- MIRIAM PRIETO
- Los minoristas españoles podrán comprar acciones de SpaceX con Santander, Renta 4 y GVC Gaesco y brókeres online
- SpaceX pagará a la banca una comisión histórica de 500 millones de dólares en su OPV
El conglomerado espacial y de IA de Elon Musk ultima su debut en el Nasdaq con una OPV de 75.000 millones de dólares que situará al grupo entre las diez empresas más valiosas del planeta.
SpaceX, el conglomerado aeroespacial, satelital y de inteligencia artificial de Elon Musk, quiere hacer historia con su salida a Bolsa, que puede convertir a su fundador en el primer billonario de la historia y pulverizar todos los registros de operaciones de venta de acciones (OPV). Esta es la guía para seguir el debut bursátil del siglo a través de sus grandes cifras, sus palancas de negocio y sus riesgos estructurales.
- ¿Cuándo sale a Bolsa y qué espera recaudar SpaceX? El debut está previsto para el 12 de junio en el Nasdaq, bajo el ticker SPCX, con la fijación definitiva del precio el día anterior. SpaceX ha presentado un folleto para vender 555,6 millones de acciones de nueva emisión a 135 dólares, lo que elevaría la recaudación a 75.000 millones de dólares, 65.000 millones de euros. La captación de fondos podría elevarse a 86.000 millones de dólares si los bancos colocadores ejercen la opción greenshoe para vender 83,3 millones de acciones adicionales, lo que le otorgaría un valor de mercado de 1,78 billones de dólares.
- ¿Por qué es histórica? Si lo logra, más que duplica el récord de la OPV de la petrolera Saudi Aramco, que captó 29.400 millones de dólares en 2019. Sin embargo, no es la mayor recaudación de capital en Bolsa. Google acaba de protagonizar una megaemisión de acciones tras colocar 85.000 millones de dólares en plena fiebre de la IA. También es histórica su aspiración de valoración: de conseguirlo, entraría en el ránking de las diez empresas más valiosas del mundo, por encima de empresas como Meta y Tesla.
- ¿Quién lidera la colocación y cómo participará el tramo minorista? Un macrosindicato de 23 bancos, liderado por Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA, Citigroup y J.P.Morgan. Según ha trascendido, Musk quiere reservar alrededor del 25% a particulares, algo inusual. Los minoristas europeos pueden optar a un máximo de 55,5 millones de títulos. La demanda se canaliza en España a través de Santander, GVC Gaesco Valores, y Renta 4 Banco, y varios brókeres online como Revolut, Trade Republic, Interactive Brokeres y DeGiro. El tramo minorista general y el programa del 5% reservado para empleados y allegados quedan exentos de restricciones, lo que les permite vender desde el primer día y eleva el riesgo de volatilidad. Los accionistas actuales tienen periodos de bloqueo con un calendario de liberación progresivo. Musk -con un 82,4% de los derechos de voto- no puede vender en 366 días.
- ¿Cuáles son las grandes cifras de SpaceX? En 2025, ingresó 18.674 millones de dólares en 2025, un 33% más, con un ebitda ajustado de 6.584 millones de dólares y pérdidas netas de 4.937 millones. Esto significa que busca una valoración de más de 93 veces ventas, anclada más en promesas futuras y en la figura de Musk que en negocio presente. SpaceX, que emplea a 22.000 personas, tiene 15.852 millones de dólares de caja y 29.132 millones de deuda, sobre un total de activos de 102.094 millones.
- ¿Dónde está el negocio? Musk fundó SpaceX en 2002 con el fin último de colonizar Marte. Más allá de proyectos de ciencia-ficción, el grupo hace dinero hoy con Starlink, su negocio de comunicaciones satelitales, que es el motor de ingresos -genera el 61% de la cifra de negocio- y única división rentable, con una ganancia operativa de 4.423 millones de dólares. El segmento de lanzamientos al espacio -cuasi monopolio mundial- es la base tecnológica de la empresa y aporta un 22% de ingresos con su actividad para clientes comerciales y gubernamentales con el cohete Falcon, y acuerdos como el de la NASA. Registró 657 millones de dólares de pérdidas operativas tras acelerar la inversión en el desarrollo de su cohete reutilizable Starship, al que destinó 3.000 millones de dólares.
- ¿Por qué pierde tanto? Por la IA, tras integrar en el conglomerado en febrero xAI, que engloba su negocio de inteligencia artificial y la red social X, en una operación que valoró el grupo resultante en 1,25 billones de dólares. Esta división generó 3.201 millones de dólares de ingresos, pero perdió 6.355 millones por los enormes requerimientos de inversión en infraestructura. De hecho, el año pasado la IA aglutinó 12.727 millones de dólares de gastos de capital, el 61% del capex del grupo, y en el primer trimestre suma otros 7.723 millones.
- ¿Para qué quiere los fondos? Se destinarán a proyectos como ampliar esta infraestructura de computación para IA, acelerar el desarrollo de Starship y expandir la constelación de Starlink. Además, está obligada a amortizar, en un plazo máximo de seis meses, un préstamo puente de 20.000 millones de dólares, que se usó para refinanciar deudas de X y xAI tras su integración en el grupo.
- ¿Qué vende Musk? Una promesa ambiciosa de negocio futuro, en buena medida alrededor de la IA. En la OPV cuantifica en 26,5 billones de dólares el mercado total direccionable para SpaceX en IA, el 93% del tamaño potencial del negocio donde busca competir el grupo. Goldman Sachs, -el banco colocador-, estima que los ingresos de IA de SpaceX llegarán a 322.000 millones en 2030, cien veces más que ahora, y dice que supondría a final de la década el 68% del negocio del grupo.
- ¿Cómo piensa hacerlo? La vía más visible es el alquiler de capacidad de sus centros de datos Colossus. SpaceX tiene ya contratos con Anthropic por 15.000 millones de dólares anuales y con Google, desde octubre, por 11.000 millones anuales, lo que garantiza más de 70.000 millones de ingresos por IA hasta 2029. Además, con la compra por 60.000 millones de dólares de Cursor, la herramienta de programación asistida por IA, Musk busca atacar el mercado corporativo.
- ¿Qué hace única a SpaceX? El grupo argumenta que ningún competidor controla a la vez infraestructura de lanzamiento, una constelación satelital global y un negocio de IA. Musk cree que su ventaja en la carrera de la IA, que requiere gran capacidad de cómputo, llegará con su plan para instalar centros de datos en órbita, alimentados por energía solar y conectados a tierra mediante Starlink. De esta forma, defiende que tendría capacidad de computación sin las restricciones de espacio y energía que limitan a los centros terrestres.
- ¿Y los riesgos? El folleto advierte de que los centros orbitales y las misiones interplanetarias y lunares podrían no ser viables y señala que un fallo o retraso en Starship comprometería muchos planes. Hay riesgos regulatorios y legales por los litigios de Grok. También de gobernanza, puesto que la compañía es altamente dependiente del liderazgo de Musk. Los estatutos blindan su control total al establecer que solo puede ser destituido como presidente y consejero delegado con el voto de la mayoría de las acciones Clase B, un paquete de títulos que él mismo posee en un 91,6%.