- SERGIO SAIZ Nueva York
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El presidente de la Reserva Federal no cede a las presiones de Donald Trump y se despide de la presidencia del banco central reafirmándose en su estrategia de "esperar y ver" hasta que se aclare el impacto económico de la crisis en Oriente Próximo.
Tercera pausa consecutiva en lo que va de año. La Reserva Federal mantiene sin cambios los tipos de interés en la franja comprendida entre el 3,5% y el 3,75% en la última reunión con Jerome Powell como presidente del banco central, cuyo mandato finaliza el próximo 15 de mayo, cuando se espera que recoja el testigo Kevin Warsh -todavía a la espera de ser confirmado por el conjunto del Senado, tras lograr este miércoles el visto bueno del comité bancario de la Cámara Alta-.
Así, Powell se despide de la presidencia reafirmándose en la que ha sido una de sus señas de identidad en los últimos meses al frente de la Fed: "esperar y ver". Una apuesta por la prudencia que ha sido muy criticada, especialmente por la Casa Blanca.
El pulso institucional entre Donald Trump y Powell ha acaparado las portadas en los últimos meses, pero este último se ha mantenido firme, sin ceder a las presiones del presidente de EEUU, que ha incluido una investigación del Departamento de Justicia con posibles implicaciones penales por la gestión de Powell al frente de la institución, aunque finalmente se han retirado los cargos para despejar el camino para la confirmación de Warsh.
Los gobernadores de la Fed creen que de momento siguen sin darse las condiciones económicas para retomar los recortes de tipos debido a la incertidumbre que genera, sobre todo, el marco geopolítico. Crisis tras crisis, la inflación no ha logrado volver al objetivo del 2% tras cinco años de shocks encadenados. Ahora, el conflicto en Oriente Próximo amenaza con nuevas presiones inflacionistas tras una escalada histórica del precio del petróleo.
En marzo, la inflación escaló hasta el 3,3%, el nivel más alto de los últimos dos años y lejos del 2,4% en el que parecía haberse estancado en los dos primeros meses de 2026. El mercado laboral sigue dando muestras de fortaleza, con la tasa de paro en el 4,3%, una décima menos que en febrero.
La Fed ya esperaba este escenario, de ahí que en la reunión anterior ya enfriase las previsiones que maneja sobre nuevas rebajas de tipos para este año, con solo una después del verano. Cabe incluso la posibilidad de que no haya ninguna. Pero no hay nada decidido. Los gobernadores insisten en que mientras se desconozca el alcance real sobre la economía estadounidense de la guerra en Irán lo prudente es seguir esperando.
Un mensaje dirigido especialmente a Warsh. Si la confirmación del Senado llega a tiempo, presidirá su primera reunión en la Fed a mediados de junio, cuando la institución actualice también sus previsiones para el conjunto del ejercicio. Es partidario de retomar las rebajas de tipos cuanto antes, pero falta por ver hasta qué punto contará con el apoyo del resto de gobernadores mientras no se despejen las incógnitas geopolítica y su impacto sobre la mayor economía del planeta.
Mabrouk Chetouane, estratega jefe de Mercados de Natixis IM Solutions, recuerda que "las expectativas de los inversores siguen firmemente ancladas en la proyección mediana de la Reserva Federal, es decir, una bajada de tipos de 25 puntos básicos para finales de año". En su opinión, "los riesgos cíclicos podrían materializarse", por lo que no descarta un escenario con dos recortes de tipos, "no para satisfacer los deseos de la Casa Blanca, sino por la necesidad de apoyar la demanda".
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