Si hay una palanca que contribuyó el año pasado a impulsar la apuesta en Europa de los fondos de venture capital -los que buscan rentabilidad con la financiación de start ups-, fue, sin duda, la inteligencia artificial (IA). Los proyectos basados en esta tecnología captaron cuatro de cada diez euros invertidos por estos vehículos. Una proporción que, no obstante, todavía será mayor en 2026.
Esta es la previsión de la plataforma de análisis Pitchbook. Entre las perspectivas que los profesionales de este servicio trazan para el nuevo año en el sector de los activos alternativos, sobresale la positiva proyección sobre el potencial que la IA tendrá para atraer inversión. Pese al auge que se observó en 2025, todavía queda mucho recorrido, auguran.
Así, si bien finales del año pasado la cuota de la IA respecto al importe total de la financiación del venture capital contabilizada en el Viejo Continente bordeó el 40% (bastante superior al 27,7% registrado en 2024), de cara al presente año las expectativas apuntan que las start ups con productos y servicios que aplican esta tecnología absorberán más del 50% de la inversión de los fondos.
Los analistas de Pitchbook consideran que aún existe margen para que la IA gane mayor protagonismo en la región, conforme la adopción de esta innovación avanza y el ecosistema europeo se desarrolla. Y motivan esta previsión en la experiencia que ya se ha podido ver en Estados Unidos, donde el mercado va un paso por delante.
En aquel país, los proyectos de IA acaparan el 63,3% de la apuesta global del venture capital. "Como es habitual, Europa va a la zaga del desarrollo de la IA en EEUU. Pero prevemos que el continente recortará distancias o, al menos, replicará parte del crecimiento seguido al otro lado del Atlántico en los próximos años", afirman los expertos de la plataforma de análisis.
Brecha
Las diferencias en el peso que la IA tiene en cada una de estas dos economías también son palpables en el tamaño de las operaciones y en las valoraciones. El importe medio de una transacción de venture capital en el sector en Europa se sitúa en 2,6 millones de euros, en contraste con los 5,9 millones de euros registrados en Estados Unidos.
La brecha es aún mayor en las valoraciones prefinanciación (tasación del proyecto antes de recibir la nueva inyección): 8,8 millones de euros de media en el mercado europeo, frente a 44,4 millones en el estadounidense. "Esta disparidad, pese a las señales de sobrecalentamiento, convierte a Europa en un terreno atractivo para los inversores en busca de oportunidades a precios más contenidos", defienden desde Pitchbook.
Redunda en igual dirección la comparativa de las dos economías respecto a la inversión canalizada por las diez mayores financiaciones de proyectos de IA en la última década. Mientras que en Estados Unidos estas operaciones alcanzaron un volumen agregado de 111.700 millones de euros, en Europa apenas sumaron 9.600 millones.
Aunque el mercado estadounidense tradicionalmente dispone de fondos más grandes que efectúan tickets más cuantiosos, la diferencia pone de relieve el potencial de crecimiento que todavía alberga este sector en el mercado europeo y la necesidad de una mayor financiación, "que previsiblemente impulsará la participación de la IA en las operaciones europeas durante este año", según el vaticinio de la plataforma.
¿Hay riesgos de que esta proyección se trunque? Pitchbook avisa de que haberlos, haylos. Uno sería que la mayor fragmentación del mercado europeo y una menor escalabilidad de los ecosistemas impida a la IA llegar a los niveles de penetración en el venture capital que tiene en EEUU, incluso aunque el sector madure. Y, por otra parte, está la amenaza de estallido de la burbuja.
Si los precios que reciben este tipo de proyectos disruptivos -en algunos casos análogos a los que se verían en una burbuja, aseguran los expertos- se pinchan, "esto afectaría a la negociación en Europa, que históricamente ha mostrado menos resiliencia durante las correcciones del mercado, y se podría ver un estancamiento en la participación de la IA en la financiación global del venture capital", concluye el servicio de análisis.
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