Luis de Blas y Jesús Domínguez lideran un equipo de ocho profesionales y gestionan los fondos Valentum y Valentum Magno, que acumulan rentabilidades anuales del 10% y del 12%, respectivamente.
Primera fila de la derecha: Ana Moreno, analista; Beatriz Valdecantos, Relación con Inversores y Comunicación; Pedro Domínguez, presidente; Luis de Blas, consejero delegado y gestor. Segunda fila: Jan Roos, analista; Jesús Domínguez, consejero delegado y gestor; Marisol Souto, backoffice; Denis Gueorguiev, backoffice; y Víctor Carmona, responsable del Área de Clientes y backoffice.JMCadenasEXPANSIONActualizado 18 JUN. 2026 - 20:47- Vanguard, así es el nuevo equipo del gigante de la inversión en España
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Luis de Blas y Jesús Domínguez llevan trabajando juntos desde 2005. Empezaron como analistas de renta variable y coincidieron en Sabadell, Banesto y Santander. Analizar les encantaba, pero querían gestionar. Por eso, en 2014, dejaron Santander y bajo el paraguas de la gestora catalana Gesiuris AM montaron el fondo Valentum.
En 2018, de Blas y Domínguez dieron el salto y crearon su propia gestora, Valentum Asset Management, conservando su fondo. "Fuimos creciendo por los contactos de inversores institucionales que teníamos de cuando éramos analistas: familiy offices, fondos de fondos, algún fondo de pensiones, alguna aseguradora y, luego, el boca oreja", reconoce Domínguez, co-consejero delegado junto a de Blas de la gestora, que hoy cuenta con unos 2.000 partícipes y 160 millones de euros en activos bajo gestión.
"Queríamos flexibilidad absoluta a la hora de invertir", asegura de Blas. "Durante este tiempo, la mayor parte de las oportunidades las hemos visto en compañías pequeñas y medianas, de unos 800 millones de euros de capitalización, por lo que nos hemos especializado. Pero ha sido hacia donde nos ha llevado el mercado".
Segundo fondo
Por si el fondo Valentum creciese mucho y tuvieran que cerrarlo por temas de liquidez de alguna de las compañías en cartera, en 2020 crearon un segundo fondo, Valentum Magno, que invierte con los mismos criterios en compañías más grandes.
"Uno de los valores que ofrece Valentum a nuestros clientes es no tener demasiado tamaño para poder seguir invirtiendo en compañías pequeñas y medianas, donde hay un potencial brutal. Pero llega el momento en el que te haces muy grande y como mucho puedes invertir el 0,2% del fondo en una compañía sin asumir excesivos riesgos", explican los gestores.
En ese sentido, Valentum Magno "es un fondo más escalable porque no tiene ningún problema de liquidez para comprar y vender", comentan.
Desde su lanzamiento en 2014, el fondo Valentum, que cuenta con versión luxemburguesa, acumula una rentabilidad del 10% anual, mientras que en el caso de Valentum Magno, la rentabilidad anualizada es del 12%.
Los gestores buscan compañías con equipos directivos honestos, que tengan poca deuda y que generen caja. "Lo barato que está una compañía lo vemos en la generación de caja", reconoce de Blas, que asegura que "no somos talibanes del value. Hay veces que compramos cosas a múltiplos un poco más altos porque pensamos que están baratas". "Nos da la sensación que en España, el value está muy sesgado a cosas muy baratas, megacíclicas, con niveles de deuda poco seguros. Por eso intentamos subir un poco esa etiqueta", añade Domínguez. "Pero, por supuesto que compramos a precio por debajo del valor", incide de Blas.
"Si compras a buen precio y genera de forma efectiva flujo de caja todos los años, y ese flujo va creciendo, se convierte en una bola de nieve. Si el flujo de caja se ha multiplicado, el valor de tu compañía se ha multiplicado", explica Domínguez.
Mercados desarrollados
Valentum invierte en mercados desarrollados, principalmente Europa, Estados Unidos y Canadá. "Hemos hecho un par de cosas en Australia y Japón, pero te das cuenta que esos mercados no los entiendes bien. Al final tenemos todo nuestro dinero aquí, nos gusta dormir y saber lo que compramos", reconocen sus responsables. "Eso nos lleva normalmente a tener mucha exposición en España".
"Para intentar que Francia, Italia o Alemania sean para nosotros como España, lo que hacemos es viajar mucho y entrevistarnos con compañías. No somos las típicas ratas de biblioteca que estamos aquí metidos estudiando balances como locos. Somos más de estar fuera, de trabajo de campo", comentan los dos consejeros delegados de la gestora, que realizan unas 700 reuniones con compañías al año.
En Valentum no hacen estimaciones a largo plazo; como mucho a dos años y si las previsiones se cumplen, se quedan. "No puedes comprar una cosa pensando que va a multiplicar por siete sus beneficios en siete años, porque no sabes lo que va a pasar en siete años".
La cartera rota poco, pero lo que sí hacen sus gestores es ajustar los pesos con cierta regularidad, haciendo pequeñas ventas cuando los valores suben y se acercan a sus valoraciones y añadiendo peso si caen.
De los 40 valores que forman la cartera, ninguno pesa más de un 5%-6%, salvo algunas excepciones. "Zegona tuvo una subida muy fuerte y se disparó el peso, pero la dejamos correr porque veíamos muy poco riesgo".
En Valentum ajustan los pesos por rentabilidad/riesgo. "Valores en los que no vemos un potencial de multiplicar por dos o por tres, pero sí de un 10% de subida anual, si el valor es muy seguro y vemos poco riesgo, tenemos exposiciones altas".
La gestora también ajusta los pesos por liquidez. A una compañía de 400 millones de euros de capitalización, no suelen darle más del 1,5%, "porque si las cosas te salen mal, es complicado salirse", afirman.
El nombre de la gestora viene de la combinación de value y momentum. Porque no les vale solo que la compañía esté barata. "Necesitamos un catalizador que haga que el mercado suba el precio de la acción, porque el tiempo es tan importante como el valor", aseguran los gestores. "Dame algo para que ese valor a largo plazo que busco se empiece a generar ya". De ahí que recuerden la máxima "el largo plazo se construye trimestre a trimestre".
Para el futuro, los dos consejeros delegados creen que pueden doblar el volumen de activos que gestionan sin problema. "En eso tenemos puesta la cabeza. Ahora estamos más activos en redes para ver si captamos más cliente retail", afirman.
La firma
Sede: Castelló, 128, 9ª, 28006 Madrid
Año de constitución: 2018 (el fondo se lanzó previamente en 2014).
Activos bajo gestión: 160 millones de euros
Plantilla: 8 profesionales
Socios:
- Luis de Blas (50%)
- Jesús Domínguez (50%)