Pragmatismo sin ambigüedades

• ALICIA CORONIL JÓNSSON Economista jefe de Singular Bank y asesora del Círculo de Empresarios

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En un mundo sin una clara gobernanza el gasto en Defensa es y será crítico, por lo que Europa tendrá que impulsar su propia Defensa única.

La falta de visibilidad sobre la magnitud final de la guerra entre EEUU e Israel contra Irán no sólo eleva la incertidumbre por sus consecuencias en las perspectivas económicas mundiales, sino también por cómo quedarán dibujados los equilibrios geopolíticos globales ante la nueva estrategia de seguridad de la administración Trump y la aspiración de China de crear un orden mundial multipolar en detrimento de los valores defendidos por las democracias liberales.

Europa y Asia-Pacífico, las regiones más afectadas por el cierre efectivo del estrecho de Ormuz, tienen que hacer frente nuevamente a la impredecibilidad del presidente Trump, pero también al pragmatismo de la ambigüedad de China. Es decir, en un contexto en el que la Agencia Internacional de la Energía ha alertado de que el mundo podría sufrir la mayor disrupción energética de su historia, la potencia asiática gracias a su relación estratégica con el régimen de los ayatolás ha logrado mantener sus compras de crudo, en lugar de intentar buscar una solución coordinada para evitar que Irán logre su objetivo de infringir el mayor daño posible a la economía mundial para fortalecer su posición negociadora. Y, al mismo tiempo, conseguir redibujar los equilibrios geoeconómicos vigentes tras la I Guerra del Golfo en 1991, en la que fue clave la intervención de EEUU para evitar que se consolidara la invasión militar de Irak de Kuwait y que reafirmó su papel como garante de la seguridad del resto de Estados que forman esta región estratégica.

Más allá de estas consideraciones, y cuando por el momento no se vislumbra un escenario de negociación entre EEUU e Irán, algunas realidades comienzan a tomar forma:

1. La economía mundial está inmersa en un nuevo shock de oferta ante el papel del golfo Pérsico en el suministro mundial de petróleo, gas natural, y otros insumos críticos derivados de combustibles fósiles. A través del estrecho de Ormuz transita el 44% de la oferta global de azufre y el 31% de urea esenciales para la fabricación de fertilizantes, lo que inevitablemente también presiona los precios globales de los alimentos.
2. Paralelamente, la disrupción del tráfico marítimo de este enclave estratégico pone en riesgo el suministro del 25% del helio a nivel mundial. Un elemento esencial en el proceso de fabricación de semiconductores para la IA, y otros ámbitos industriales como defensa, aeroespacial, software o automóvil. En concreto, Corea del Sur que, junto a Japón y Taiwán concentran el 50% de la producción mundial de chips, ha advertido que las principales empresas del sector sólo cuentan con reservas de helio para seis meses, y ha comenzado a implementar procesos de reciclaje para evitar una disrupción de su cadena de suministro.
3. Mientras Arabia Saudí y Emiratos Árabes Unidos intentan desviar el suministro de crudo a través de oleoductos con salida al mar Rojo y al Golfo de Omán, respectivamente, será clave para que no se produzca un mayor incremento del precio del petróleo que no se intensifiquen los ataques iranís sobre las infraestructuras energéticas, industriales o logísticas de los países del Golfo Pérsico, y que los huties no entren en acción con ataques sobre otra arteria esencial del comercio mundial como es el mar Rojo. En una coyuntura en la que ya han repuntado el coste de los fletes y los seguros, representando otro canal de tensiones inflacionistas a nivel mundial.
4. Desde una perspectiva geopolítica, el incremento de la cotización del petróleo por encima de 100 dólares el barril, una circunstancia que no se producía desde agosto de 2022, y la decisión de Estados Unidos de eliminar las sanciones sobre el crudo ruso hasta el 11 de abril benefician a la alianza Irán-Rusia. No hay que olvidar que el régimen de los ayatolás ha apoyado al gobierno de Putin con el suministro de drones en Ucrania, y que la potencia nuclear europea podría estar colaborando para sostener la teocracia iraní.
5. De esta forma, en un momento en el que la economía rusa mostraba crecientes problemas para financiar la guerra en Ucrania, el cierre del estrecho de Ormuz desvía la atención y refuerza su capacidad de intensificar su ofensiva militar sobre territorio ucraniano. Al mismo tiempo que congela el proceso de paz, y podría provocar que Rusia retome sus injerencias híbridas sobre Europa, en una coyuntura en la que preocupa cómo podría evolucionar el conflicto en el Mediterráneo oriental.
6. No obstante, es cierto que la guerra en Oriente Próximo ha puesto sobre la mesa la relevancia tecnológica de Ucrania ante conflictos bélicos que han dejado de tener enfrentamientos convencionales. Es decir, desde la invasión de Rusia a Ucrania, las guerras del siglo XXI se basan también en el uso de drones, IA, ciberataques o armas hipersónicas. Por ello, los países del Golfo Pérsico han solicitado la ayuda técnica y los sistemas defensivos ucranianos, al mismo tiempo que Francia, Italia o Corea del Sur colaboran en la protección de sus infraestructuras civiles y militares.
7. Un hecho que no debería pasar desapercibido, ya que en un contexto en el que Estados Unidos inició esta operación sin informar a sus aliados del Golfo Pérsico, y que la evolución del conflicto ha llevado a retirar algunas baterías antimisiles estadounidenses de Corea del Sur, la necesidad de ganar autonomía defensiva será una de las derivadas de esta guerra. En un mundo sin una clara gobernanza el gasto en defensa es y será crítico, por lo que Europa, además de lograr la supervivencia de la OTAN ante las nuevas presiones del presidente Trump para que sus Estados miembros participen una coalición internacional para forzar la reapertura del estrecho de Ormuz, tendrá que impulsar su propia defensa única. Por ello, debe apoyar la adaptación de parte de su capacidad industrial a las necesidades militares actuales, y ampliar sus relaciones estratégicas con Canadá, como ya han hecho los países nórdicos, y los aliados tradicionales de Estados Unidos en el Golfo Pérsico o en Asia-Pacífico, con el trasfondo de las aspiraciones de China sobre Taiwán.
8. Mientras los diferentes escenarios de evolución de la guerra dibujan un menor o mayor impacto económico global, las implicaciones a corto plazo sobre la inflación y sus expectativas marcarán la política monetaria. En una coyuntura en la que ha aumentado la rentabilidad de los bonos soberanos, con consecuencias sobre el margen de actuación de los gobiernos y la inversión, y en la que emergen otros focos entorno a la evolución de la financiación privada y del ciclo de capex de la IA si se endurecen las condiciones financieras.
9. En el caso de la economía española, el impacto inmediato será el repunte de los precios. Funcas ha señalado que si el precio del Brent se estabiliza en 102 dólares y se modera a partir de junio a 81 dólares, la tasa de inflación general promedio alcanzará un 3,6% anual este año. Y con ello irá asociado una desaceleración más acusada de la actividad.

Desde 2020, el tejido empresarial español y global ha sufrido cuatro shocks de oferta: la pandemia, la guerra en Ucrania, los aranceles MAGA, y el cierre del estrecho de Ormuz. Una situación que no debería abordarse con unos Presupuestos Generales del Estado aprobados en 2023, y sin una política económica pensando en el principal motor del crecimiento: las empresas y el futuro de su competitividad.

Por tanto, ha llegado el momento de que España actúe realmente como una potencia intermedia, con un pragmatismo sin ambigüedades.

Alicia Coronil Jónsson, Economista jefe de Singular Bank y asesora del Círculo de Empresarios

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