- INÉS ABRIL
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El banco logra la máxima posición en los estrenos de TSK, Digi, HIP e Ignis. Citi es el siguiente mejor colocado, seguido de Morgan Stanley y CaixaBank.
Santander se ha impuesto a los gigantes de Wall Street en un negocio en el que tener sede en Estados Unidos supone jugar con ventaja. Esta vez no ha sido así. Las cuatro salidas a Bolsa del año en España han elegido a Santander en la posición principal del sindicato.
Ninguna otra entidad hace pleno y menos en lo más alto del pool bancario. En los estrenos bursátiles hay jerarquías y ser coordinador global (global coordinator) es el puesto al que aspiran todos los bancos.
Santander recibió este encargo en la oferta pública de venta (OPV) de TSK en mayo, ha repetido en la que acaba de protagonizar Digi y ya tiene el puesto en las previstas de HIP e Ignis para otoño.
Año histórico
Será un año histórico. Si todas las salidas a Bolsa se confirman, 2026 se cerrará con cuatro estrenos en España, el mayor número desde 2018. Más lejos quedan las cinco de 2017 y 2015 y más aún las siete de 2007.
La banca de inversión llevaba tiempo esperando esta revitalización y ahora confía en que este ejercicio marque un punto de inflexión en el anémico mercado bursátil español y que demuestre que la Bolsa es un buen destino para empresas de todos los tamaños, según señalan fuentes del sector.
Es una de las claves que marca los estrenos de este año. Puig recaudó en 2024 en una sola operación más del doble del mínimo que buscan ahora las cuatro debutantes juntas. Pero hay una diferencia. TSK, que levantó 150 millones de euros frente a los 2.745 millones de la empresa de cosmética, gana en el parqué cerca de un 15% desde su OPV, justo el doble de lo que se deja Puig desde la suya.
Los bancos esperan ahora que la revalorización bursátil sea el factor que devuelva a los inversores el apetito por participar en salidas a Bolsa y que eso a su vez anime a más candidatas.
Más de una veintena
No hay ninguna operación en banca de inversión que movilice a tantas entidades. SpaceX contrató a 23 colocadores para su histórica OPV. Las cuatro españolas tienen 22 en sus sindicatos.
Santander ha hecho valer su apuesta por el negocio y las contrataciones de banqueros de los tres últimos años para encaramarse a lo más alto. El equipo de OPV que fichó de Credit Suisse en 2024 ha participado en la práctica totalidad de las grandes operaciones del mundo, incluida la mayor de la historia, SpaceX, y las que la precedieron (Saudi Aramco, Google o Alibaba).
Es su pasaporte a las OPV españolas, junto con su relación histórica y su apoyo como prestamista a las empresas que las protagonizan, según señalan fuentes financieras.
El siguiente con más operaciones en lo alto de la jerarquía es Citi. El banco de Wall Street es coordinador global en los estrenos de HIP e Ignis. Es el mismo papel que tiene Morgan Stanley en esas dos salidas a Bolsa, así que habría un empate, pero Citi suma a eso su puesto como colocador (segundo nivel) en la OPV deDigi, lo que eleva a tres su número de transacciones.
Tres mandatos
También CaixaBank tiene tres mandatos e incluso uno de ellos es como coordinador global (TSK), junto con un segundo nivel en Ignis y un tercero (codirector) en Digi. Citi lo supera por el mayor valor de sus contratos, pero supone un muy buen año para CaixaBank, que está potenciando su banca de inversión para ganar peso en el negocio de comisiones y está convirtiendo las operaciones bursátiles en una de sus piezas fuertes.
Barclays, Goldman Sachs, BNP Paribas y UBS han conseguido un puesto de coordinadores globales cada uno, que estos dos últimos bancos complementan con otro como colocadores. Rothschild ha sido el asesor financiero de Digi.
El resto de bancos se reparte los segundos y los terceros niveles, con JB Capital, BBVA y Alantra como destacados.
JB Capital está en tres de las cuatro OPV, aunque en dos de ellas (Ignis y HIP) en el tercer nivel. BBVA ha estado en Digi (codirector) y tiene plaza en Ignis (colocador), mientras que Alantra participó con un segundo nivel en TSK y estará en Ignis como codirector.
Bank of America, Sabadell, ING, Société Générale, Berenberg, Crédit Agricole, RBC, Banca March, Alpha Bank y Kempen están en una salida a Bolsa cada uno de ellos.
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