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Kristalina Georgieva, presidenta del FMI. Reuters España tendrá menos deuda que la media mundial mientras el FMI alerta de un repunte globalEl organismo presidido por Kristalina Georgieva proyecta que la deuda pública llegue al 100% del PIB en el 2029, un año antes de lo previsto
Miércoles, 15 de abril 2026, 17:43 | Actualizado 17:52h.
... gobiernos han reaccionado con medidas para amortiguar el impacto en los hogares, en un contexto marcado por el repunte de la inflación, impulsada en gran parte por el encarecimiento de la energía. Las respuestas, en ocasiones descoordinadas -como han señalado diversos expertos-, han incluido rebajas fiscales, ayudas directas y un aumento del gasto público. Todo ello ha hecho que el fantasma de una crisis de deuda vuelva a sobrevolar el debate económico, especialmente tras la advertencia del Monitor Fiscal del Fondo Monetario Internacional (FMI): «La deuda mundial podría situarse en torno al 100% del PIB en 2029».Tras el fuerte repunte de la deuda durante la pandemia -cuando llegó a rozar el 120% del PIB-, la ratio de endeudamiento ha iniciado una senda descendente apoyada en el crecimiento económico, la inflación y el aumento de la recaudación. Según el FMI, esta tendencia se mantendrá en los próximos años. La deuda pública caerá por debajo del 100% del PIB ya en 2026 -hasta el entorno del 98%- y seguirá reduciéndose de forma gradual hasta situarse en torno al 90% en 2031, lo que supondría el nivel más bajo en más de una década. España será, junto a Japón o Canadá, una de las economías avanzadas donde más se reduzca la deuda en este periodo.
Este proceso de desapalancamiento se explica por la fortaleza de los ingresos públicos, pero también por las limitaciones políticas para aumentar el gasto en ausencia de nuevos Presupuestos Generales del Estado. Una circunstancia que ha contenido el déficit, aunque abre la puerta a futuras tensiones si ese margen fiscal se utiliza para incrementar el gasto.
En este sentido, el FMI prevé que España mantenga un déficit relativamente contenido en comparación con su entorno. El desequilibrio presupuestario se situará en torno al 2% del PIB en los próximos ejercicios -con un 2,1% previsto para 2026-, claramente por debajo de la media de la eurozona, cercana al 3%. Esto situaría a España como una de las grandes economías europeas con menor déficit. No obstante, organismos independientes como la Airef advierten de riesgos a corto plazo y anticipan un repunte del déficit hasta el 2,6% este año, impulsado por las medidas adoptadas para hacer frente al contexto geopolítico y a los episodios climáticos.
Además, el FMI anticipa que España registrará superávit primario de forma sostenida -antes del pago de intereses-, lo que contribuirá a reducir la deuda a un ritmo cercano a 1,5 puntos del PIB al año. De mantenerse esta dinámica, España podría situarse por debajo de la media mundial de deuda a partir de 2027, en un contexto en el que el endeudamiento global seguirá aumentando. Sería la primera vez en más de una década que el nivel de deuda pública española se sitúe por debajo del promedio mundial.
Sin embargo, esta evolución no está exenta de riesgos. El propio FMI advierte de que el margen fiscal sigue siendo limitado y de que el envejecimiento de la población ejercerá una presión creciente sobre el gasto público en las próximas décadas. En este sentido, insiste en la necesidad de aprovechar los periodos de estabilidad para reforzar las cuentas públicas.
El contraste con otras economías es notable. Mientras España reduce deuda y contiene el déficit, países como Estados Unidos o China mantienen desequilibrios muy elevados, con déficits por encima del 7% y el 8% del PIB, respectivamente. También dentro de Europa persisten divergencias, con Francia aún por encima del 5% de déficit y una tendencia general al alza de la deuda pública, en parte impulsada por el aumento del gasto en defensa.
En este escenario, el mensaje del FMI es claro. La combinación de deuda elevada, tipos de interés altos y presiones crecientes sobre el gasto público deja cada vez menos margen de maniobra a los gobiernos. El organismo insiste en evitar estímulos generalizados que puedan alimentar la inflación y en apostar por medidas selectivas, temporales y dirigidas a los más vulnerables. «El margen fiscal no se puede improvisar», resumen desde el Fondo.
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