- CARMEN ROSIQUE
En un mercado dominado por la volatilidad y las dudas sobre la tecnología, Pablo García, director de Divacons Alphavalue, explica en el pódcast En Acción de EXPANSIÓN, cómo ha sido capaz de batir al Ibex en 2025 y también en lo que va de año.
Con sus carteras de valores españoles logró una rentabilidad del 72% el año pasado y desde enero, ronda el 18,9%, frente al 5% del Ibex. Su receta: combinar disciplina, paciencia y ser muy selectivo.
"El Ibex va muy rápido, subirse ahora creo que es un grave error, hay que ser más selectivos. Pero siempre hay oportunidades interesantes, como ArcelorMittal, donde estamos posicionados", comenta el experto. Cree que la rotación sectorial abre la puerta a compañías que lo hacen bien en Bolsa, pero en negocios que no tienen tanto peso en la Bolsa española como el bancario.
Banca
García señala a BBVA y Unicaja entre los bancos españoles a tener en cartera, junto a JPMorgan y Société Générale. Se fija en el margen de intereses, la rentabilidad, la solvencia y la morosidad. "Hasta ahora estos cuatro aspectos han sido extraordinarios en los bancos españoles. Pero las valoraciones son tan exigentes que superar las estimaciones es muy complicado, por eso nos hemos puesto neutrales con el sector".
De BBVA destaca su crecimiento equilibrado en México y Turquía. Considera un error que no saliera la opa sobre Sabadell, porque opina que este banco no tiene masa crítica por sí solo y a BBVA le venía bien para reducir su peso en Turquía y Latinoamérica. "Para algunos inversores internacionales, BBVA es casi un banco emergente por su exposición a Turquía", reconoce.
De sus últimos movimientos en banca desvela la venta de acciones de ABN Amro, que ha bajado peso en Société Génerale y lo ha aumentado en el sector asegurador.
Entre sus apuestas por valores españoles para este trimestre está Unicaja porque "puede ser una presa interesante en la consolidación bancaria", dice García.
Más allá de la banca, la cartera de valores españoles con la que logra una rentabilidad del 19% este año incluye a ArcelorMittal, a la que considera "la mejor forma de exponerse a metales y minas en España". Iberdrola es su favorita entre las compañías de servicios públicos por su acertada gestión y su apuesta por EEUU.
Repsol, que se anota un 14,91% en 2026, ha sido para García una sorpresa positiva. La petrolera anunció la semana pasada un dividendo superior a un euro por acción por primera vez en 15 años. Y a Inditex lo considera el mejor del sector, pero el negocio de la moda tiene vientos en contra.
La agitación que viven las tecnológicas hace plantearse si es momento de comprar o hacer caja tras el rally de 2025.
Los plazos de la tecnología
Para García, todo "depende del horizonte temporal.Si somos cortoplacistas, sería muy prudente, porque las valoraciones de la IA generativa son exigentes". A medio plazo es más optimista, ya que las grandes tecnológicas son importantes generadoras de caja. "A medio plazo apuesto por Alphabet. Sus resultados, como los de Amazon y Palantir, han sido extraordinarios", dice.
Considera que Alphabet continúa bien posicionada por su liderazgo en publicidad digital y su fortaleza en servicios en la nube. Es su apuesta más clara. El experto alerta de que muchas tecnológicas de menor tamaño o sin beneficios sólidos pueden sufrir. Sin embargo, el mercado no cotiza si los resultados son buenos o malos, sino si son mejores o peores de lo esperado "El mercado ya no paga cualquier promesa de crecimiento".
Claves para no perder el rumbo al invertir
En un entorno marcado por la incertidumbre, la diferencia entre ganar y perder en Bolsa no está tanto en anticipar el próximo movimiento del mercado sino en mantener una estrategia coherente. Combinar bancos, energía e infraestructuras con una exposición selectiva a tecnología puede ayudar a compensar riesgos, según comenta Pablo García, director general de Divacons-AlphaValue, en el pódcast En Acción. "La diversificación no es una moda, es una necesidad".
Aunque hay que ser cauto, García señala que los resultados empresariales y la evolución de la economía son positivos. Pero invertir ahora requiere más análisis y menos impulsividad. Apostar a ciegas en los índices sin ser selectivos no será tan rentable como en 2025.
Aconseja aprovechar las correcciones, priorizar la calidad de los activos y mantener una visión de medio y largo plazo para no perder el rumbo.
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