- Valores para sacar partido a las alertas geopolíticas
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Un año después de la llegada de Donald Trump a la Casa Blanca la tensión vuelve a aumentar en los mercados financieros. Las últimas ofensivas de Trump tienen como respuesta, por parte de los inversores, el resurgir de la estrategia de 'sell America'.
Los mercados afloran nuevas amenazas. El llamado 'índice del miedo' se dispara hasta un 33% en dos jornadas, y las ventas se generalizan con excepciones destacadas como el oro y el franco suizo, dos de los activos refugio por excelencia.
Los mercados parecen claudicar por momentos después de meses de una elevada tolerancia al riesgo geopolítico. El resurgir de las amenazas arancelarias resulta clave. Los analistas de Julius Baer advierten en este sentido que las ambiciones expansionistas de Trump con Groenlandia "están tensando las relaciones comerciales, ensombreciendo las perspectivas de exportación y desestabilizando los mercados a pesar de su creciente tolerancia al riesgo geopolítico".
Los activos de riesgo son los peor parados de estos últimos ajustes de carteras, y en especial, los estadounidenses. La ofensiva de Donald Trump para hacerse con el control de Groenlandia ha abierto la puerta a una guerra arancelaria, y a su vez, ha reactivado de lleno la estrategia inversora de 'sell America'.
Las ventas de activos estadounidenses convierten a tres pilares básicosde los mercados como Wall Street, el dólar y la deuda estadounidense en los mayores damnificados de esta corrección. La jornada de hoy pone de manifiesto que los inversores están deshaciéndose de los activos en dólares por "temores de una incertidumbre prolongada, alianzas tensas, una pérdida de confianza en el liderazgo estadounidense, posibles represalias y una aceleración de las tendencias de desdolarización", explica Tony Sycamore, analista de IG.
La percepción del mercado es clara. Como resaltan los analistas de Bankinter, "la imprevisibilidad forma parte de la estrategia de Trump, cualquiera que sea el tema". Y esta imprevisibilidad se acaba traduciendo en desconfianza hacia los activos estadounidenses, en particular en Europa. "El temor de una menor demanda de activos americanos por parte de Europa" está detrás de estos descensos, señalan los analistas de Renta4.
Bolsa, deuda y divisas
Las caídas de hoy ponen cifras a estos recelos. Wall Street regresa a la actividad después del parón festivo de ayer, y lo hace con caídas superiores al 2% en los futuros del Nasdaq. Las empresas tecnológicas acusan, además de las incertidumbres arancelarias, las presiones derivadas del aumento en los costes de financiación.
La desconfianza que generan las políticas de Donald Trump anula el tradicional perfil defensivo de la deuda pública de EEUU. Las ventas de sus bonos cobran fuerza, y la bajada del precio se traduce en un incremento de las rentabilidades exigidas. El interés del bono a diez años de EEUU escala a máximos de cuatro meses, desde septiembre, al borde del 4,30%. Hace menos de una semana, el pasado miércoles, cotizaba en el 4,14%.
El dólar no se libra de las desinversiones. Solo en la jornada de hoy el euro se revaloriza un 0,7%. En su impulso la divisa comunitaria supera con creces los 1,17 dólares, un nivel que no sobrepasaba prácticamente desde la primera jornada del año. La semana pasada el euro llegó a perder por momentos el umbral de 1,16 dólares.
Recomendaciones
Ante este panorama, la recomendación más repetida entre las firmas de inversión apunta en la línea de la diversificación.
Las últimas tensiones geopolíticas y comerciales, según resaltan los analistas de Julius Baer, "refuerzan los argumentos a favor de una diversificación gradual, desde EEUU hacia Europa y otros mercados internacionales".
La estrategia de 'sell America' apunta en esta línea de diversificación. A más corto plazo aún los inversores reflejan una reducción del riesgo en sus carteras.
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