- Pedro Sánchez anuncia elecciones generales el 29 de noviembre
- La banca ante un eventual cambio de Gobierno: ¿alivio fiscal a la vista?
El mercado también presta atención a los impuestos y los consejos de administración con las elecciones del 29-N. Por el momento, la Bolsa está calmada porque se descartan grandes cambios en la evolución del mercado español si hay un Gobierno diferente al actual, pero sí podrían modificarse las valoraciones bursátiles de energéticas, bancos y Socimis.
Las casas de inversión comparten el análisis de que será necesario revisar las valoraciones en Bolsa de las energéticas, los bancos y las Socimis si, según indican las últimas encuestas, se produce un cambio de Gobierno con las elecciones del 29 de noviembre. Los analistas, conforme evolucionaban los acontecimientos políticos de los últimos meses, han ido incorporando a su mesa de trabajo nuevas métricas para estos sectores en caso de que llegue al Gobierno una coalición de PP-Vox, que es la opción más manejada ahora por los grandes inversores.
La mayoría de los focos del mercado apuntan al sector energético, con especial atención a las compañías renovables. Solaria y Acciona Energía podrían afrontar incertidumbre si un nuevo Gobierno revisara las medidas que vinculan los centros de datos a la construcción de nueva capacidad renovable. En cambio, Endesa podría alargar la vida de sus centrales nucleares.
El fin del impuesto al sector bancario podría estar sobre la mesa. Desde la entrada en vigor del incremento fiscal a los bancos, aunque se anunció como eventual, los expertos lo incluyeron como perpetuo en sus valoraciones. En caso de cambio, colocan a CaixaBank como la entidad más favorecida con un paso atrás, seguida de Banco Sabadell, Bankinter y Unicaja. El efecto fiscal español sobre Banco Santander y BBVA, por su alta exposición internacional, se diluye , dicen los analistas. El desempeño de la banca seguirá siendo vital para la evolución del Ibex 35 por su fuerte peso en el índice.
Respecto a las Socimis, con Merlin Properties y Colonial como baluartes, podría reducirse su carga fiscal, pero tocaría vigilar la evolución de Merlin Properties tras haberse volcado en el negocio de centros de datos.
Los inversores profesionales creen que puede haber cambios en las compañías que lideran el mercado, pero no un giro en las perspectivas sobre el desempeño del mercado español. Eso sí, tiene claro que se precisa de una mayoría estable, que pueda ofrecer una política previsible y, por encima de todo, presupuestos cada año para poder atraer tanto a inversores nacionales como internacionales.
Los estrategas coinciden en que los factores políticos no suelen tener mucho impacto en nuestro mercado, sobre todo en el de valores. El principal motivo es el peso que tiene el negocio exterior en las mayores cotizadas del Ibex.
Once empresas del principal indicador de la Bolsa española obtuvieron más del 80% de sus ingresos fuera de España en el primer semestre de este año: ArcelorMittal, Ferrovial, Inditex, Puig, Logista, Acciona, BBVA, Banco Santander, IAG, Cellnex y Fluidra.
En total, las compañías del índice lograron una cifra de negocio récord de cerca de 300.000 millones hasta junio, el 6% más que en los seis primeros meses del año pasado.
Los analistas tampoco se olvidan de valores como Indra, Telefónica o Aena al ser el Estados accionista de referencia y con poder para incidir en la composición de los consejos de administración.
Con todo, y tras registrar el Ibex 35 una subida del 103,9% hasta ayer durante el mandato de Pedro Sánchez, la tranquilidad que se desprende de la opinión de los estrategas sobre el mercado español no se traduce en que no haya ningún riesgo. La volatilidad en los mercados puede hacer acto de presencia antes de los comicios, pero sobre todo, después.
El mercado, a juicio de los expertos, irá descontando en Bolsa el escenario más probable conforme se conozcan las encuestas de intención de voto y las ventas en el mercado llegarían si el resultado electoral deja dudas sobre la gobernabilidad o si son precisos acuerdos políticos demasiado amplios.
El mercado de deuda arroja un análisis similar al de renta variable, con la diferencia de que se ve muy presionado por la incertidumbre política que rodea a otros países de la región, como Francia, Alemania o Reino Unido, dicen los analistas expertos en renta fija.
El mercado coincide en que añadir más eventos de riesgo, como lo son unas elecciones de resultado incierto, a una Europa ya de por sí presionada y saturada podría provocar más ventas de deuda. Eso sí, España, por el momento, no ha sido protagonista en este sentido, pero su coste financiación también ha subido, siguiendo la estela de Francia e Italia. El interés del bono español a 10 años está por encima del 4%, en niveles no vistos en más de una década.
Los analistas consideran así que la deuda española también está expuesta a la salida de inversores, pero no por cuestiones políticas propias, sino por el contexto en general.
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