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Los analistas se replantean cuál puede ser el mejor refugio ante las crisis.
Citrini Research, firma de análisis que saltó a la fama en febrero al predecir una hecatombe económica y de los mercados por la inteligencia artificial (IA), ha vuelto a los titulares al enviar un colaborador al estrecho de Ormuz en plena guerra de Irán.
La conclusión del corresponsal es que el tráfico por esa vía de agua sigue abierto, aunque con un número de buques en tránsito muy inferior al habitual.
Mientras la nota de Citrini sobre la IA movió al mercado, este despacho relativamente tranquilizador desde Oriente Próximo apenas ha afectado al precio del petróleo, que sigue en tensión ante el miedo a una escalada del asalto israelí-americano sobre Irán. Ayer, el barril de Brent rondaba los 110 dólares, pendiente del ultimátum de Donald Trump a Teherán.
Sin embargo, los futuros del petróleo hablan de un barril a 80 dólares dentro de seis meses, por lo que el mercado parece anticipar un conflicto de alta intensidad pero corta duración.
Esta expectativa puede ser errónea, según avisan los analistas energéticos de Jefferies, quienes hablan de un cambio significativo en el mercado de los hidrocarburos. "La curva de precios futuros del petróleo refleja un régimen desfasado", afirman.
En su opinión, el barril puede seguir en niveles elevados (aunque sin llegar a los 100 dólares) tras la guerra, por la necesidad de rellenar los inventarios, el estancamiento de la producción de crudo en Estados Unidos y la amenaza permanente sobre la infraestructura energética por el uso de drones y misiles balísticos difíciles de detectar.
Con todo ello, Jefferies se pregunta si "el petróleo es el nuevo oro", como activo refugio y diversificador de las carteras. "La energía puede recuperar su papel como un activo real que actúa como cobertura, no simplemente como una compra cíclica".
En la última crisis geopolítica se ha visto que el crudo es mejor refugio que el oro, ante la expectativa de inflación y subidas de tipos de interés. Pero si la crisis es de carácter económico-financiero (recesión), la energía pierde ese papel de colchón por la caída de demanda. Y los inversores suelen temer más este tipo de crisis.
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