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El futuro del Ibex depende del sector financiero y, tras su poderoso rally, algunos analistas lo ven oscuro.
El Ibex ha superado los 17.000 puntos por primera vez en su historia, propulsado sobre todo por la revalorización de la banca, que ya tiene un peso del 45% en el índice de referencia de la Bolsa española.
La prolongación de esa escalada en 2026 depende, por tanto, de la evolución del sector financiero. Algunos estrategas internacional son escépticos. Los de Bank of America apuntan en su informe de previsiones para 2026 que la Bolsa española podría caer un 9% respecto a la media de los parqués europeos tras su poderosa trayectoria de este año. "Esperamos que los bancos pasen de impulsar el índice a ser detractores, ante un posible aumento de las primas de riesgo y una caída de la rentabilidad de los bonos.
Para quien comparta la opinión de esa entidad, lo lógico sería abandonar el Ibex. Pero existen fórmulas para permanecer invertido en la Bolsa española con una menor dependencia de la banca.
Goldman Sachs publicó ayer su ya tradicional división de los parqués europeos en función del foco geográfico del negocio de las cotizadas. En España, ha creado dos listas; una con empresas más volcadas al mercado doméstico; y otra con mucha actividad internacional.
En la primera están, por ejemplo, CaixaBank, Redeia, Solaria, Sabadell, Repsol, Indra, Naturgy o Colonial.
En la selección internacional figuran Amadeus, ACS, Ferrovial, Santander, Grifols, Santander, CIE, Puig, Inditex o Acciona, entre otros.
Al margen de la concentración o diversificación geográfica, la composición sectorial de los dos equipos también marca una gran diferencia. Según Goldman, el peso en la lista internacional del sector financiero es de solo un 7%, frente a un 33% de las empresas industriales, un 20% del consumo discrecional y un 13% de salud y consumo básico.
Es decir, quien no quiera estar muy expuesto a los bancos y la economía española, tiene la opción de replicar la segunda lista. En este caso, la continuidad de un euro fuerte, la incertidumbre arancelaria de Donald Trump y un posible cambio del ciclo global son las principales amenazas.
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