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Las firmas dan ya por erradicado el escenario más benévolo de los contemplados para el petróleo al inicio de la guerra en Irán. Los dos siguientes escenarios conllevan un reajuste de las previsiones de los analistas sobre el barril de Brent a corto y medio plazo.
Fidelity solo mantiene vigentes sus dos últimos escenarios sobre el petróleo, al considerar que el primero, el más benévolo, ya ha quedado "superado por los acontecimientos".
El flujo de noticias procedente de Oriente Próximo ha anulado las perspectivas más optimistas, las que presagiaban una guerra de un par de semanas y un impacto intenso pero efímero. Fidelity señala en este sentido que "el balance de la evidencia apunta ya con claridad a una confrontación prolongada, de desgaste, en línea con nuestra visión, más que a una campaña corta y decisiva".
La guerra en Irán va camino de completar su tercera semana. Este dato no pasa desapercibido entre los analistas. Como recuerdan desde la gestora Federated Hermes, "la duración del conflicto es el factor clave para determinar las repercusiones en materia de inversión". Su impacto, añaden desde la gestora francesa, "es probable que siga intensificándose hasta que se reabra el estrecho de Ormuz o termine la guerra".
A pesar del castigo militar a Irán desde los ataques iniciados el 28 de febrero, el persistente bloqueo del Estrecho de Ormuz y los temores a una mayor extensión del conflicto en Oriente Próximo mantienen la tensión sobre el mercado del petróleo, afianzado en las últimas jornadas por encima de la barrera psicológica de los 100 dólares.
Escenarios bases
Las firmas de análisis actualizan sus perspectivas sobre la duración del conflicto, y por extensión, sobre el precio del crudo. El escenario base de Citi, al que otorga un 50% de probabilidades, contempla ya que la verdadera desescalada del conflicto no se materialice hasta dentro de 4-6 semanas (para mediados-finales de abril).
Con este panorama, Citi admite que "somos crecientemente alcistas a muy corto plazo". La nueva realidad del conflicto lleva al banco estadounidense a elevar su pronóstico para el barril de Brent al más corto plazo, a 0-3 meses, hasta los 110-120 dólares.
El escenario base de Fidelity también presagia una guerra de "desgaste de varias semanas e incluso varios meses". Teniendo en cuenta que "el petróleo cotiza con una prima geopolítica persistente", la gestora estima que el Brent se moverá, "plausiblemente, dentro de un rango de 90-110 dólares, dependiendo de la respuesta de la oferta y la duración".
Los últimos ajustes en las previsiones de los analistas apuntan más al alza que a la baja. Los analistas de Standard Chartered elevan drásticamente su precio medio para el segundo trimestre a 98 dólares, a años luz de los 67 dólares estimados antes del inicio de la guerra en Irán.
Con un enfoque menos cortoplacista, las firmas de inversión actualizan al alza sus pronósticos de precio medio para el conjunto de 2026. Los analistas de Bank of America incrementan su estimación de precio medio del Brent en 2026 a 77,5 dólares. Muy por encima se sitúan las nuevas previsiones de Barclays. El banco británico eleva esta cifra a 85 dólares el barril
Escenarios más alcistas
Los propios analistas de Barclays acompañan sus estimaciones de una advertencia más alcista. La firma británica no descarta un precio medio próximo a los 100 dólares en 2026 si el bloqueo del Estrecho de Ormuz se prolonga más semanas de lo esperado.
El escenario más alcista de Fidelity, el condicionado por una "disrupción energética severa", contempla que "el petróleo repunta bruscamente hasta 120 dólares o más, con efectos no lineales sobre inflación y crecimiento". Fidelity otorga un 35% de probabilidad a este escenario.
Las presiones derivadas de los precios del petróleo se incrementarían sustancialmente si se cumple el escenario alcista de Citi. El banco estadounidense traslada que "nuestro escenario alcista es que los precios del Brent alcancen los 150 dólares el barril", un rally que podría acelerarse en el caso más extremo "hasta los 180-200 dólares el barril para mediados de año".
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