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La serie histórica revela que pocos acontecimientos generan habitualmente caídas tan significativas en la renta variable como el relevo al frente de la Reserva Federal, tanto a tres como a seis meses vista.
La agenda del día hoy incluye una cita de calado que dará inicio a una nueva era en los mercados, la 'era Warsh'. Esta tarde está previsto que se celebre el acto de toma de posesión de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal, el banco central de Estados Unidos.
El elegido por Donald Trump para liderar la política monetaria de la mayor economía del mundo, a priori, reducirá las dosis de tensión existentes entre el anterior presidente de la Fed, Jerome Powell, y la Administración Trump. El contexto inflacionista actual, sin embargo, obstaculiza las bajadas de tipos que Trump ha exigido reiteradamente.
La 'era Warsh' arranca con las rebajas de tipos aparcadas aún en el horizonte de la Fed. Los mercados, a priori, tendrán que recurrir a otros estímulos para dar continuidad a sus subidas, récords históricos incluidos. En esta búsqueda de catalizadores positivos, las firmas de inversión no pasan por alto los presagios tan bajistas que revela la serie histórica en los periodos de transición al frente de la Fed.
Los datos recopilados arrojan balances negativos superiores a los dobles dígitos. "Históricamente, los cambios en la presidencia de la Reserva Federal suelen venir acompañados de periodos de mayor volatilidad", apunta Manuel Pinto, responsable de análisis de XTB, antes de resaltar que "desde 1930, el S&P 500 registró una caída media cercana al 12% en los tres primeros meses tras la llegada de un nuevo presidente". Este comportamiento tan negativo, añade Manuel Pinto, "también suele venir con rentabilidades más altas en los bonos", fruto de caídas en su precio.
La serie histórica revela que las desinversiones durante los periodos de transición al frente de la Fed no se limitan al más corto plazo. Los datos de Barclays se remontan también a 1930. Desde entonces, el S&P 500 ha bajado un 16% de media en los seis meses posteriores a la toma de posesión del nuevo presidente de la Fed.
Los analistas de Barclays explican sobre esas estadísticas tan adversas que los presidentes suelen enfrentarse a pruebas de mercado nada más asumir el cargo. Los inversores ya llevan meses evaluando el posible impacto de la llegada de Kevin Warsh al frente de la Fed, pero no será hasta hoy cuando sus mensajes adquieran plena vigencia como máximo responsable de la política monetaria de EEUU.
La magnitud de las presiones inflacionistas actuales sobresale como obstáculo destacado para que el inicio de la 'era Warsh' pueda aportar estímulos monetarios susceptibles de esquivar las estadísticas bursátiles tan adversas que depara la serie histórica.
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