- I. SMITH/ E. HERBERT
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Los operadores reducen sus apuestas a favor de nuevas subidas de los tipos de interés en la eurozona ante la desaceleración de la economía.
El euro ha caído a su nivel más bajo en más de un año frente a un dólar que se está recuperando, ya que los inversores apuestan a que la caída de los precios del petróleo y los signos de debilidad en la economía hacen que sea menos probable que el Banco Central Europeo siga subiendo los tipos de interés.
La moneda única, que los analistas de Wall Street esperaban que alcanzara los 1,20 dólares este año a medida que los inversores reevaluaban su exposición al dólar, se ha desplomado un 2,6% en lo que va de mes, hasta los 1,135 dólares, su nivel más bajo desde principios de junio de 2025.
Este descenso se produce al tiempo que el acuerdo entre Estados Unidos e Irán para restablecer el flujo de petróleo a través del estrecho de Ormuz atenúa la gravedad de una crisis inflacionaria que ya había llevado al BCE a elevar los costes de endeudamiento este mes.
Al mismo tiempo, los datos económicos recientes apuntan a un impacto económico derivado del período de tres meses de precios elevados de la energía, lo que hace que los inversores se muestren reacios a volver a apostar fuertemente por el euro desde principios de año.
"La economía de la eurozona se ha ralentizado en respuesta al impacto del aumento de los precios de la energía", declaró Lee Hardman, economista jefe de divisas de MUFG.
El precio de la energía
"La combinación de un menor crecimiento en la eurozona y precios de la energía más bajos está contribuyendo a aliviar la presión sobre el BCE para que suba aún más los tipos de interés."
El euro se fortaleció notablemente frente al dólar a principios de este año, beneficiándose de la disminución del interés de los inversores por el billete verde, mientras el presidente estadounidense Donald Trump llevaba a cabo lo que entonces se describió como una serie de medidas políticas "caóticas e improvisadas" .
Pero el dólar recuperó terreno y el euro se desplomó tras el inicio de la guerra entre Estados Unidos e Irán a finales de febrero, a medida que los precios del petróleo se disparaban y amenazaban con frenar el crecimiento en los países europeos, grandes importadores de energía.
Los inversores están reaccionando ante los indicios de debilidad económica. Los índices de gestores de compras publicados el martes para la zona euro mostraron una contracción de la actividad,. Y además la presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró esta semana que los datos económicos recientes no exigían una "respuesta política más contundente en este momento", tras la reciente subida de tipos.
Mientras tanto, los operadores han aumentado sus apuestas alcistas sobre el dólar después de que el giro hacia una postura más restrictiva de la Reserva Federal la semana pasada elevara las expectativas de subidas de tipos de interés, impulsando así el atractivo relativo del dólar.
El euro también ha caído un 1% frente a la libra esterlina este mes, acercándose a su nivel más bajo desde agosto del año pasado.
Sin embargo, su mayor caída frente al dólar refleja una recuperación generalizada del billete verde después de que la Reserva Federal prometiera controlar la inflación, que ha superado el 4 por ciento, en medio de una economía resiliente.
JPMorgan anunció el lunes que había rebajado su precio objetivo para el euro de 1,13 dólares a 1,10 dólares debido a una combinación de "crecimiento estabilizado, inflación persistente y ciertos matices de excepcionalismo estadounidense".
Los operadores siguen dando por sentado que el BCE subirá un cuarto de punto porcentual los tipos de interés antes de que termine el año, pero la probabilidad de una segunda subida ha caído del 50% al 20%, según los niveles que reflejan los mercados de swaps.
Según analistas de Capital Economics, el BCE podría limitarse a una sola subida de tipos, y prevén que la inflación en la zona euro caiga desde más del 3% en mayo hasta el objetivo del 2% del banco central para finales de 2027.
"Creemos que la inflación general ya está cerca de su punto máximo, ya que la inflación energética debería disminuir, mientras que los aumentos en la inflación alimentaria y subyacente deberían ser pequeños", escribieron en una nota esta semana, y agregaron que creen que los efectos de segunda ronda en el crecimiento salarial serán "insignificantes".
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