- DIANA ESPERANZA
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La compañía más alcista del Índice General destaca tras dos años en negativo. Su escasa capitalización no impide que las firmas que le siguen aconsejen estar en el valor, en medio de un proceso de adquisición por terceros.
Las aguas están revueltas en los mercados. Aún así, la Bolsa española mantiene el tipo: tanto el Ibex como el Índice General se anotan cerca del 11% y son de los más alcistas de Europa.
En este contexto, destaca un pequeño valor que es el más alcista entre los 110 miembros que componen el Índice General Se trata de Deoleo, que cuenta con una capitalización de 159 millones de euros.
Su escaso tamaño explica por qué solo dos firmas de inversión (Lighthouse y JB Capital) sigan su cotización en Bolsa actualmente. Las dos están de acuerdo en que hay que estar en el valor.
La compañía, líder en el mundo del aceite con marcas como Bertolli, Carapelli y Carbonell, se mantiene a su actual proceso de venta y a sus buenos resultados financieros. Los fondos CVC y Alchemy activaron formalmente el proceso de venta de Deoleo, con una fecha límite fijada para el próximo 31 de julio para la presentación de ofertas vinculantes.
El conglomerado italiano NewPrinces y la cooperativa española Dcoop figuran entre los principales candidatos a optar por la compañía, lo que da visibilidad al valor.
Resultados
Deoleo cerró 2025 alcanzando un beneficio neto de 20 millones de euros y elevando su ebitda (resultado bruto de explotación) un 50% hasta los 50 millones. Además, la compañía redujo su deuda financiera neta a 86 millones y, en el primer trimestre de 2026, confirmó la recuperación de su negocio con un incremento del 11% en su resultado operativo.
Tras las cifras, Lighthouse, revisó al alza sus estimaciones para Deoleo, apoyándose en un entorno sectorial más favorable y en la ejecución del plan de negocio.
Tras el shock de precios que impactó al sector en 2023 y 2024, "el sector ha entrado en una fase de normalización, con una producción global estable y menor presión climática", comenta la firma.
Los analistas anticipan un repunte de los volúmenes de negocio de Deoleo, que se traducirá este año en un incremento del 11% en los ingresos, por encima de lo que espera el mercado.
"El precio estable del aceite de oliva refleja las perspectivas de la cosecha mundial y el alejamiento del riesgo de sequía", recoge el informe de los expertos.
Este nuevo entorno reduce la volatilidad y, sobre todo, permite recuperar el consumo, uno de los grandes lastres recientes. Además, "Deoleo parte con ventaja gracias a su posicionamiento internacional y su capacidad de aprovisionamiento", aseguran.
Más márgenes y más ebitda
La combinación de mayor volumen y estabilidad en costes tiene un impacto directo en la rentabilidad. Lighthouse ha elevado sus previsiones de ebitda para 2026, anticipando una mejora de márgenes en un entorno mucho más favorable.
En concreto, el ebitda, según los expertos, alcanzaría los 61,1 millones de euros en 2026, con una senda de crecimiento sostenido en los próximos años. Todo ello con márgenes todavía contenidos, lo que sugiere que el potencial de mejora sigue abierto si el entorno acompaña.
Además, la compañía está reforzando su inversión en marca y expansión internacional, con foco en mercados como Estados Unidos, India o el norte de Europa, donde el crecimiento estructural del consumo sigue siendo elevado.
La caja, una métrica clave para Deoleo
Con todo, la métrica diferencial que señala Lighthouse es la generación de caja. "La generación de flujo de caja libre mejorará el gasto financiero", apunta el informe, destacando que la compañía parte de una deuda todavía elevada y costosa, con tipos superiores al 10%.
De esta forma, la refinanciación que prevé el grupo, sin penalizaciones a partir de marzo, debería traducirse en una rebaja significativa de la deuda, especialmente en los tramos más caros.
Según calculan los analistas, la ratio deuda/ebitda podría caer hasta las 0,3 veces en 2028, un nivel que cambiaría por completo el perfil de riesgo de Deoleo.
Ratios atractivas
Según los cálculos de Lighthouse, los títulos se negocian a un múltiplo de 8,2 veces la ratio EV/ebitda, frente a las 11,4 veces de los grandes grupos de alimentación, lo que la convierte en una ganga en el mercado
Con todo ello, las firmas dan un precio objetivo de 0,33 euros por acción, lo que supone darle un potencial alcista del 8% a doce meses.
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