- Los mercados afrontan una nueva ola de subidas de tipos
- España amplía la brecha de precios con el euro y ahonda en su pérdida de competitividad
El IPC armonizado de la eurozona aceleró en cuatro décimas el mes pasado por el fuerte encarecimiento de la energía, que se disparó un 14,3%, y escala a cotas inéditas desde septiembre de 2023, elevando la presión sobre el BCE.
Se han cumplido los augurios más pesimistas y la inflación en la eurozona se catapultó en agosto hasta el 3,3% interanual, cuatro décimas más que en julio, según el dato avanzado ayer por Eurostat. Esa cifra está por encima de lo que preveía el consenso del mercado (en torno al 3%) y es la tasa más alta desde septiembre de 2023, cuando, en plena desescalada del anterior shock inflacionario, el IPC armonizado se situó en el 4,3%. Desde entonces, la tasa de inflación solo había tocado o rebasado la cota del 3% en contadas ocasiones y todas recientes: en abril y mayo de este año, y ahora en agosto.
Estos datos ilustran la magnitud creciente de los estragos que la guerra en Oriente Próximo y el prolongado bloqueo del estrecho de Ormuz están provocando en el bloque comunitario por su impacto en los precios energéticos, cuyo persistente encarecimiento se está trasladando a la cesta de la compra cercenando el poder adquisitivo de las familias, obstaculizando la actividad económica y presionando al BCE para endurecer su política monetaria y atajar así el rebrote inflacionario.
A mediados de agosto, el economista jefe del BCE, Philip Lane, dio por descontado que la inflación se mantendrá en el entorno del 3%, o por encima, en lo que queda de año, aunque alertó de que la situación podría empeorar "si tenemos una guerra indefinida en Oriente Próximo", escenario de desgaste al que apuntan los últimos acontecimientos en la región y la reanudación de las hostilidades entre EEUU e Irán. Lane también dejó claro que un IPC igual o superior al 3% está muy por encima del objetivo de estabilidad de precios de la institución (2%), alimentando las probabilidades de nuevas subida de los tipos de interés.
Tras el aumento de 0,25 puntos efectuado en junio, que dejó el precio del dinero en el 2,25%, y ante el fuerte avance de la inflación en agosto, pocos analistas dudan de que el BCE volverá a mover ficha en su reunión de la semana que viene (el 10 de septiembre). Las quinielas apuestan por un alza de otro cuarto de punto, hasta el 2,5%, aunque también esperan que, a partir de ahí, ralentice sus pasos para no comprometer el todavía tambaleante crecimiento de la eurozona con un excesivo endurecimiento de las condiciones de financiación. Aunque eso dependerá de la evolución del conflicto en Oriente Próximo.
Aunque el dato de IPC de agosto no ha traído consigo buenas noticias, la menos mala es que la inflación subyacente (descontando la energía y los alimentos frescos) se moderó hasta el 2,1%, una décima menos que en julio, lo que evidencia que la subida de precios se concentra todavía en gran medida en los elementos más volátiles, especialmente en la energía, sin un gran impacto, de momento, en la parte más estructural de la cesta de la compra.
Precisamente, el gran culpable del acelerón de los precios en la eurozona ha sido la energía, que se disparó un 14,3% en agosto, muy por encima del 10,3% de julio o del 8,5% de junio. Los alimentos frescos también esprintaron, aunque en mucha menor medida: se encarecieron un 2,7%, tres décimas más que el mes anterior, mientras que los bienes industriales no energéticos lo hicieron un 1,2%, frente al 0,9% de julio. Los servicios, por contra, se moderaron hasta el 3%, tres décimas menos que en julio, aunque persisten desde hace muchos meses en tasas elevadas.
España amplia la brecha
Entre las grandes economías del euro, España sigue ostentando el dudoso honor de liderar la tasa de inflación más abultada, con un IPC armonizado del 4,5%, 1,2 puntos porcentuales superior al promedio de la zona euro y muy por encima también de las tasas registradas por su pares europeos. La inflación española supera en 1,6 puntos a la de Alemania, que en agosto se situó en el 2,9% tras repuntar en una décima en julio; rebasa en 1,8 puntos a la de Francia, pese a que su IPC aceleró en tres décimas el mes pasado, hasta el 2,7%, y en 1,3 puntos a la de Italia, que se aupó hasta el 3,2% tras esprintar en tres décimas respecto a julio.
Para España, este amplio diferencial supone un mazazo para la competitividad de sus exportaciones dentro del propio bloque comunitario. De un lado, porque encadena ya 16 meses con tasas de inflación superiores al promedio de la eurozona. Segundo, porque la brecha negativa, lejos de reducirse, se ha ido ampliando en los últimos meses, hasta erigirse en la más alta desde mayo de 2024. Y tercero, porque Alemania, Francia e Italia concentran más del 60% de las exportaciones españolas a la eurozona, por lo que el mayor encarecimiento de los precios en España supone una clara desventaja para las empresas exportadoras nacionales.
Trece países con tasas superiores al 3%
La onda expansiva del conflicto en Oriente Próximo no está golpeando por igual a todos los países del euro, aunque su impacto es bastante generalizado. De hecho, de los 21 países que integran el bloque de la moneda única (Bulgaria se incorporó a principios de año), 16 vieron acelerada su inflación en agosto, mientras que un total de 13 Estados igualan o superan tasas del 3%, cifras que, sin duda, añaden presión a la política monetaria del BCE.
La eurozona planta cara a la crisis y apunta a un alza del PIB del 0,3%Los carburantes esperan en zona de máximos la operación retornoEspaña amplía la brecha de precios con el euro y ahonda en su pérdida de competitividad Comentar ÚLTIMA HORA-
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