- CARMEN ROSIQUE @crosique11
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El Ibex arranca la semana desde los máximos de 18.764,4 puntos marcados el viernes y a la expectativa de que esta vez el acuerdo entre Irán y EEUU sea definitivo. El ataque de Israel a Beirut complica el fin del conflicto. Hay dudas entre los expertos, que se muestran moderadamente optimistas con la apertura del estrecho de Ormuz.
Las declaraciones del presidente de EEUU y Teherán son importantes porque de confirmarse este acercamiento del fin de la guerra puede cambiar las expectativas de inflación y la hoja de ruta de los bancos centrales.
Sin embargo, las bolsas ya habrían descontado gran parte de esas buenas noticias con las subidas que acumulan este año. "Si se confirma el acuerdo de paz veríamos una reacción positiva en el corto plazo, pero no creo que esto sea el catalizador para una nueva ola de subidas generalizadas en la Bolsa mundial de manera sostenida durante semanas o meses. Esas buenas noticias ya están descontadas", afirma Francisco Quintana, director de Estrategia de inversión de ING. Contempla incluso algunas correcciones o toma de beneficios cuando finalmente se confirme o en los días posteriores al acuerdo de paz. Sus apuestas, que son IA y financieras , no cambian.
Roberto Scholtes, jefe de Estrategia de Singular Bank, ve "muy probable una decepción cuando resulte que el tránsito por Ormuz se reanuda pero el petróleo y el gas no se abaratan más debido a que se tardará meses en normalizar los suministros, y al menos un año en reconstruir los inventarios". Por eso, prevé que el Brent rebote hacia los 90 dólares este año y que el BCE subirá otro cuarto de punto los tipos de interés tras subirlos el pasado jueves por primera vez en tres años. En este escenario, la recuperación de los sectores cíclicos y de los más sensibles a los precios de la energía y a los tipos a largo plazo podría atascarse y las bolsas seguirían dirigidas por los negocios involucrados en el despliegue de la IA, "que están sobrecomprados", advierte Scholtes.
Renta 4 cree que el mercado podría estar infravalorando el riesgo de precios energéticos altos por más tiempo.
Más allá del frente geopolítico, clave para las expectativas de inflación, los inversores estarán pendientes en los próximos días de reuniones importantes de los bancos centrales y mañana tendrán la mirada puesta en el segundo día de cotización de SpaceX. El viernes debutó con un alza del 19,33%, que pese a ser abultada fue inferior a lo que esperaban algunas firmas de inversión.
Euforia por la IA
Tras las subidas de las últimas semanas, podrían extenderse las dudas de los inversores sobre unas valoraciones que podrían ser excesivamente optimistas, especialmente en el ecosistema de la IA. La salida a Bolsa de SpaceX podría haber provocado ajustes de ponderaciones en las carteras de fondos e inversores institucionales de gran tamaño y será relevante comprobar cómo lo digiere el mercado.
Entre las citas más relevantes de esta semana está la reunión de la Reserva Federal, la primera de su nuevo presidente, Kevin Warsh. Se prevé que el miércoles mantenga sin cambios el precio del dinero. "Tendrá que lidiar con los recientes datos de inflación publicados, pero a Warsh se le abre un escenario en el que podría consumir tiempo sin mover los tipos, para ver cómo la inflación amaina en los meses próximos, sin necesidad de actuar con una política monetaria más restrictiva", comenta Nacho Zarza, de Auriga. Cree que el mercado podría establecer un techo en cuanto a la subida de tipos y poco a poco, comenzar a descontar alguna rebaja, probablemente de cara al primer semestre de 2027, lo que sería bueno para las bolsas.
Renta 4 cree que Warsh podría traer cambios relevantes en la comunicación, como la posible eliminación de la comunicación que hace sobre cómo cree que evolucionarán los tipos de interés y la economía en el futuro (forward guidance). Esto es importante porque las decisiones de inversión y financiación dependen mucho de las expectativas. También podría cambiar el gráfico de puntos (dot plot) que representa la opinión de los miembros de la Fed sobre dónde debería estar el tipo de interés oficial al final de determinados años.
El martes también se reúne el Banco de Japón y se espera que suba los tipos de interés 25 puntos básicos, hasta el 1%. La cita con el Banco de Inglaterra es el jueves y se prevé que los mantenga para subirlos a finales de 2026.
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