- E.UTRERA
El saldo en manos de las familias creció 88 millones de euros en marzo
Después de 18 meses de caídas mensuales ininterrumpidas, el saldo de Letras del Tesoro de las familias españolas volvió a crecer en marzo. Los hogares vuelven a apostar por los títulos del Estado de la mano de la recuperación de las rentabilidades propiciada por el arranque del conflicto bélico en Oriente Próximo, que ha provocado un viraje en las expectativas de tipos de interés en la zona euro.
En el tercer mes del año, el saldo de Letras en manos de particulares creció en 88 millones de euros hasta los 19.053 millones de euros. Esta última cifra significa que las familias cuentan con el 23,43% del total de 81.340 millones de euros que los distintos inversores tienen en estos activos.
Todo hace indicar que el repunte de marzo es todo un punto de inflexión. La razón es que, en las subastas celebradas en los meses de abril y mayo, la participación de los inversores minoristas, que se mide a través de las pujas no competitivas, en las que no se pone un precio específico para la inversión, creció de forma significativa.
En abril, estas peticiones fueron las más altas del año en las pujas a 6 y 12 meses, hasta los 2.454 millones de euros. Y en mayo se batió el récord en el caso de los títulos a 6 meses.
En el caso de los títulos a 3 y 9 meses, las peticiones no competitivas alcanzaron este mes los 417 millones de euros. La cifra superó con claridad los 342 millones de la puja de abril y los 272 millones de la de marzo en estos dos plazos, en una demostración de que la demanda de las familias se dispara a medida que crece la retribución de su activo de inversión sin riesgo favorito.
Después de las subastas de mayo, la rentabilidad de las Letras se sitúa en el 2,64% a 12 meses; en el 2,51% a 9; en el 2,35% a 6; y en el 2,15% a 3 meses. Es decir, en los niveles más altos de una horquilla situada entre septiembre de 2024 y marzo de 2025.
A pesar del repunte todavía suave de marzo, el volumen de Letras en manos de las familias españolas aún está en registros negativos en el cómputo de los tres primeros meses del año. Entre enero y febrero se redujo por un importe agregado de 106 millones de euros.
Y tampoco crece todavía el porcentaje de Letras de los hogares, que en febrero repitió en el mismo nivel del 23,4% de febrero. Un porcentaje que se mantiene muy lejos del 37,8% de julio de 2024, cuando la rentabilidad de las Letras se situaba muy cerca del 3,4% en el plazo estrella de 12 meses.
Frente las compras de los hogares, los intermediarios financieros redujeron sus tenencias en marzo hasta los 8.794 millones de euros, lejos de los 10.007 millones que tenían cuando cerró 2025.
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