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Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
Los últimos amagos de turbulencias en los mercados mantienen en guardia a los inversores. Firmas como Capital Economics van un paso más allá, al señalar que las tres claves actuales están cerca de sus puntos de inflexión. A modo de prevención, identifica los cuatro mercados que más sufrirían si el rally llegara a su fin, además del más favorecido.
La susceptibilidad va en aumento entre las firmas de análisis, y por momentos, entre los inversores, como quedó patente a primera hora de ayer, cuando las alertas sobre la deuda desataron correctivos bursátiles próximos al 2%.
Las turbulencias registradas en el inicio del cuarto trimestre contrastan con la resistencia de la que hicieron gala los mercados durante el trimestre anterior. Los analistas de Capital Economics tienen claros los tres factores clave en Bolsa durante el tercer trimestre. En primer lugar, el persistente apetito inversor por la temáticas más relacionadas con la IA. En segundo lugar, los bandaozs en el precio del petróleo. Y en tercer lugar, la escalada en los intereses de la deuda.
En pleno arranque aún del último trimestre del año, los analistas de Capital Economics advierten que los tres factores están cerca de sus puntos de inflexión. Recientemente los indicadores de SentimenTrader ya apuntaban en una dirección similar, al trasladar que la Bolsa se adentra en "zona de peligro".
Capital Economics se muestra especialmente escéptico sobre la continuidad del rally de la IA, el primer de los tres factores clave citados. Sostiene que "sospechamos que el repunte bursátil impulsado por la IA se ha prolongado demasiado y que, en algún momento, se convertirá en una caída en picado".
Respecto al punto de inflexión al que se estaría acercando el precio del petróleo, afirman que "también esperamos que los precios de las materias primas retrocedan, con la salvedad de que los precios de la energía seguirán dependiendo en gran medida de la evolución de la situación en el Estrecho de Ormuz".
Por último, sobre la escalada en los intereses de la deuda, los analistas de Capital Economics valoran que "los bonos del Estado se recuperarán, ya que los ciclos de endurecimiento monetario no cumplirán las expectativas".
De los tres escenarios descritos, el más crítico para la Bolsa sería el pinchazo en el rally de la IA. La firma aprecia varios motivos de peso para preocuparse, entre los que cita las valoraciones, las elevadas expectativas de beneficios y la creciente sensibilidad del sector a las tasas de interés.
A modo de resumen sobre los riesgos del rally alentado por la IA, Capital Economis concluye que "el repunte se ha basado principalmente en las expectativas de beneficios, que ahora nos parecen bastante optimistas"..
El escenario especialmente adverso para las inversiones relacionadas con la IA pondría especialmente en la picota a cuatro mercados, según se encargada de avanzar Capital Economics.
1. Estados Unidos. Tanto el S&P 500 como el Nasdaq comparten subidas próximas al 16% en los doce últimos meses, y el rally supera el 75% en cinco años con los valores ligados a la IA, precisamente, como principales motores.
2. Corea del Sur. la fiebre inversora por las empresas de chips ha propiciado subidas estratosféricas de los dos mayores valores de la Bolsa de Seúl, Hynix y Samsung Electronics. Su rally ha convertido al índice Kospi, de referencia en Corea, en uno de los más alcistas a nivel global. A pesar de la reciente corrección mantiene un 100% de subida en doce meses.
3. Taiwan. Al igual que sucede con la Bolsa de Seúl, la de Taiwan se ha visto impulsada en los últimos tiempos por el rally de un gigante muncidal de los chips como Taiwan Semiconductor (TSMC). La Bolsa de Taiwan supera el 85% de ganancia en términos interanuales.
4. Japón. El elevado peso tecnológico ha soplado también a favor de las subidsa de la Bolsa de Tokio. Gigantes como SoftBank y empresas de chips como Advantest y Tokyo Electron han elevado por encima del 54% la revalorización acumulada por el Nikkei en los doce últimos meses.
Europa, favorecida
Los analistas de Capital Economís incluyen un mensaje más alentador para Europa. Consideran que la renta variable europea podría quedar relativamente al margen de una potencial corrección desatada por la IA, debido a su menor peso tecnológico.
Por ello, concluyen que "seguimos pronosticando que (Europa) será el índice regional del MSCI con mejor rendimiento en los próximos dos años, a medida que la burbuja estalle en otros lugares".
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