- M. MARTÍNEZ
Análisis fundamental
PRECIO OBJETIVO:
PRECIO ACTUAL:
RECOMENDACIÓN:
Análisis técnico
CORTO PLAZO:
MEDIO PLAZO:
LARGO PLAZO:
Nota: Datos de cotización y análisis actualizados a día de hoy.
- TSB despedirá a 130 personas tras su venta a Santander
- Botín intensifica los contactos con los reguladores de EEUU para la compra de Webster
La matriz, que ya intentó recuperar el 100% del negocio en 2014, en otro momento de debilidad de la filial, ofrece una contraprestación en acciones con prima del 15%. Emitirá hasta 156 millones de títulos nuevos, el 1,1% del capital.
Santander ha anunciado su intención de lanzar una oferta de hasta 1.908 millones de euros para recomprar el 10% que no controla de su filial de Brasil.
El grupo ofrece como contraprestación un intercambio de títulos, en un momento de fortaleza de la acción de la matriz, que cotiza en zona de máximos históricos y por encima de 1,6 veces valor en libros.
Para atender el canje, que prevé una prima del 15% sobre el precio en Bolsa de Santander Brasil, la matriz tendrá que emitir hasta 156 millones de acciones nuevas, el 1,1% del capital, si todos los inversores minoritarios aceptan la oferta. Para ejecutar la compra de Webster, Santander también emitirá cerca de 335 millones de títulos, el 2,3% del capital.
La ampliación para ejecutar la compra en Brasil deberá ser aprobada por los accionistas de Santander en junta, si bien el banco no ha hecho públicos los detalles de la reunión.
Santander ha afirmado que el objetivo de la operación no es la exclusión de Bolsa de Santander Brasil, aunque, en función del resultado de la oferta, que no tiene un umbral mínimo de aceptación, los ADS de la filial podrían dejar de intercambiarse en la Bolsa de Nueva York y cancelarse su registro ante la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU (SEC).
El banco ha destacado que la recompra "constituye una alternativa atractiva frente a otras opciones de asignación de capital" y que tendrá un impacto neutro en la ratio de solvencia del grupo. Según sus estimaciones, contribuirá a aumentar el beneficio por acción un 0,5% a partir de 2028 y el valor contable tangible por acción, un 0,6%.
"Brasil es uno de los mercados principales de Santander, con unas perspectivas muy favorables a largo plazo, una base de clientes amplia y aumentando, y grandes oportunidades de crecimiento rentable. Además, la operación ofrece a los accionistas minoritarios una atractiva prima y la oportunidad de convertirse en accionistas de uno de los principales grupos financieros del mundo para beneficiarse de la creación de valor de un grupo global y diversificado", ha valorado la presidenta de Santander, Ana Botín.
Un negocio en horas bajas
La división carioca, que llegó a ser el primer mercado de grupo, se ha visto superada en los últimos años por la filial española y atraviesa un momento de horas bajas.
Saltó al parqué en 2009, cuando la matriz colocó en el mercado el 25% del capital a un precio de 23,5 reales por título (actualmente cotiza a 25,25 reales).
En 2014, coincidiendo con otra situación de debilidad, Santander ya intentó hacerse nuevamente con el 100% de este negocio. También lanzó una oferta en acciones de hasta 4.700 millones para recuperar el 25% del capital que no controlaba en ese momento, con una prima que entonces fue del 20%.
Tras la conclusión de la opa, Santander España logró una aceptación del 15%, lo que le permitió incrementar su peso en la filial hasta el 90% que mantiene desde entonces.
En estos años, el mercado ha especulado de manera periódica con el lanzamiento de una nueva oferta de recompra, especialmente en momentos de bajón en la aportación de la filial. Las especulaciones se han agudizado en los últimos tiempos, en paralelo a las ofertas que Santander realizó entre 2019 y 2023 para recuperar el 100% de sus unidades de México y de Consumo en EEUU y excluirlas del parqué.
Hace justo un año, cuando el mercado hacía quinielas sobre el destino que Santander podría dar al exceso de capital generado con la venta de su negocio en Polonia, los rumores volvieron a surgir. "No me sorprendería que el grupo [recomprara la filial]", apuntó en una conferencia con analistas Mario Leao, CEO de Santander Brasil en aquel momento y que este mes ha cedido el testigo a Gilson Finkelsztain.
El grupo viene reconociendo que Santander Brasil está registrando un comportamiento más flojo del previsto, por, entre otros, el entorno macroeconómico y la evolución de los tipos de interés en el país, que celebrará elecciones en octubre.
Las acciones de Santander Brasil se dejaron este miércoles más de un 7% de su valor y vivieron su peor sesión desde 2020, tras publicar unos resultados por debajo de las expectativas de los analistas. El beneficio cayó un 17% en el segundo trimestre, lastrado por el aumento de las provisiones. En lo que va de año, Santander Brasil retrocede en Bolsa más de un 25%.
La inversión del grupo de hasta 1.900 millones en Brasil se suma a las compras en marcha de Webster en EEUU por 10.300 millones y la adquisición recién cerrada por otros 3.300 millones de TSB en Reino Unido. Santander manifiesta desde hace años su intención de asignar capital en América, donde ve mayor potencial, si bien el foco hasta ahora había estado principalmente en la región norte del continente (EEUU y México).
TSB despedirá a 130 personas tras su venta a SantanderBotín intensifica los contactos con los reguladores de EEUU para la compra de WebsterSantander rompe también con Cerberus y pone fin a las alianzas inmobiliarias de la gran crisis Comentar ÚLTIMA HORA