Kim Catechis, estratega de Franklin Templeton Institute, cree que el mercado "quiere subir" pese a la tensión geopolítica y el cambio del orden mundial
La gestora estadounidense de fondos Franklin Templeton maneja 1,68 billones de dólares (1,44 billones de euros) en activos, y entre los expertos de la firma que dan una visión sobre la dirección del mercado para poder tomar decisiones de inversión figura Kim Catechis.
Este estratega de inversiones de Frankin Templeton Institute, tras casi cuatro décadas de experiencia en los mercados, considera que el actual conflicto en Irán es parte de una clara tendencia de cambio del orden mundial, ante la que existe cierta complacencia.
"Estamos en un periodo de desarticulación del sistema que conocíamos", afirmó Catechis durante una entrevista para el pódcast En Acción de EXPANSIÓN.
En su opinión, el intervencionismo de los Gobiernos en la vida empresarial y la tensión geopolítica rompe la globalización de las últimas décadas. "Vamos a tener que acostumbrarnos a los desequilibrios. Pero el mercado no se ha dado cuenta de que la guerra de Irán y el cierre del estrecho de Ormuz son otras fichas que van cayendo de ese dominó", advierte el estratega de Franklin Templeton, quien considera que los efectos en el suministro de energía y otras materias primas por ese conflicto pueden estar todavía por llegar.
Sin embargo, "el mercado suele tener una visión a muy corto plazo. Por ejemplo, cuando el índice de volatilidad VIX supera los 30 puntos surge una oportunidad de inversión, da igual lo que pase en el mundo". El denominado índice del miedo tocó ese nivel a final de marzo, y desde entonces la Bolsa -sobre todo la estadounidense- se ha recuperado.
Otro factor que anima al mercado, según el analista, es la perspectiva de las elecciones legislativas de noviembre en Estados Unidos, que son claves para determinar si los republicanos de Donald Trump pueden seguir controlando el Congreso. "Esto hace que el principal actor del conflicto de Irán tenga muchos incentivos de terminar rápido".
Ante esa aparente contradicción entre el cambio del orden global y el tacticismo del mercado, Catechis considera que lo mejor es seguir invertido. "La historia te demuestra que lo peor que puedes hacer es vender en este momento, porque no vas a acertar y tampoco acertarás al volver a entrar".
Según explica, "está claro que el mercado quiere subir. Y los inversores miran las áreas que pueden generar más rentabilidad, lo que justifica el nuevo tirón de las tecnológicas ante el desarrollo de la inteligencia artificial. Pero este sector también puede verse afectado en el largo plazo por la situación geopolítica, ya que dependen para los semiconductores de Taiwán y Corea del Sur, países que importan mucha energía".
Desde el estallido del conflicto, la Bolsa europea ha vuelto a ir por detrás de la estadounidense, algo que justifican los inversores por la dependencia energética exterior del viejo continente.
Según Catechis, esa visión "tiene sentido superficialmente. Pero Europa tiene cartas en la manga que no usa". Por ejemplo, cita la posibilidad de potenciar la electricidad verde, el talento de su población y la capacidad de establecer estándares de calidad a nivel global.
"Europa y China son economías de envergadura continental y están lanzadas en un camino hacia la electrificación. Es una cuestión de seguridad nacional, para no depender de nadie tras lo visto con la guerra de Rusia en Ucrania, Irán y la experiencia de Trump hablando de Groenlandia y la OTAN". Catechis, basado en Edimburgo (Escocia), afirma incluso que "el valor de estar en la UE ha subido, y por ejemplo la mayoría de británicos cree ahora que el Brexit fue un error".
La exposición de la banca española al Golfo Pérsico
Kim Catechis ve con buenos ojos la economía y los mercados españoles. "España es quizá el mejor ejemplo de la escuela de pensamiento que dice que no importa el Gobierno para que una economía marche bien, porque ha habido elecciones, coaliciones y pese a todo, sigue avanzando bien". Entre los sectores que destaca el estratega de Franklin Templeton figuran las renovables y la banca.
"He analizado la exposición de la Unión Europea al Golfo Pérsico y los bancos españoles tienen allí un volumen crediticio de 16.000 millones de dólares (13.670 millones de euros), algo que en términos de tamaño del sector no es preocupante. Las entidades con más presencia son Standard Chartered y HSBC".
Ante la renovada presión pro-independencia en Escocia, el estratega dice que "la visión general es que solo puede pasar si hay una vía rápida para entrar en la UE", algo que España podría complicar.
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