- LEE HARRYS
El sector se prepara para una recesión a medida que la entrada de capital en los seguros de propiedad y responsabilidad civil reduce las primas.
Los pagos de las aseguradoras han caído a su nivel más bajo desde 2006, y los altos precios y las bajas pérdidas por desastres naturales han impulsado ganancias récord para los grupos de seguros de propiedad y responsabilidad civil. Los índices combinados de las aseguradoras —una medida de las reclamaciones y los costes como porcentaje de las primas— alcanzaron este año su nivel más bajo desde antes de la crisis financiera, con las aseguradoras globales pagando 88 centavos por cada dólar de prima.
Sin embargo, los ejecutivos del sector están dando la voz de alarma ante una inminente crisis, mientras las aseguradoras y reaseguradoras se reúnen en Mónaco para iniciar las negociaciones de precios para el próximo año. Los precios están "bajando más rápido de lo que consideramos racional", dice Patrick Tiernan, director ejecutivo del mercado de seguros Lloyd's de Londres.
David Flandro, jefe de análisis del sector en Howden Re, afirma que las reaseguradoras estan "saliendo de máximos históricos" y se han beneficiado de "un entorno de riesgo relativamente benigno", ya que la entrada de capital en el sector aumentó la competencia. Pero Flandro añade: "Las reaseguradoras dirían que la fiesta ha sido breve", teniendo en cuenta los años de grandes reclamaciones que la precedieron.
Los precios de los seguros son cíclicos. Tras un gran atentado terrorista o un desastre que afecte a propiedades inmobiliarias de alto valor, como un terremoto en Japón o un huracán en Florida, las aseguradoras pagan grandes indemnizaciones y suben los precios.
Estos precios más altos tienden a atraer a nuevos participantes y a una mayor competencia, lo que significa que las primas se van reduciendo gradualmente hasta que otro gran siniestro reinicia el ciclo. Este proceso se ha intensificado en los últimos años con la entrada de inversores privados que buscan rentabilidad durante los años de auge. Según corredores y aseguradoras, las condiciones del mercado son similares a las de 2006.
En 2005, tormentas sin precedentes, como el huracán Katrina, provocaron un elevado número de reclamaciones. Las aseguradoras aumentaron los precios y, posteriormente, en 2006, registraron pérdidas relativamente moderadas, lo que generó grandes beneficios y una mayor competencia.
Según los brókeres de seguros es precisamente durante estos períodos, cuando las aseguradoras buscan fuentes de crecimiento nuevas y creativas, que históricamente han tenido problemas al asumir demasiado riesgo a precios inadecuados. "Seguimos en terreno rentable... pero es muy importante que los precios sigan siendo adecuados al riesgo", señala Andreas Berger, CEO de Swiss Re. Fitch Ratings advirtió esta semana de que las perspectivas para el sector de reaseguros se están deteriorando por el aumento de capital inyectado por los inversores en el mercado. Como consecuencia, las reaseguradoras han flexibilizado sus términos y condiciones, además de reducir los precios.
Aunque las pérdidas mundiales por catástrofes naturales han ido en aumento, con más de 100.000 millones de dólares en pérdidas aseguradas durante cada uno de los últimos cinco años, ningún huracán tocó tierra en la parte continental de Estados Unidos el año pasado y las reclamaciones por las tormentas más grandes fueron escasas.
Las aseguradoras han flexibilizado los términos y condiciones de las pólizas y han subcontratado las ventas a intermediarios y agentes generales administradores, que carecen de licencias de compañía de seguros. Moody's advirtió este mes de que la suscripción delegada está introduciendo más riesgos y podría "debilitar el control de la suscripción" a medida que las aseguradoras gestionan "riesgos complejos y emergentes" a través de estos mecanismos, incluidos los riesgos cibernéticos, relacionados con el clima y políticos.
Las aseguradoras también están incursionando en riesgos emergentes como los centros de datos, la depreciación de los chips semiconductores y los riesgos financieros como los impagos de préstamos bancarios. Berger añadió: "Ya hemos visto esta película antes. Perseguir el crecimiento puede ser peligroso".
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