- Neinor gana 122 millones de euros en 2025 tras la compra de Aedas Homes
- Neinor vuela en Bolsa antes del dividendo y en plena opa
Hoy es el último día para que los accionistas de Aedas aceptan la oferta de la promotora Neinor Homes, que les ofrece 24 euros por acción en una operación con la que pretende hacerse con el 100% del capital y excluir de Bolsa las acciones de Aedas. Ayer cerraron a 23,85 euros.
Neinor ya controla el 80% del capital de Aedas (el 79% en manos de Castlelake), tras una primera oferta en diciembre de 2025. Tras adquirir el control, la promotora lanzó una segunda opa obligatoria para hacerse con el resto del capital que aún estaba en manos de accionistas minoritarios.
Los analistas aconsejan a los pequeños inversores aceptar la oferta por las siguientes razones:
1. La política de dividendos de Aedas ha sido eliminada, lo que implica que los accionistas podrían dejar de percibir dividendos, comentan en un informe los expertos de Oddo.
2. Se prevé que Aedas no compre nuevo suelo, lo que significa que, una vez que su cartera de proyectos y su banco de suelo se agoten mediante construcción y desinversiones, la compañía dejará de tener actividad operativa.
3. Neinor tiene como objetivo excluir a Aedas de Bolsa cuando sea posible. El riesgo que asume el minorista si no acudiera es quedarse con acciones poco líquidas.
4. El precio de la oferta obligatoria de 24 euros por acción de Aedas es considerado "equitativo". El consejo de Aedas apoya la aceptación de la oferta, respaldado por una opinión de equidad positiva desde el punto de vista financiero emitida por Goldman Sachs.
Plazos
Una vez finalizado el plazo de aceptación, a partir de mañana, se conocerá cuántas acciones han sido aceptadas por los minoritarios.
Si Neinor logra adquirir la mayoría del capital restante, completará la adquisición de Aedas y procedería a la exclusión de las acciones si logra al menos el 90% del capital. El plazo estimado es de aproximadamente tres meses.
Algunos inversores institucionales, como el fondo Qube Research & Technologies, que utiliza algoritmos y estadísticas para identificar oportunidades de tráding, ha aflorado una participación del 1%, mediante derivados, en Aedas.
En cuanto a la empresa compradora, Neinor, ha marcado récord (ajustado por dividendo) en febrero en 19,81 euros (ayer cerró a 19,28 euros). Suma un 6,36% en 2026 en su cuarto año al alza, un periodo en el que se dispara un 231%.
La promotora tiene un recorrido adicional del 6%, hasta los 20,46 euros, de media del consenso de firmas, aunque Oddo fija su precio objetivo en 23 euros. Está entre los más optimistas con la compañía, junto a JB Capital, que lo sitúa en 23,80 euros.
Contrasta con los 20,79 euros de los analistas de Banco Sabadell, que ve más limitado su potencial tras el rally. Pese a todo, reconoce que merece cotizar con prima, del 8%, y lo justifica por la calidad de la cartera, los créditos fiscales, la plataforma de coinversión y las buenas perspectivas del residencial español, que se reflejarán en una elevada rentabilidad por dividendo (16% en 2 años). Neinor reparte 250 millones con cargo a 2026, lo que supone un dividendo por acción de 2,53 euros por acción, lo que equivale a una rentabilidad anual del 13%.
El 88,9% de las firmas de inversión que siguen la compañía aconseja comprar acciones de Neinor.
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