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Los inversores más reacios a seguir el rally tecnológico no solo tienen oportunidades de diversificar dentro de la Bolsa española. Los analistas consultados amplían el abanico inversor con 17 empresas europeas y estadounidenses atractivas para "equilibrar la cartera" mediante sectores no tecnológicos.
Las alternativas para los inversores más intimidados por las subidas y las valoraciones alcanzadas por las empresas tecnológicas pasa,n en primer lugar, por los valores cotizados en la Bolsa española. Después de plantear siete valores españoles para evitar la volatilidad de las tecnológicas, los analistas consultados adoptan un enfoque más internacional.
El resultado es un listado de 17 valores europeos y estadounidenses susceptibles de "equilibrar la cartera". como explica José Manuel Marín Cebrián, fundador de Fortuna SFP, en el escenario actual "no se trata de abandonar tecnología, sino de equilibrar carteras priorizando compañías con beneficios sólidos, capacidad de fijación de precios, generación de caja y valoraciones más razonables"
Schneider Electric y Vinci
Un primer paso para los inversores más apegados al sector tecnológico puede ser ampliar la cartera con valores no tecnológicos pero con exposición clara a segmentos ligados a la IA como los centros de datos. José Manuel Marín Cebrián, fundador de Fortuna SFP, incluye en esta lista a las europeas Schneider Electric y Vinci, puesto que "el crecimiento tecnológico favorece a compañías de infraestructuras y electrificación".
Eaton
Una exposición parecida presenta, al otro lado del Atlántico, la estadounidense Eaton. Xavier Carulla, gestor de Arquia Gestión, señala que es una "compañía especializada en electrificación y eficiencia energética, dos megatendencias con décadas de recorrido". A su favor argumenta que "Eaton combina crecimiento estructural con alta visibilidad de ingresos —impulsada por la inversión en redes eléctricas, centros de datos y movilidad electrificada— manteniendo una dinámica sostenida de incremento de márgenes".
Eli Lilly
Frente a la opción de mantener exposición a las tecnológicas sin apostar directamente por el sector está la alternativa de buscar valores que permitan desmarcarse casi por completo de la tecnología. El sector sanitario es uno de los más recomendados en este sentido. José Francisco Ibáñez, analista de renta variable de Tressis, ve especial atractivo en la farmacéutica estadounidense Eli Lilly. Resulta que "lidera la mayor disrupción médica de los últimos años con tratamientos que han trascendido el ámbito clínico para generar un interés de consumo masivo", antes de concluir que "su posición de dominio absoluto no nace solo de la demanda actual, sino de haber desarrollado los tratamientos más eficaces contra la obesidad y la diabetes (GLP-1), lo que le confiere un poder de precios inmenso"..
AstraZeneca y Roche
El sector farmacéutico también es uno de los elegicos por Guillermo Santos para añadir más equilibrio a las cartreras. El socio en iCapital llama la atención sobre el hecho de que "el sector está muy olvidado por el mercado", y para aprovechar esta oportunidad, señala expresamente que "compañías como la inglesa Astrazeneca y la suiza Roche presentan un potencial importante".
Novo Nordisk
La apuesta por el sector farmacéutico, y más concretamente por los tratamientos contra la obesidad, es extensible a José Manuel Marín Cebrián. El fundador de Fortuna SFP encuentra en la danesa Novo Nordisk características positivas como "ingresos recurrentes y resistencia ante la incertidumbre económica", sin olvidar en ningún caso prestar "atención a los precios de entrada".
Caterpillar
El sector industrial se abre paso igualmente entre las opciones planteadas por los analistas para recudir el peso de las tecnológicas. Xabier Carulla sugiere una oportunidad en Caterpillar, "compañía con exposición directa al ciclo de inversión en infraestructuras y capex industrial, con especial tracción en EE.UU. y mercados emergentes". El gestor de Arquia Gestión valora que "la compañía se beneficia de tendencias estructurales como la reindustrialización y la transición energética, con cartera de pedidos robusta y capacidad demostrada para trasladar precios".
Brembo
Una opción menos conocida dentro del sector industrial es la italiana Brembo. Aníbal San Miguel, analista de Tesys AF, indica a favor de la compañía dedicada al diseño y fabricación de sistemas de frenado que "ha anunciado recientemente el comienzo de la producción en serie de Sensify, su sistema de frenado inteligente desarrollado internamente". Según el analista de Tesys AF, "esta tecnología disruptiva elimina el uso de liquido en la frenada, sustituyéndolo por electrónica y software", por lo que entiende que "sigue existiendo margen de seguridad a los niveles de valoración actuales, justificados tanto por la llegada de Sensify, como por la calidad del negocio".
JPMorgan
En pleno reajuste al alza de los tipos o de las expectativas de tipos, el sector financiero cobra especial protagonismo en la lista de valores propuestos para reducir la exposición al sector tecnológico. Antonio Castelo, analista de iBroker, cita a JPMorgan como "el gran beneficiario natural del nuevo régimen de tipos". El banco estadoundense "acaba de presentar un primer trimestre con beneficio por acción de 5,94 dólares, batiendo estimaciones en más de un 9%, ingresos creciendo al 10% interanual y una rentabilidad tangible sobre el capital del 23%, métricas de las que pocas entidades en el mundo pueden presumir". Antonio Castelo apunta otrra variable a tener en cuenta. "Su balance fortaleza es el mejor seguro si el ciclo se complica".
UniCredit
El banco italiano es una de las propuestas de inversión de Xavier Carulla dentro del sector financiero. El gestor de Arquia Gestión subraya que "es uno de los bancos europeos mejor posicionados para la nueva etapa del sector". Carulla enumera que "más allá del soporte de tipos, destacan catalizadores específicos: la potencial adquisición de Commerzbank abriría una vía de crecimiento inorgánico significativo en el mayor mercado europeo, mientras que su expansión en Italia y Europa del Este refuerza la actual diversificación geográfica". A todo ello, añade el gestor de Arquia Gestión, "se suma una de las políticas de retribución al accionista más agresivas del sector, recompra de acciones incluidas, y una valoración que todavía no refleja plenamente la mejora de fundamentales".
Allianz
La reciente subida de tipos del Banco Central Europeo pone en el foco a las aseguradoras europeas. En este sentido, Antonio Castelo, analista de iBorker, pone de relieve que la alemana Allianz "es un valor que encaja bien en un entorno de tipos relativamente altos porque el negocio asegurador y la reinversión de cartera suelen beneficiarse de esa normalización, y además llega con números muy sólidos: beneficio operativo récord de 4.500 millones en el primer trimestre, ratio de solvencia del 221% y un programa de recompra de hasta 2.500 millones". A modo de resumen resalta que Allianz "es, en términos generales, una combinación muy limpia de calidad, dividendo y disciplina de capital".
CME Group
Sin abandonar por completo el sector financiero, José Francisco Ibáñez pone en valor el atractivo del gestor estadounidense de mercados CME Group. El analista de renta variable de Tressis defiende que la compañía "disfruta de un cuasi-monopolio en el mercado mundial de derivados respaldado por un efecto red insuperable: la liquidez atrae inevitablemente a más liquidez". Su verdadero foso defensivo, explica el analista de Tressis, "radica en su cámara de compensación y en unas barreras de entrada regulatorias colosales, lo que blinda sus márgenes". Por último, José Francisco Ibáñez destaca que, "además, CME Group convierte la volatilidad en su principal motor de crecimiento al expandir su oferta hacia nuevas líneas de negocio, como los derivados sobre criptoactivos o computación, entre otros".
Berkshire Hathaway
El conglomerado inversor liderado durante décadas por Warren Buffett completa la lista de valores propuestos por Antonio Castelo. El analista de iBroker explica que "aquí el atractivo está menos en una historia de moda y más en la calidad del balance". A modo de resumen, recuerda que "Berkshire elevó un 18% su beneficio operativo trimestral y cerró marzo con una caja récord de unos 380.000 millones netos, lo que le da una flexibilidad extraordinaria en un mercado más nervioso". En opinión de Antonio Castelo, "para una rotación táctica fuera de tecnología, ofrece algo muy valioso: exposición diversificada a seguros, energía, transporte e industria, con una enorme capacidad para aprovechar dislocaciones si la volatilidad aumenta".
Nestlé y Unilever
Las empresas más ligadas al consumo se cuelan también en las propuestas de diversificación de los analistas consultados. José Manuel Marín Cebrián cita expresamente a Nestlé y Unilever. El fundador de Fortuna SFP subraya que dentro del área de consumo "encontramos compañías con ingresos recurrentes y resistencia ante la incertidumbre económica".
Starbucks
Al otro lado del Atlántico, con exposición directa también al consumo, figura Starbucks como alternativa de inversión. José Francisco Ibáñez, analista de Tressis, sostiene que la cadena de cafetarías "atraviesa un punto de inflexión estratégico bajo el liderazgo de su nuevo CEO, con el objetivo de revitalizar las ventas y recuperar sus márgenes operativos históricos". Su gran ventaja competitiva, añade, "sigue siendo un inmenso poder de marca". El analista de Tressis concluye que "mediante la estrategia de simplificar las operaciones y devolver el protagonismo a la experiencia premium en sus cafeterías, la compañía busca recuperar su capacidad de fijación de precios y reactivar la lealtad de sus consumidores".
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