- MIGUEL Á. PATIÑO /
- Mª LUISA VERBO
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El poder de Francia, Alemania, Noruega o Catar en cotizadas en España como Iberdrola, Santander, BBVA y Airbus se ha multiplicado exponencialmente.
La inversión pública de países extranjeros en cotizadas españolas ha rebasado, por primera vez en la historia, la barrera psicológica de los 100.000 millones de euros. Así se desprende de la investigación realizada por EXPANSIÓN.
El crecimiento del poder foráneo público en la Bolsa española ha sido exponencial, sobre todo durante el último año.
De los poco más de 70.000 millones de euros que países como Noruega, Italia, Francia, Alemania y Catar controlaban del parqué español en 2024, se pasó a 84.000 millones en 2025. Ahora ronda los 124.000 millones.
Los inversores públicos extranjeros controlan casi un 10% -uno de cada cuatro euros- de toda la capitalización.
Menos tienen más
¿Por qué este salto? Lejos de lo que se podría pensar, en realidad ahora hay menos inversores públicos foráneos. Frente a los veinte que había en 2025 o en 2024, con casos tan singulares como República de Ghana, ahora hay 16.
Son menos participantes. Pero se juegan más dinero, entre otras razones por el enorme repunte bursátil de grupos como Iberdrola, Endesa y Santander, que a su vez ha trastocado por completo el ránking.
El Estado italiano es ahora el mayor inversor público extranjero en un solo valor de la Bolsa española, gracias a que el gigante semiestatal Enel -que controla con el 26%- es el dueño mayoritario de Endesa. El 70% que Italia controla de Endesa supone 27.000 millones.
Noruega, con el fondo de pensiones Norges, lideraba la clasificación año tras año.
Un caso peculiar es Francia, cuyo poder (30.000 millones) se proyecta por cuatro vías: participación estatal directa (Airbus); La Banque Postale (23 cotizadas) y dos entidades mutualistas, Credit Agricole y Banque Federative (más de 60 cotizadas). Si bien no son estatales, son equivalentes a las antiguas cajas de ahorros españolas, muy influidas o regidas por poderes públicos.
Francia: 30.000 millones y llega La Banque Postale
Emmanuel Macron, presidente francés.- El Gobierno francés tiene más del 10% de Airbus, que vale más de 14.000 millones de euros en Bolsa.
- La administración gala está presente a través de entidades equivalentes a las antiguas cajas de ahorros españolas.
- La Banque Postale irrumpe con más de 20 cotizadas. Crédit Agricole y Banque Federative están en 60 cotizadas.
Italia: 27.000 millones en Endesa y opa saldada
Giorgia Meloni, primera ministra de Italia.- El Gobierno italiano controla el gigante energético Enel, que a su vez posee el 70% de Endesa.
- La gran revalorización en Bolsa de Endesa el último año (más del 40%) ha disparado la inversión a 27.000 millones.
- Por primera vez desde que Enel lanzó la opa a Endesa en 2007, Italia recupera el precio de aquella operación.
Noruega: 18.000 millones en Iberdrola y Santander
Jonas Gahr Støre, primer ministro noruego.- La entidad noruega Norges es el mayor fondo de pensiones estatal del mundo.
- Tradicionalmente ha sido el mayor inversor público foráneo en la Bolsa, pero ahora le superan Francia e Italia.
- Sus grandes apuestas son, por este orden, Iberdrola, BBVA, Santander, Inditex y Repsol.
Alemania: 14.000 millones en Airbus
Friedrich Merz, canciller de Alemania.- El Gobierno alemán tiene el 10% de Airbus, que vale más de 14.000 millones. Es lo mismo que tiene Francia.
- Hace un año también tenía presencia con Bayerische Landesbank, similar a las antiguas cajas de ahorro españolas.
- La revalorización de Airbus (18% en un año) permite a Alemania seguir entre los grandes inversores públicos.
Japón: 4.500 millones, de Santander a Grifols
Sanae Takaichi, primera ministra japonesa.- El Gobierno japonés mantiene una apuesta decidida por la Bolsa española a través de GPIF.
- GPIF (Government Pension Investment Fund) se considera el mayor fondo soberano (estatal) del mundo.
- GPIF tiene 29 participadas por 4.500 millones. Van desde Santander, BBVA e Iberdrola a Grifols y Prosegur Cash.
Canadá: 3.000 millones con Cellnex de bastión
Mark Carney, primer ministro de Canadá.- Igual que Francia o EEUU, los poderes públicos de Canadá están presentes en la Bolsa en España por varias vías.
- La Caisse du Québec tiene 750 millones, frente a los 22 millones del fondo público British Columbia.
- La gran fortaleza son los fondos de pensiones. CPPIB tiene 2.800 millones, sobre todo en Cellnex (1.400 millones).
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