- R. POZA
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Las alzas de nueve valores vinculados a la inteligencia artificial representan el 47% del avance del índice europeo en lo que va de ejercicio.
El índice de referencia de la Bolsa europea, el Stoxx 600, marcó récord al cierre de la semana pasada en 652,77 puntos. El alza en el año hasta el viernes era del 10,23% y el 47% de la misma se sustenta en nueve valores vinculados a la inteligencia artificial (IA).
ASML, la compañía de mayor capitalización bursátil del continente, es responsable, con un alza más del 70% en 2026 hasta el viernes, el 23,2% del rendimiento del Stoxx 600, según los datos recogidos por Bloomberg. El resto de acciones estrechamente relacionadas con la IA y que suman hasta alcanzar ese 47% de rentabilidad del índice son Infineon, ABB, Siemens Energy, Siemens, Nokia, Schneider Electric, STMIcroelectronics y ASM International (ver gráfico).
Este empuje se produce en un momento en que la incertidumbre bursátil sobre el sector tecnológico, en general, y la IA, en particular, acechan de nuevo a estas acciones. Ayer Samsung retrocedió un 9% tras presentar resultados. Sus caída llegó a provocar que el índice Kospi de Corea suspendiese su negociación brevemente. El beneficio fue récord y las previsiones mejoraron, pero los múltiplos son elevados y salvo una sorpresa mayúscula positiva los inversores tienden a recoger beneficios en este tipo de títulos, comentan los expertos. La compañía arrastró a la baja al resto del sector en el mundo.
Los analistas coinciden en que la presión sobre el sector a corto plazo es elevada, pero desde Goldman Sachs señalan que la escasez de productos de memoria para la IA sigue siendo un factor clave para las empresas europeas de semiconductores como ASML, ASM International y BE Semiconductor.
Morgan Stanley señala que el 70% de los fondos de inversión de acciones europeas con el foco en el largo plazo están sobreponderados en fabricantes de chips y que se seguirán favoreciendo de las inversiones en IA, pero que una estrategia prudente también debe incluir empresas relevantes fuera de esta temática.
"Europa ofrece un amplio margen para la diversificación, con fundamentales en mejoría y una creciente dispersión de las acciones", señala la entidad. Por ejemplo, aconseja aumentar la asignación a bancos. La visión queda reflejada en los valores más relevantes del año en el Stoxx 600. HSBC es el segundo valor que más aporta a la rentabilidad desde enero, el 5,5%, y también está Banco Santander (ver información adjunta).
La radiografía de los valores con más peso en la rentabilidad del índice arroja que 20 soportan el 75% de la rentabilidad total de un indicador compuesto por 600 cotizadas (ver gráfico).
El dato llega a las puertas de la temporada de resultados. Las expectativas son altas en Europa porque el consenso de mercado espera que las ganancias, medidas a través del beneficio por acción, crezcan un 11% interanual en el primer semestre. "Las crecientes valoraciones fuera del sector tecnológico han elevado el listón de los resultados, aumentando el riesgo de reacciones a las cuentas inferiores a lo esperado, ya que los inversores analizan las perspectivas de crecimiento a largo plazo", avisa Goldman Sachs.
Banco Santander e Iberdrola aportan el 5% del alza del Stoxx 600
Banco Santander, con un alza en el año al cierre del viernes del 23,32%, e Iberdrola, con una revalorización del 17,84% en el mismo periodo, representan el 3% y el 1,9%, respectivamente, de la rentabilidad del Euro Stoxx 600 desde enero.
Las dos cotizadas se colocan así entre las 20 más relevantes del principal índice bursátil europeo (ver gráfico de la información superior). Los dos blue chip españoles están en esta zona noble del Stoxx 600 gracias a cotizar en zona de récord. Santander marcó máximo este mes e Iberdrola hizo lo propio al cierre de junio.
Encaran con fortaleza la presentación de los resultados del primer semestre. Ambas rinden cuentas el 22 de julio y el consenso de analistas espera un aumento del beneficio del 17% y el 3%, respectivamente, frente al mismo periodo de 2025.
Los expertos reconocen que cotizan a múltiplos exigentes dado el rally que han desarrollado en los últimos años, por lo que abrir una posición con el foco en el corto plazo podría ser arriesgado. En cambio, sí confían en Santander e Iberdrola a largo plazo.
Los analistas resaltan la visibilidad de sus negocios, lo que facilita la estimación de resultados; la diversificación geográfica, en la que se incluye la posición de dominio en varios mercados (sobre todo en Banco Santander); y las políticas de retribución a los accionistas, que son previsibles, estables y en crecimiento.
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