- RAQUEL LANDER
Los 800 millones se unen a los 700 millones en efectivo ya pagados en agosto y diciembre, y a los que se unirá el dividendo especial de 2.500 millones. TSB ha aportado un beneficio de 318 millones en el último año completo dentro de Sabadell.
Sabadell ganó 1.775 millones de euros en 2025. El beneficio anunciado está en línea con lo esperado por el mercado, aunque a la altura de septiembre los analistas esperaban un resultado de 1.850 millones que después ajustaron a la baja.
El banco catalán no ha podido cerrar el año con resultados récord, aunque se ha quedado cerca. El beneficio ha caído un 2,8%. De los 1.775 millones reportados, la aportación de TSB asciende a 318 millones. La venta a Santander solo está a falta de las últimas autorizaciones regulatorias y se espera para marzo o abril.
La rentabilidad sobre capital tangible es del 14,3%.
La entidad arrancará el próximo lunes un programa de recompra de acciones de 800 millones. De esa cifra, 365 millones son con cargo a los resultados de 2025 y, el resto, es exceso de capital.
La remuneración de 800 millones se une a los 700 millones distribuidos en dividendos en efectivo a cuenta de los resultados de 2025. Esos 1.500 millones equivalen a una rentabilidad anual aproximada del 9% de la capitalización bursátil. Además, Sabadell abonará 0,50 euros por acción como dividendo extraordinario por la venta de TSB, lo que supone distribuir alrededor de 4.000 millones en 12 meses.
Se trata de unas cifras inéditas, si bien el dividendo ordinario en efectivo (0,14 euros por acción) será inferior al de 2024 (0,20 euros). Lo supera si se incluye el pago especial ligado a TSB.
La entidad mantiene el compromiso realizado durante la opa de ofrecer una remuneración de 6.450 millones de euros entre 2025 y 2027. Esta cifra supondría el 40% de su valor actual de mercado. Y ha prometido al mercado que el dividendo en efectivo superará los 0,20 euros a partir de 2026.
Para lograrlo, la entidad prevé aumentar la actividad comercial en España a un ritmo superior al del mercado en la mayoría de los segmentos de negocio, elevar la cartera de crédito, mejorar su perfil de riesgo, incrementar los ingresos y mantener una eficiente gestión de costes.
Para 2026, las previsiones de la entidad apuntan a una rentabilidad sobre capital tangible (Rote) recurrente del 14,5% y un margen de intereses que crecerá a un ritmo superior al 1%, mientras que estima una subida de alrededor del 5% en ingresos por comisiones y un incremento de los costes del 3%.
Actividad comercial
El año pasado, el stock de crédito creció a tasas del 2,4%, con crecimientos en todos los segmentos.
En España, la cartera hipotecaria aumentó un 5,2% interanual; el crédito al consumo, un 17,8%; y el segmento de préstamos y créditos a empresas, un 2,4%.
El margen de intereses bajó un 3,7%, en línea con lo esperado. Los ingresos por venta de productos financieros aumentaron un 2% (un 3,6% excluido TSB). Los costes totales se mantuvieron estables. La partida de dotaciones se redujo un 23,5% en términos interanuales.
TSB
El banco escocés cerró el último año dentro del perímetro de Sabadell con una aportación al beneficio de 318 millones de euros. Esta cifra supone una subida del 25,6%.
El margen de intereses registró un crecimiento interanual del 7,2%.
Sabadell acordó la venta de TSB a Santander por un importe de 2.650 millones de libras. No obstante, a este precio se le debe añadir el valor neto contable tangible (TNAV) generado entre el 31 de marzo y el cierre de la operación, que ya asciende a 154 millones de libras.
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