- EMILY HERBERT
El índice Russell 2000 se encamina a su mejor año desde 2003, impulsado por la inversión en IA, los cambios fiscales y las bajas valoraciones.
Las acciones de pequeña capitalización estadounidenses están superando años de bajo rendimiento y registran sus mejores rentabilidades en más de 20 años. Esto se debe a que los inversores comienzan a buscar alternativas a las grandes tecnológicas y se centran en acciones con valoraciones bajas que se benefician del boom de la inversión en IA.
El índice Russell 2000, la referencia para las acciones de pequeña capitalización en EEUU, ha subido un 20% en lo que va del año y va camino de registrar su mejor evolución desde 2003, en comparación con un aumento del 10% en el S&P 500 y una ganancia inferior al 3% en las llamadas "Siete Magníficas" acciones tecnológicas de gran capitalización.
Estas ganancias, que se producen tras uno de los periodos de bajo rendimiento más largos registrados para las acciones de pequeña capitalización, surgen en un contexto de creciente preocupación entre los inversores sobre si los hiperescaladores podrán convertir sus enormes gastos en beneficios. Muchos operadores están centrando su atención en las empresas de pequeña capitalización que se benefician de esta inversión, así como del sólido crecimiento económico estadounidense y de los favorables cambios fiscales.
"Durante años, los inversores que esperaban un repunte generalizado del mercado se han visto repetidamente decepcionados, ya que las grandes empresas tecnológicas dominaban la rentabilidad", afirmó Kriti Gupta, analista global de inversiones de JPMorgan Private Bank.
"Pero el relevo está empezando a cambiar y los inversores ya no tienen que depender de un puñado de empresas ganadoras", añadió.
Manish Kabra, analista de renta variable estadounidense de Société Générale, señaló que el superciclo industrial de la IA en Estados Unidos impulsaba las ganancias y beneficiaba especialmente a las empresas tecnológicas e industriales de pequeña capitalización, dado que el gasto en centros de datos impulsa el crecimiento económico estadounidense.
Se espera que las principales empresas tecnológicas de EEUU- Amazon, Meta, Microsoft y Alphabet- inviertan alrededor de 725.000 millones de dólares en infraestructura de IA este año, según sus previsiones del último trimestre, lo que supone un aumento del 77 % con respecto al año anterior.
Al mismo tiempo, según Kabra, las devoluciones de impuestos para pequeñas empresas y consumidores han ayudado a la economía estadounidense a sobrellevar el aumento de los precios de la energía provocado por la guerra en Oriente Medio.
La Ley "One Big Beautiful Bill" del presidente Trump, promulgada el verano pasado, permitió que las pequeñas empresas se beneficiaran de recortes en el impuesto de sociedades y cambios favorables en el tratamiento de la depreciación del capital.
Los analistas creen que la Ley ha contribuido a que el crecimiento económico estadounidense se mantenga sólido este año, desafiando los precios energéticos elevados a raíz del cierre del Estrecho de Ormuz.
Algunas de las acciones de pequeña capitalización con mejor rendimiento este año pertenecen a empresas de tecnología o infraestructura que se beneficiarán del gasto en IA. Por ejemplo, Ichor Holdings y Ultra Clean Holdings, proveedoras de componentes para la fabricación de semiconductores, han visto multiplicarse por más de cuatro el precio de sus acciones este año, mientras que Rackspace Technology, una empresa de computación en la nube que ayuda a las empresas a implementar IA, ha experimentado un aumento del 450%.
Dane Smith, responsable de estrategia de inversión en State Street Investment Management, afirmó que la firma tiene una visión optimista sobre las small cap por la solidez de la economía y las valoraciones "relativamente bajas" en comparación con otros sectores del mercado.
Los elevados múltiplos de las grandes capitalizaciones, junto con el riesgo de concentración, preocupan a los inversores este año, según Smith, mientras que las pequeñas capitalizaciones ofrecen cierto alivio ante esos riesgos.
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