- E.UTRERA
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Los bajistas suben la presión en seis de los diez valores en los que han movido ficha desde que empezó la guerra. Sacyr, Tubacex, HBX y Oryzon están también en la diana.
El comienzo del conflicto armado en Oriente Próximo ha disparado la actividad de los inversores bajistas. En las últimas cuatro sesiones, los tentáculos de los hedge se han repartido por hasta 10 valores del mercado continuo. El saldo es inquietante porque, a pesar de la caída del 6% acumulada durante la semana por el Ibex 35, las posiciones cortas han crecido en seis compañías.
En ninguna ha habido más ajetreo que en eDreams, que después de los movimientos durante este mes se convierte en el valor con más apuestas bajistas del mercado español. Hasta 9 fondos de cobertura se reparten el 8,68% del capital de la agencia de viajes online, que está viviendo días de enormes contrastes en Bolsa.
El 26 de febrero, los inversores dieron la bienvenida a los resultados de 2025 con una gran subida del 20,5% hasta los 3,40 euros.
La reacción al anuncio de un beneficio neto de 63,8 millones de euros en el tercer trimestre de su ejercicio fiscal, el cuádruple que un año antes, y a la ratificación de los objetivos para este año, fue efímera.
De ida y vuelta
La acción de eDreams corrigió completamente el avance en las tres sesiones posteriores. Ha vuelto a rebotar en las dos últimas, en un escenario de máxima volatilidad que está permitiendo a los hedge sacar tajada.
Esta semana, dos nuevos fondos, Capital Fund y ActusRayPartners, han desembarcado en el capital con paquetes del 0,5%, y llevan las posiciones cortas en el valor hasta nuevos máximos históricos.
La presión también crece para uno de los grandes objetivos de los bajistas en los últimos meses: Enagás.BlackRock y Millennium han subido sus apuestas bajistas, elevando la posición total de los siete hedge con posiciones significativas por encima del 8% (ver gráfico adjunto).
La compañía es una de las que mejor están aguantando el chaparrón en los mercados tras el comienzo del conflicto bélico. Pierde un 4,5% en cuatro días, pero aún conserva una subida de doble dígito en lo que va de año.
Si eDreams y Enagás están en el vértice de la pirámide de las estrategias bajistas, en los otros cuatro valores donde sube la presión esta semana los hedge tienen posiciones más pequeñas.
Dentro del Ibex 35, Capital Fundha elevado su posición corta hasta el 0,61%.
Y en el mercado continuo, el único bajista de Tubacex, Qube Research, pasa desde el 0,71% hasta el 0,83% del capital. Este mismo fondo y Voleon suben sus posiciones cortas en Oryzon, donde suman el 2,15% del capital.
Además, Arrowstreet ha aflorado un 0,5% en HBX. Un movimiento que coincide también con el realizado esta semana por el fondo Fidelity, que ha reducido su posición larga (alcista) en el capital del grupo de reservas de hoteles desde el 5,89% hasta el 5,38%. La compañía pierde un 9,3% en Bolsa en lo que va de año.
Giro de posiciones
Pero también hay movimientos en sentido contrario, algunos tan significativos como el de Redeia, donde BlackRock ha rebajado su apuesta por una caída de la cotización desde el 0,58% hasta el 0,35%. La rebaja se produce después de que el valor haya perdido en cuatro sesiones los soportes de los 15 y de los 14 euros. No obstante, los bajistas retienen un 2,15% del capital.
Algo menos, el 1,9%, conservan en Acciona, donde Point 72 ha aprovechado la gran caída del 11,77% del martes para rebajar su posición corta desde el 0,52% hasta el 0,42%. Antes, el valor se había disparado el 12,2% tras la presentación de los resultados de 2025.
En Solaria, otro de los feudos tradicionales de los hedge, que tienen vendido a corto el 3,5% de las acciones, ha habido movimientos en todas las direcciones en los últimos días, con un saldo final que reduce ligeramente la presión sobre el valor.
En el mercado continuo, el beneficiado es Atresmedia, donde GLG baja su posición desde el 0,93% al 0,80%.
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