- INÉS ABRIL
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La división de banca de inversión de BBVA ha triplicado el tamaño de su negocio en tres años. El responsable global de Sostenibilidad y Corporate & Investment Banking (CIB) busca ahora mantener el mismo ritmo en el futuro.
Javier Rodríguez Soler (Madrid, 1969) es banquero de inversión, pero si fuera escritor tendría varios libros a su alcance. El primero, sobre la burbuja de internet y el pinchazo de las puntocom, que presenció desde una empresa tecnológica. El segundo, sobre la guerra de opas en Endesa, que vivió como director de Relación con Inversores. El tercero, sobre BBVA, aunque hay varios capítulos para elegir.
El ejecutivo era responsable de Estados Unidos cuando se vendió la banca minorista en el país, en una oferta de 9.600 millones de euros que cambió el rumbo de la entidad. Luego tomó las riendas de la sostenibilidad cuando todo en BBVA viró hacia la transición energética. Desde 2023 suma la banca de inversión como responsable global de Sostenibilidad y Corporate & Investment Banking (CIB) y tiene en sus manos el negocio que más crece de grupo y con más proyección internacional.
Es el último episodio de una carrera casi paralela con Carlos Torres. Es uno de los hombres más cercanos al presidente de BBVA, con el que ha coincidido en McKinsey, en Endesa y ahora en el banco, al que Rodríguez Soler llegó como banquero de inversión en 2008 solo unos meses antes que Torres.
BBVA ha fichado, crecido y se ha reforzado en los grandes centros financieros de banca de inversión...Desde 2021 hemos triplicado el tamaño del negocio de CIB, que ha crecido por encima del conjunto del grupo. Nuestra contribución al beneficio del banco ha pasado de aproximadamente el 20% a situarse en el 30%. ¿Cómo lo hemos conseguido? Invirtiendo. Nuestra propuesta de valor gira en torno a los grandes corredores económicos del mundo: México-Estados Unidos, Europa-América, Asia... En esos mercados nuestra presencia era mucho mbbvabenor que en España o México, así que hemos invertido intensamente, sobre todo en talento y tecnología, para reforzar nuestras capacidades. Pero lo más importante es que los ingresos han crecido por encima de los costes. Hemos invertido mucho, pero el crecimiento está siendo extraordinariamente rentable.
¿Hasta dónde quiere llegar?
Es una estrategia iniciada en torno a 2021, intensificada en los últimos tres años y que tiene vocación de continuidad. Nuestras cuotas de mercado en los grandes centros financieros siguen siendo relativamente pequeñas. Estamos creciendo mucho en Estados Unidos, Londres y también en Asia. En Estados Unidos y Asia el crecimiento está muy vinculado a la financiación de tecnología, inteligencia artificial (IA) y centros de datos. En Londres, el impulso proviene especialmente del negocio con instituciones financieras, fondos de inversión y capital riesgo. El crecimiento es extraordinario y todavía tiene mucho recorrido. Lo estamos aprovechando, porque además tiene una ventaja adicional: consume menos capital porque requiere menos balance. Y también hay un crecimiento importante derivado de la sostenibilidad; es un mercado en el que se están ejecutando proyectos relevantes en el sector de la energía y para financiar la transición energética.BBVA CIB quiere seguir creciendo ¿y también contratando?
Éramos algo más de 3.000 personas en 2021 y ahora superamos las 5.000. Lo importante es que la plantilla ha crecido mucho, pero los ingresos lo han hecho todavía más. En el primer trimestre de 2026, sin considerar el efecto de tipo de cambio, los ingresos trimestralmente crecieron por encima de los costes. Cuando la productividad de tu negocio sigue aumentando a medida que incorporas más personas, tiene sentido seguir invirtiendo en capacidad y talento.
¿Cómo está afectando la inteligencia artificial?
Nuestro objetivo es liberar tiempo para que los equipos dediquen más esfuerzo al cliente y menos a tareas operativas de menor valor. El objetivo no es reemplazar el criterio humano, sino amplificarlo. Queremos construir banqueros con capacidades aumentadas gracias a la inteligencia artificial.
¿Cuáles son los mercados clave para BBVA CIB de aquí a tres años?
Sin ninguna duda, Estados Unidos. Es nuestro principal objetivo de crecimiento. Es el mayor mercado del mundo para hacer banca de inversión y probablemente el mejor. No solo por su tamaño, sino por la forma en que funciona. Además, allí están las mayores multinacionales del mundo y el volumen de inversión es enorme.
Hace unos años se consideraba que Estados Unidos era un mercado demasiado competitivo y caro para que los bancos españoles y europeos pudieran rentabilizar su presencia. ¿Qué ha cambiado?
Quizá hace años los bancos europeos, y también los españoles, entraron con modelos de negocio que no aprovechaban las ventajas competitivas. Si eres capaz de encontrar tu nicho, es un mercado en el que puedes competir perfectamente.
¿BBVA CIB lo ha encontrado?
El corredor comercial entre Estados Unidos y México es hoy el más importante del mundo. Prácticamente cualquier gran compañía estadounidense tiene intereses en México. ¿Cómo no va a querer trabajar con BBVA en ese mercado, donde somos el primer banco con mucha ventaja respecto al resto? A partir de ahí se abre la puerta a muchas otras operaciones. Una empresa puede empezar trabajando contigo en México y terminar confiándote una emisión de bonos o cualquier otra operación de mercados de capitales.
¿Cómo compite con los gigantes de EEUU?
Hay áreas donde nuestra propuesta de valor es incluso mejor que la de algunos grandes bancos estadounidenses. Muchos no pueden ofrecer una solución integrada de gestión de liquidez para una multinacional que opera simultáneamente en siete países de Latinoamérica; nosotros sí podemos hacerlo. Y si esa empresa quiere desarrollar negocio en Europa, nosotros contamos con dos grandes franquicias, España y Turquía, además de equipos muy relevantes en Londres, Fráncfort, París, Milán, etcétera. Esa combinación de capacidades nos permite competir con mucha solidez.
¿No considera que hay demasiados bancos de inversión en EEUU?
Es un mercado donde se puede competir perfectamente y lo estamos demostrando, igual que algunos otros bancos europeos.
¿Las interconexiones son la clave de la estrategia de BBVA?
BBVA es el resultado de un conjunto de bancos universales en distintos países, fruto de una larga historia de consolidaciones, y el verdadero motor del crecimiento reciente ha sido crear una fuerte interconectividad entre todos esos negocios. Así nace el negocio cross-border [transfronterizo], que nos permite acompañar a nuestros clientes en cualquier parte del mundo. Hoy representa aproximadamente el 40% de la actividad de CIB y es un elemento que genera relaciones muy estratégicas con los clientes.
¿Es la baza diferencial?
Ese es uno de los elementos que explica por qué BBVA, igual que otras entidades con un modelo parecido, puede competir con los grandes de Wall Street, que no cuentan con una red internacional de bancos universales con una oferta tan potente para empresas en tantos mercados. Ahí tenemos una ventaja competitiva muy clara. Por eso, cuando una gran multinacional estadounidense quiere hacer negocios en México o en Europa, le resulta muy atractivo trabajar con un banco como BBVA.
JPMorgan ha cuestionado en un informe la estrategia de crecimiento de BBVA CIB. ¿Cómo lo recibieron?
Con respeto, como todas las opiniones que se esgrimen sobre el área o el banco, pero confiados en que tenemos un plan de crecimiento muy sólido y rentable.
¿Cuál es la siguiente prioridad después de EEUU?
Europa. En primer lugar, Londres, que sigue siendo el principal centro financiero europeo pese al Brexit. Allí estamos creciendo con mucha fuerza entre instituciones financieras, aseguradoras, bancos y, especialmente, con los financial sponsors [inversores financieros], un segmento donde Londres solo está por detrás de Estados Unidos. Además, contamos con tres grandes plataformas europeas: París, Fráncfort y Milán, que están registrando un crecimiento muy sólido, especialmente durante el último año. También estamos reforzando otros mercados como Bélgica y Países Bajos, con equipos pequeños pero muy especializados. A eso se suma Turquía, donde contamos con una franquicia líder.También están creciendo en Oriente Próximo...
Es otra región donde estamos acelerando mucho. Partíamos prácticamente de cero y hoy tenemos una presencia mucho más relevante. Oriente Próximo es fundamental por varias razones. La primera es su importancia en el sector energético y su proximidad a Turquía, donde contamos con una posición muy fuerte. La segunda es su enorme capacidad financiera. Los grandes fondos soberanos del Golfo gestionan cantidades enormes de liquidez, gran parte denominada en dólares, que depositan en bancos internacionales. Ese negocio no consiste sólo en prestar dinero; también implica captar depósitos y gestionar grandes volúmenes de liquidez. Además, esos inversores destinan capital a Europa y a los mercados emergentes, y nosotros podemos acompañarlos en ese proceso.¿Y Asia?
Este año es donde más estamos creciendo en términos relativos. Tenemos presencia en Hong Kong, Singapur, Tokio, Taipéi y Seúl, además de oficinas de representación en India y otros mercados. Es impresionante lo que está ocurriendo allí con la inteligencia artificial. La economía está creciendo a ritmos extraordinarios y se está convirtiendo en uno de los grandes polos tecnológicos del mundo.
¿BBVA CIB también tiene prioridades sobre los productos?
Uno de los secretos de la elevada rentabilidad está en la composición del negocio, nuestra fortaleza en actividades que consumen poco capital con elevados retornos y en las capacidades que nos da nuestro liderazgo en México y Turquía en divisas, deuda y productos estructurados emergentes. También sabemos qué negocios hacer globales y cuáles no. Por ejemplo, las fusiones y adquisiciones (M&A) generan mucha atención porque tienen un gran componente de visibilidad, pero, desde el punto de vista del negocio, para nosotros no son la prioridad. Somos muy fuertes en España y México y tenemos actividad en Latinoamérica, pero no pretendemos competir de forma generalista en mercados como Alemania o Estados Unidos.¿La captación de clientes crece al mismo ritmo que los resultados?
Este negocio es uno a uno. Seguimos captando nuevos clientes, pero lo más importante casi nunca es el cliente nuevo, porque normalmente ya se tiene alguna relación con él. Lo importante es elevarlo de categoría, profundizar en la relación. Si es un cliente corporativo, empiezas con un préstamo, luego haces derivados, tipos de cambio, emisiones de deuda, asesoramiento... Ese crecimiento dentro del cliente es muchísimo más importante que la captación pura.
BBVA CIB aporta cerca del 30% del beneficio del grupo. ¿Cuál es la meta?
Vamos a seguir creciendo mucho mientras el modelo siga siendo tan rentable como es, pero no tenemos una ambición específica de aumentar nuestro peso dentro del beneficio del grupo. Además, gran parte de nuestro negocio genera oportunidades para el resto del banco, impacta también en otros segmentos de clientes no mayoristas. No solo atendemos las necesidades de las empresas sino de los empleados que en ellas trabajan, eso revierte por ejemplo en el negocio de nóminas; también podemos servir a los proveedores de sus cadenas de suministro. Generamos valor para todos ellos.
¿Cómo se gestiona la llegada de tantos fichajes con culturas distintas?
No hemos hecho grandes fichajes de equipos completos. Hemos ido incorporando personas una a una. Lo interesante es que la cultura de BBVA es bastante fuerte y, además, es una cultura muy amable. La gente está muy a gusto aquí y al mismo tiempo aporta conocimientos muy valiosos de su experiencia anterior.
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