi el 15% en el año.
Según el estratega de divisas en la gestora J. Safra Sarasin Sustainable, Claudio Wewel, el oro podría estar recuperándose tras su descalabro con una Fed que debería mantener su sesgo hacia la relajación monetaria, proporcionando vientos de cola adicionales.
Wewel cree que todavía hay margen para nuevas compras ya que las tenencias globales en ETF se sitúan ligeramente por encima de los máximos de 2022.
El gestor de inversiones de renta variable de mercados emergentes globales en Aberdeen Investments, Ben Shrewsbury, ha recordado que el oro ha experimentado un ciclo alcista sostenido desde 2022, cuando estaba en 1.800 dólares hasta los cerca de 5.600 dólares el pasado 29 de enero, a pesar de que los tipos han ido aumentado.
Esto refleja un replanteamiento más amplio del papel del oro dentro de las carteras, impulsado menos por la dinámica monetaria tradicional y más por consideraciones geopolíticas, explica, según recoge la agencia Efe.
Un catalizador clave de este cambio surgió en 2022, tras la invasión a Ucrania por parte de Rusia, lo que provocó el replanteamiento de la dependencia del sistema financiero centrado en Estados Unidos, y la seguridad de las reservas denominadas en dólares, lo que conllevó el aumento de las compra de oro por los bancos centrales de Polonia, Turquía, la India y la República Checa.
La segunda etapa del repunte del oro comenzó en 2024 y se aceleró a lo largo de 2025 por las tensiones en Oriente Medio, y las luchas comerciales con la imposición de aranceles, además de por las preocupaciones en torno a la política monetaria y la sostenibilidad fiscal.
La presión política sobre la Fed para que recortara los tipos a pesar de la inflación, junto con los niveles históricamente altos de deuda soberana, reavivaron las preocupaciones en torno a la devaluación del dólar y provocó fuertes entradas de ETF en oro, así como un aumento de la demanda de lingotes y monedas físicas.
Sin embargo, la volatilidad del oro se manifestó con una fuerte caída a finales de enero tras las amenazas de Trump a Irán, el mantenimiento de tipos por la Fed y la nominación de Kevin Warsh como próximo presidente de la institución.
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