La segunda mayor gestora del mundo está notando un fuerte aumento del interés de los inversores por los bonos de estas regiones que diversifican las carteras.
Los mercados emergentes están entre las recomendaciones estrella de los gestores para diversificar las carteras en el segundo semestre. No solo aconsejan invertir en las acciones de estos territorios, sino también en la renta fija.
Suparna Sampath (1995, Londres), especialista de Producto de Renta Fija en Vanguard, la segunda mayor gestora del mundo, está convencida de que estos bonos pueden generar hasta un 7% de rentabilidad anual.
¿Cómo evalúa la situación actual de la deuda de los mercados emergentes?Desde que comenzó la guerra en marzo, hemos tenido un periodo muy volátil en los mercados. Hemos sido muy tácticos y hemos controlado mucho el riesgo. Hemos sobreponderado a algunos de los importadores de petróleo en nuestras estrategias, como Turquía y Filipinas, e infraponderado a exportadores de petróleo, como Angola.¿Qué influencia tiene la inflación en estas regiones?Dejando a un lado el conflicto, las economías de los mercados emergentes han sido más creíbles y han tenido respuestas de política monetaria más normales que los mercados desarrollados. Comenzaron a subir los tipos de interés en 2022, mucho antes que los desarrollados, y luego empezaron a recortar antes. La inflación en muchas de estas economías estaba relativamente bajo control o avanzando hacia ello. Luego llegó esta crisis. Creemos que, si el impacto se resuelve y el petróleo cae a 70 dólares, muchas de estas presiones inflacionarias disminuirán.¿Qué papel juegan los bancos centrales?Los bancos centrales se mantendrán a la espera durante los próximos 6-8 meses, a menos que haya un cambio significativo en la macroeconomía. Su papel en estas regiones es seguir siendo creíbles, seguir los datos macroeconómicos y cumplir con sus mandatos de inflación.¿Por qué los inversores deberían añadir deuda emergente a sus carteras cuando los rendimientos de los bonos europeos están altos?Por tres motivos. Por un lado, aunque los rendimientos de los bonos europeos sean altos, con los de los mercados emergentes se obtiene un carry trade (pedir prestado a un tipo de interés bajo e invertirlo en bonos que generan un interés más alto) más elevado. Por otro, su mayor beneficio es la diversificación. En Europa, al comprar bonos europeos, hasta cierto punto estás comprando un riesgo similar. En los mercados emergentes, hay muchos ángulos e historias diferentes que puedes jugar. Por último, la deuda de estos mercados es única como clase de activo porque tiene una excelente combinación de diferencial y duración.¿Qué países tienen la deuda más atractiva?Nos estamos enfocando sobre todo en México y Brasil.¿Cómo deben abordar los minoristas la exposición a estos bonos?El inversor minorista debe entender los riesgos de la clase de activo, pero siempre debe intentar mantenerse lo más diversificado posible. Los ETF activos son una opción interesante, porque la gestión activa es crucial en renta fija y no siempre ha estado al alcance de los minoristas.¿Qué porcentaje deberían destinar a esta deuda?Depende de lo que busque el inversor y de cómo sea su cartera. Para un inversor a largo plazo que puede tolerar la volatilidad a corto y medio plazo y asumir un poco más de riesgo, tener un poco más de mercados emergentes generará un rendimiento del 7% al año. Para un inversor que quiere equilibrio, combinar mercados emergentes con corporativos de mayor calidad tendrá sentido.¿Están viendo un mayor interés en esta deuda en Vanguard?Definitivamente, sí. Nuestro fondo (Emerging Markets Bond Fund) alcanzó su objetivo de cinco años hace unos 18 meses. Además, la clase de activo ha seguido ofreciendo rendimientos sólidos. Ahora mismo diría que es nuestro fondo de renta fija activa más popular. Muchos de los inversores que entran en nuestro producto suelen ser inversores estructurales y a largo plazo.Entre las categorías de fondos más rentables
Los fondos de mercados emergentes son siempre una alternativa para ofrecer diversificación a las carteras de inversión. En 2026, la parte del patrimonio que apuesta por estos mercados se está viendo muy beneficiada. Han sido una de las categorías de fondos de inversión más rentable en el primer semestre. De enero a junio, este tipo de vehículos generó una rentabilidad en torno al 26%. Solo superaron su ganancia, los fondos de renta variable de energía y tecnología, con revalorizaciones de más del 40% en los primeros seis meses del año.
En renta fija, el Emerging Markets Bond Fund de Vanguard acumula solo en los últimos tres meses una subida del 5%, con la que el saldo anual se ha colocado en positivo y deja ganancias cercanas al 3% en 2026. A 3 años, la rentabilidad de este vehículo escala al 9%. El índice de referencia del fondo es el JPMorgan EMBI Global Diversified Index, que promueve una menor concentración que otros fondos equivalentes. El fondo suele tener entre 250 y 300 participaciones en diversos bonos soberanos de mercados emergentes en dólares.
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