- E. DEL POZO
El seguro marítimo y el de transporte son los más impactados
Las reaseguradoras globales comenzaron 2026 "con una excelente capitalización", pero la guerra en Oriente Medio provocará "pérdidas considerables" en este sector, afirma S&P en un informe en el que analiza este mercado tras el estallido del conflicto.
Esta situación convive con el notable aumento de los precios de los seguros marítimos y de transportes o incluso de la retirada de cobertura al tránsito por el estrecho de Ormuz.
La agencia de calificación apunta que "la exposición directa de activos de las reaseguradoras globales a Oriente Medio es limitada y su adecuación de capital es lo suficientemente sólida como para mitigar el riesgo potencial de deterioro de la calidad crediticia derivado del conflicto".
S&P llega a esta conclusión tras analizar las diecinueve principales reaseguradoras globales, entre las que se encuentran la alemana Munich Re y la suiza Swiss Re.
La otra cara de la moneda es que el conflicto "producirá pérdidas aseguradas considerables y que podría tener implicaciones de gran alcance para el sector reasegurador".
S&P añade, no obstante, que la magnitud y el impacto final en las reaseguradoras siguen siendo muy inciertos en este momento y dependerán en gran medida de la duración, la escala y la evolución del conflicto. "Dada la inestabilidad de la situación, la evolución de las pérdidas podría extenderse durante semanas o incluso meses".
El impacto será mayor en algunas coberturas de reaseguro que están expuestas a una mayor volatilidad y posibles pérdidas.
Es el caso de las marítimas, donde las aseguradoras ya han comenzado a cancelar la cobertura de riesgo de guerra aplicable a la zona del conflicto, incluido el golfo Pérsico y aguas adyacentes.
También se verán lastradas las coberturas de aviación, energía, violencia política, terrorismo y ciberseguridad. La lista se completa con la exposición a daños en las zonas afectadas y las pólizas que cubren la interrupción de la cadena de suministros o del comercio.
"La considerable fortaleza de capital" con la que cuentan las reaseguradoras está respaldada por un sólido rendimiento de suscripción y de ingresos por inversiones", señala el informe, que añade que las diecinueve entidades analizadas tienen un exceso de capital del 11% en el escenario de mayor estrés, según los datos de 2024, pendientes de actualizarse en 2025, algo que ocurrirá en las próximas semanas, momento en que S&P prevé que este exceso aumente.
El capital global de reaseguro alcanzó una cifra récord de 760.000 millones de dólares en septiembre de 2025, según Aon.
Entre las diecinueve principales reaseguradoras que han presentado sus resultados de 2025, las ganancias han sido sólidas, con ratios combinadas (peso de la siniestralidad y los gastos de explotación) cercanas al 90% y una rentabilidad récord, apunta S&P.
Las once reaseguradoras que han presentado sus resultados generaron aproximadamente 31.000 millones de dólares en ingresos netos, con un aumento del 16%, frente a 2024.
La tensión dispara los seguros marítimos y de transportes
La tensión en Oriente Medio tras el ataque de Estados Unidos e Israel a Irán ha hecho que las primas de los seguros marítimos y de transporte hayan subido "de forma muy notable" y hayan dejado prácticamente sin cobertura al tránsito por el Estrecho de Ormuz, según expertos consultados.
Desde Aon, el bróker de seguros y empresas de servicios profesionales, explican que la respuesta está siendo desigual y con efectos selectivos según entidad y cartera en cuanto a los riesgos de guerra asociados a las pólizas de Marítimo y Transportes.
No obstante, la líder de Aviación, Transporte y Logística de Aon España, Nannette Wong, reconoce que están viendo un endurecimiento claro en los últimos días, a pesar de que todavía hay aseguradores que no se han pronunciado o siguen operando "con cierta normalidad" a la espera de la evolución del conflicto, informa Efecom.
Sin embargo, la respuesta general que observa Aon España como bróker es que las primas han aumentado "de forma muy notable y las condiciones se han endurecido".
Este martes por la mañana ya existía un cierre de facto de la cobertura en el Estrecho de Ormuz, después de que en la zona ya se hubieran confirmado múltiples incidentes que afectaban a buques comerciales, incluyendo impactos de proyectiles, daños al casco, incendios a bordo y lesiones personales de tripulantes.
A eso se sumaba, que "una parte relevante del mercado de seguros de guerra" ha dejado de ofrecer cobertura específica para el tránsito del Estrecho de Ormuz.
En la zona, en especial en áreas adyacentes, hay cobertura, pero con exclusiones. "Es posible seguir contratando cobertura para el Golfo de Omán y el Golfo Pérsico, pero en muchas colocaciones se incluye exclusión expresa del paso por el Estrecho", añade esta experta.
Por otro lado, algunos aseguradores están optando por emitir avisos de cancelación de forma selectiva, dirigidos a riesgos o exposiciones concretas, Y en otros casos hay avisos sobre carteras completas.
Impacto en otros ramos
En ramos con exposición más indirecta, el efecto de la tensión "por ahora" es principalmente de "vigilancia reforzada, revisión de acumulaciones y control de zonas de conflicto", más que de un endurecimiento tarifario generalizado.
Como conclusión, en los riesgos marítimos —Casco y Máquinas, Protección e Indemnización y Transporte Marítimo, y en particular en las coberturas de guerra— el endurecimiento es "evidente".
Se aprecia tanto en precio como en capacidad disponible, cláusulas y plazos de cancelación y está directamente vinculado a la situación en Irán, el Estrecho de Ormuz y el incremento del riesgo de ataques a la navegación.
Desde la firma Marsh, el gerente sénior de Marina y Medio Ambiente, Javier Casells, añade que los eventos en el Medio Oriente están creando turbulencia e incertidumbre en la región y tienen un efecto global, con potenciales implicaciones específicas para la mayoría de los programas marítimos.
Generalmente, todas las pólizas marítimas cuentan con una cobertura de guerra para cualquier exposición aérea y marítima que, en todo caso, no es absoluta, ya que incluye un período de aviso de cancelación vigente cuando ocurre un acto de guerra u operación bélica, explica Casells.
Este aviso permite a los aseguradores cancelar la cobertura de guerra en un territorio específico que se definirá en el aviso de cancelación de la aseguradora.
"Esperamos recibir avisos de cancelación por parte de la gran mayoría de los aseguradores en los próximos días. Después de que se haya dado un aviso de cancelación, se aplica un tiempo de espera que puede ser de 48 horas hasta 7 días, dependiendo de cada póliza, durante el cual la cobertura se mantiene inalterada", añade.
Comentar ÚLTIMA HORA-
03:53
EEUU revela la identidad de cuatro de los soldados muertos en el ataque con dron en Kuwait
-
02:44
La guerra dispara el precio del petróleo un 11% y el del gas un 68% en dos días
-
02:36
Las mujeres son el 18% de los CEO, igual que hace diez años
-
02:29
El Congreso pide alargar las líneas de autobús hasta 2039
-
02:04
EEUU asegura haber destruido 17 barcos y cientos de misiles balísticos de Irán