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La Reserva Federal norteamericana elevó ayer sus tasas federales por primera vez en tres años, desoyendo las presiones de Donald Trump en sentido contrario, porque no podía hacer otra cosa en la coyuntura actual.
La evolución de los mercados de bonos ha dejado patente la pérdida de confianza de los inversores en la disciplina fiscal de Estados Unidos. Así que el principal desafío para la institución presidida por Kevin Warsh es mantener intacta su credibilidad, ganada a base de demostrar su independencia del poder político y por guiarse únicamente por el comportamiento de la economía norteamericana.
Y con los precios de nuevo al alza con fuerza y el mercado laboral resistiendo, no cabía otro camino que endurecer unas condiciones crediticias ya restrictivas. A diferencia del BCE, la Fed no incrementó sus tasas en la primera fase del alza de precios provocada por la guerra en Oriente Próximo, en parte porque antes de su reunión de junio se anunció el frustrado acuerdo entre la Casa Blanca e Irán para llevar la paz a la zona y desbloquear el estrecho de Ormuz, pero también porque los responsables de la autoridad monetaria quisieron disponer de más tiempo para calibrar si el sobrecoste de la energía se había trasladado al conjunto de la economía.
Ahora eso ya es evidente para todos, y por ello la subida de tasas era obligada, aunque pueda desagradar a Trump y a los republicanos a pocas semanas de las elecciones legislativas de mitad de mandato en noviembre.
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