- ARTUR ZANÓN Londres
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Se esperan debuts en dos años con una valoración superior a los 23.000 millones de euros tras un primer trimestre de 2026 en el que la capital británica ha registrado dos colocaciones por apenas 15 millones.
Varias empresas han planteado su salida a la Bolsa de Londres entre 2026 y 2027, en lo que podría suponer un cierto despertar de la actividad en la capital británica tras varios años sin apenas movimientos. Aunque la lista es amplia, las dos que podrían tener más trascendencia son Primark y Boots y se habla de tres colocaciones de calado con una valoración conjunta de 20.000 millones de libras (23.000 millones de euros).
El último ejercicio con movimientos destacados fue 2021. "Mientras que 2020 fue un año de resiliencia, 2021 fue un año de oportunidades", resumía LSEG, la matriz de la Bolsa de Londres, al hacer balance de las 120 compañías que dieron el paso y los 16.800 millones de libras (19.360 millones de euros) que obtuvieron en el mercado en 2021.
Desde entonces, los importes oscilaron entre los 1.000 millones y los 2.000 millones de libras, en claro contraste con el dominio de EEUU, consolidado como gran mercado para las salidas a Bolsa por su mayor liquidez, flexibilidad y afluencia de capital, lo que se traduce en valoraciones más altas.
Exterior de la sede de la Bolsa de Londres.EXPANSION"Tras una segunda mitad del año positiva para las salidas a Bolsa, con el mejor semestre desde 2021, se esperaba que ese impulso continuase en 2026. Los proyectos siguen siendo buenos para el año, pero los recientes acontecimientos geopolíticos y en los mercados han empujado los calendarios más hacia el segundo semestre", apunta un informe de Peel Hunt, firmado por Brian Hanratty.
"La previsión de salidas es la mejor que hemos visto en varios años, con un amplio rango de compañías preparadas, de todos los sectores y tamaños", añade a EXPANSIÓN el experto, que se refiere a los sectores de consumo y financiero como los más "prominentes".
Recuperación
El primer trimestre en el mercado de capitales de Londres ha sido discreto, con dos salidas por 12,8 millones de libras (14,8 millones de euros), una en el mercado principal y otra en el de inversiones alternativas. En todo el mundo, 232 compañías salieron a Bolsa, con 40.700 millones de dólares (35.000 millones de euros) captados, según EY-Parthenon.
Ceremonia de apertura de Magnum Ice Cream Company en la Bolsa de Londres.EXPANSIONSu director para Salidas a Bolsa en Reino Unido, Scott McCubbin, sostiene que los "inversores confían en que el panorama geopolítico se estabilizará" y que se seguirá la tendencia de otros años, "de rápida recuperación de salidas a Bolsa tras una disrupción global". "Las perspectivas de salidas a Bolsa siguen robustas y nuestro consejo no ha cambiado: 'Avance en la preparación de su salida a Bolsa para moverse rápidamente una vez se abra la ventana'", apunta McCubbin.
Primark se ha convertido en la gran esperanza de la Bolsa de Londres. Associated British Foods (ABF, matriz de Azucarera, entre otras firmas) anunció el pasado 21 de abril que, tras 65 años, rompía la estructura del grupo con la separación de Primark, cadena de ropa de bajo coste, del resto del hólding.
ABF tiene una capitalización de 13.000 millones de libras y, tras una reflexión de medio año —algo para lo que contrató a Rothschild—, llegó a la conclusión de que el crecimiento de ambos negocios (ropa y alimentación) será "más probable" con una gestión independiente, según reconoció su CEO, George Weston, miembro de la familia propietaria.
George Weston, CEO de ABF, matriz de Primark, entre otros negocios.ABFEXPANSIONLa mitad de todo
Primark es la mitad de un grupo que en el pasado ejercicio facturó 19.500 millones de libras (22.560 millones de euros), ganó 1.413 millones de libras antes de impuestos (1.635 millones de euros) y tiene 138.000 empleados. Los analistas consideran que podría entrar en el FTSE 100, el selectivo inglés, con una valoración algo superior a los 10.000 millones de libras . Se trataría de una spin-off a través de un dividendo de escisión, no monetario, por el que la empresa reparte las acciones de la nueva firma independiente entre los actuales propietarios.
La nueva FoodCo de ABF, con actividad en 52 países e ingresos de 9.800 millones de libras, se centrará en sus negocios de alimentación (agricultura, azúcar y marcas como el té Twinings, las salsas Patak's y las bebidas Ovaltine), mientras que Primark, cuya primera tienda se abrió en 1969 en Dublín, podrá centrarse en impulsar un negocio con 486 tiendas, 9.500 millones y 83.000 empleados, más rentable la alimentación, pero con gran competencia.
Según Rothschild, la división permitirá que la "propuesta de inversión sea más clara y reforzar la comprensión" de los negocios, además de rendir cuentas mejor ante unos accionistas que pueden tener intereses diferentes en una compañía y la otra.
Sector farmacéutico
La otra gran salida para los próximos meses sería la de Boots, una cadena de farmacias, que lo analiza para 2027. Según Reuters, el grupo y sus dueños, el fondo de capital riesgo Sycamore Partners, han comenzado conversaciones, aunque la opción de la Bolsa no está decidida. La operación estaría valorada en unos 8.000 millones de libras.
Interior de la Bolsa de LondresEXPANSIONA ello se añade el grupo de 315 librerías Waterstones, que analiza su salida en la segunda mitad de este año, con una valoración de 2.000 millones de libras, según Sky News.
Los expertos creen que las últimas reformas del Gobierno británico podrían haber ayudado a este incremento esperado de salidas al parqué. Entre esas medidas, figuran la eliminación del impuesto del timbre (SDRT, por sus siglas en inglés) durante los tres primeros años tras el debut y la introducción de más flexibilidad y la asunción de más riesgos para ayudar a que el precio de los títulos pueda tener un mayor recorrido. También ha habido cambios en los sistemas de ahorro subvencionados por el que se prima la inversión en Bolsa.
Aunque la cifra de empresas que cotiza en la Bolsa de Londres se ha ido reduciendo en los últimos años por las mudanzas a EEUU o porque han sido adquiridas, el gran problema de la capital inglesa está en su incapacidad de atraer a grandes firmas, que prefieren Nueva York. La prueba de fuego será la británica Revolut, cuyo salto al parqué no llegará antes de 2028 y que, según Financial Times, busca una valoración de 200.000 millones de dólares (170.000 millones de euros), por encima de los 146.500 millones de euros de Santander, el principal banco español.
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