- STUART KIRK
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La velocidad a la que aumenta el valor de mi cartera es ridícula.
Quizá recuerdes que mi objetivo de inversión es tener un millón de libras en mi fondo de jubilación cuando cumpla sesenta años, en 2032. Al principio parecía una locura. Resulta que voy a lograrlo con cinco años de margen.
De hecho, incluso sé la fecha en la que alcanzaré las siete cifras: el 11 de enero de 2027. Y la lógica es irrefutable. Los números hablan por sí solos, igual que el calendario. Puede que pienses que estoy loco, pero fíjate en lo siguiente.
Tardé casi mil días desde mi primera columna en hacer crecer mi cartera en 100.000 libras. Los siguientes 100.000 llegaron en 500 días. Esta semana se superó el hito de las 700.000 libras. Lo has adivinado: solo hicieron falta 252 días.
Por lo tanto, si el tiempo necesario para añadir otras 100.000 libras sigue reduciéndose a la mitad, mi fondo de pensiones empezará por un ocho antes de que comience la Copa del Mundo de Rugby en octubre, y por un nueve dos semanas antes de Navidad.
Y alcanzaré el millón de libras antes incluso de que el papel de regalo y las botellas vacías hayan acabado en el contenedor.
Bromeo, por supuesto. Es evidente que es una casualidad que las matemáticas encajen así, y los mercados podrían haber evolucionado de cualquier manera. Mis fondos también.
Aun así, todo el mundo sabe que la renta variable global ha vivido una racha espectacular. Lo curioso es que, en mi cartera, la selección y el momento de compra y venta de los fondos durante los últimos años han dado como resultado una rentabilidad perfectamente exponencial. ¿Cuáles eran las probabilidades?
De hecho, desde el inicio —que sitúo en mi primera columna Skin in the Game, el 19 de noviembre de 2022— acumulo una ganancia del 60% sobre las modestas 438.300 libras con las que empecé tras casi tres décadas trabajando. Debo admitir que eso sienta bien.
Sí, un 75% de rentabilidad por haber tenido únicamente el S&P 500 habría sido aún mejor. Pero también habría sido mucho más arriesgado. Esto se debe a que la volatilidad de las acciones estadounidenses se vio amplificada por movimientos absolutamente disparatados del dólar frente a la libra durante ese periodo.
Mi rendimiento, sin embargo, ha sido seis veces superior al de una cartera global típica compuesta por un 80% de acciones y un 20% de bonos, según las mediciones de Morningstar que se publican semanalmente en la tabla de abajo para mantenerme honesto.
¿A qué debo estos rendimientos superiores? Sin duda, a la suerte. Contrariamente a lo que suelo predicar, hice algunas apuestas de sincronización de mercado (market timing) que salieron bastante bien. Aparte de eso, me limité a seguir mis reglas: invertir únicamente en índices baratos y no tener nunca exposición a Europa.
La reciente euforia bursátil también ha ayudado, especialmente en Asia, donde volví a entrar en el mercado a finales de marzo con una ponderación enorme: una quinta parte de toda mi cartera. Gracias a las apuestas relacionadas con la inteligencia artificial —Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Samsung y SK Hynix, que representan un tercio del índice— mi fondo asiático ya acumula una subida del 28%.
Pero para que no pienses que estoy presumiendo —y después de décadas en este negocio sé que los inversores que siquiera sonríen suelen ser castigados— he hecho algunos cálculos más que me dejan en bastante mal lugar. Y a ti también, por leerme.
Pensé que sería divertido plantear la siguiente pregunta: ¿qué habría pasado si no hubiera hecho absolutamente nada desde aquella primera columna hace algo más de tres años y medio? ¿Y si me hubiera limitado a mantener las posiciones originales que tenía en aquellos dos antiguos planes de empresa?
Por entonces tenía cuatro exposiciones a renta variable y efectivo. Tres cuartas partes de mi cartera estaban invertidas por igual en el FTSE All-Share, un índice mundial excluyendo Reino Unido y un fondo monetario. El resto se repartía entre Asia (excluyendo Japón) y Japón.
Como puedes ver, llevo mucho tiempo favoreciendo ciertos mercados, regresando a ellos incluso después de mi salvaje incursión en una cartera compuesta al 100% por efectivo a finales del año pasado. Lo que nunca he vuelto a tener es un fondo global; desde entonces me he centrado principalmente en países o regiones concretas.
También he especulado con petróleo, bonos ligados a la inflación e incluso gané algo de dinero manteniendo bancos europeos durante unos meses en 2023, una excepción que confirma mi regla. Ojalá hubiera mantenido esa posición durante más tiempo.
¿Y a dónde me han llevado todos estos movimientos? ¿Todo este análisis y preocupación constante? (Aunque tampoco soy un day trader; durante meses mi cartera puede permanecer completamente inmóvil, y agradezco vuestra paciencia por ello).
Pues bien, si no hubiera tocado mi cartera original, hoy valdría —prepárate— exactamente 699.420 libras. Mi valoración más reciente es de 707.563 libras: apenas superior. Todo ese esfuerzo. ¡Todas esas palabras! Calculo que eso equivale a 67,79 libras de valor añadido por columna. Patético.
Aun así, estoy siendo demasiado duro conmigo mismo. Al fin y al cabo, también fui yo quien eligió aquellas inversiones hace años y resultaron ser buenas. No es que me esté igualando un mono saltando sobre un terminal Bloomberg. Simplemente he rendido en línea con mi propio criterio.
Aun así, ¿refuerza esto mi convicción de que en la inversión es esencial intervenir lo mínimo posible? Desde luego, Warren Buffett siempre defendió el arte de no hacer nada durante largos periodos. Tal vez. Pero sigo creyendo que las discrepancias de valoración deben aprovecharse cuando aparecen.
Y además, si alguna vez merece la pena ensuciarse las manos, seguramente es ahora. Se acercan tres salidas a bolsa gigantescas: SpaceX, Anthropic y OpenAI. No suelo escribir sobre acciones individuales, pero estas son demasiado grandes e importantes como para ignorarlas.
Seguramente determinarán las perspectivas de la renta variable estadounidense y global durante meses e incluso años. Se trata de dinero realmente nuevo entrando en el mercado a gran escala. Normalmente, la compra de acciones tiene que venir acompañada de ventas por parte de otros inversores.
Y nunca hemos visto nada parecido: quizá cuatro billones de dólares de capitalización bursátil adicional. Todo el S&P 500 ni siquiera es veinte veces más grande. Olvídense del estrecho de Ormuz: acertar con esto es lo único que importa. Más sobre ello en las próximas semanas.
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