- INÉS ABRIL
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Solo Intesa y UniCredit tienen mayores previsiones de ROTE en sus planes estratégicos. Las dos grandes entidades españolas también estarán a la cabeza en eficiencia.
La pelea por ser el banco más rentable y eficiente de Europa en 2028 se juega entre cuatro entidades y dos de ellas son españolas. Santander y BBVA están en lo alto de la pugna y sus únicos competidores en la cima son Intesa Sanpaolo y UniCredit.
Todos los grandes bancos han revelado ya sus planes estratégicos a tres o más años y las perspectivas son optimistas. El sector ve crecimiento, una morosidad contenida y un entorno de actividad que favorece el negocio incluso con las incertidumbres bélicas como telón de fondo.
Lo que cambia son los números en los que cada banco concreta ese escenario. Para ABN Amro, por ejemplo, la traducción es una expectativa de rentabilidad sobre capital tangible (ROTE) superior al 12% para 2028, mientras que BNP Paribas y Deutsche Bank la sitúa por encima del 13%, según la recopilación que ha hecho Barclays con los planes estratégicos de las principales entidades europeas.
Muy por encima
Santander, BBVA, Intesa Sanpaolo y UniCredit están a años luz de esos niveles. El ganador es Intesa, que ha prometido un ROTE del 27%, con la salvedad de que su compromiso es para 2029 y no ha proporcionado datos para 2028.
Los otros tres bancos sí lo han hecho y están todos en un puño. UniCredit dice que su rentabilidad a tres años vista superará el 23%, mientras que BBVA habla del 22%, pero como media de un periodo cuyo punto de partida (el 19,3% en 2025) está muy por debajo de esa cifra, así que el ROTE estanco en 2028 tendrá que ser superior al 22% para que el promedio cumpla su promesa.
Santander tampoco se ha cerrado ninguna puerta. El mínimo es el 20% y a partir de ahí hay recorrido al alza, porque su previsión es superar ese porcentaje dentro de tres años.
No hay ningún otro gran banco europeo que aspire a esas cifras. El británico NatWest es el que está más cerca, con más de un 18% para 2028, mientras que su compatriota HSBC cree que su ROTE sobrepasará el 17% ese ejercicio.
Tampoco hay competencia en la previsión de ratio de eficiencia, que mide la relación entre los ingresos y los gastos necesarios para obtenerlos. Es mejor cuanto más baja y otra vez los mismos cuatro bancos pugnan por encabezar las cifras de 2028.
Empate virtual
UniCredit es el que tiene la mejor previsión, con una ratio objetivo del 33%, pero BBVA está muy cerca, con el 35%, y también Santander, que aspira al 36%. Intesa solo está un poco por encima, en el 36,8%, así que todo puede terminar en un cuádruple empate dentro de tres años.
El mayor banco alemán y su equivalente francés vuelven a situarse muy lejos de sus rivales españoles e italianos. Deutsche Bank será el banco menos eficiente entre los grandes de Europa en 2028 puesto que su meta es una ratio inferior al 60%. Lo sigue BNP Paribas, cuyo objetivo es quedarse por debajo del 56%.
Estas previsiones dejan claro que las tornas se han cambiado y que la banca de la periferia europea tiene ahora mejores perspectivas de futuro que la de los países del centro del continente. Y no solo para el futuro más inmediato, sino a medio plazo.
Los analistas de Barclays certifican estas diferencias en el marco de unas expectativas buenas para el sector al completo. "Todos los bancos apuntan en la misma dirección en sus perspectivas: un crecimiento de los ingresos que ronda el 5% anual, una mejora continua de la ratio de eficiencia y, por lo tanto, unos objetivos de ROTE cada vez más ambiciosos", señala el informe.
Tipos de interés
Un punto importante es que las entidades confían en sus propias fuerzas para conseguir sus objetivos. Barclays destaca que ninguno de los bancos basa sus planes en las subidas de los tipos de interés, sino en el crecimiento del negocio y una gestión más eficiente.
La guerra en Irán puede interferir en el camino, pero los expertos anticipan efectos tanto positivos como negativos para la banca. Si los tipos terminan subiendo más de lo previsto, pero no hay un cataclismo económico, el sector puede superar sus metas al beneficiarse de un precio del dinero más alto.
Las amenazas existen, aunque Barclays las considera acotadas. "Más allá de un punto de partida favorable en términos de rentabilidad, los bancos cuentan además con balances más sólidos que nunca (mayor solvencia, menor tasa de morosidad y más liquidez), lo que significa que están mejor preparados para hacer frente al aumento de los riesgos macroeconómicos", asegura.
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