- E. UTRERA
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El Tesoro coloca 4.976 millones de euros entre los dos plazos. El rendimiento a un año repite en el 1,99%, y a 6 meses cae ligeramente.
La última subasta de Letras del Tesoro a 6 y 12 meses cumplió con los pronósticos y se saldó con la congelación de las rentabilidades en ambos plazos, pero con una demanda en niveles elevados.
En un escenario marcado por las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) no moverá el precio del dinero del actual 2% en la reunión de diciembre, el tipo de interés medio de los títulos del Estado a un año se mantuvo intacto en el 1,99%. En el caso de las Letras a seis meses, el rendimiento se redujo de forma testimonial desde el 1,944% hasta el 1,931%.
En total, el Tesoro colocó 4.975 millones de euros, de los que 3.506 correspondieron al plazo estrella de un año, y el resto, otros 1.469 millones, al de seis meses. La colocación se situó en la parte media del objetivo previsto, que oscilaba entre los 4.500 y 5.500 millones de euros.
Las cifras son muy similares a las de la subasta del mes de octubre, cuando los inversores adquirieron 5.028 millones sumando las dos referencias.
Peticiones
Más diferencias hubo en la demanda total de Letras. En total, los inversores solicitaron este martes 8.707 millones de euros, frente a los 8.230 millones del mes anterior. La sobredemanda fue de 1,75 veces, lo que demuestra que las Letras se mantienen como uno de los activos favoritos de los hogares españoles, aunque sus rendimientos están muy lejos del nivel del 3% que ofrecían cuando comenzó 2025.
Aunque las rentabilidades están varadas ligeramente por debajo del 2% en todos los plazos y se sitúan por debajo de los retornos de los depósitos mejor pagados del mercado, los inversores institucionales y las familias siguen demandando cantidades significativas de Letras con garantía del Estado.
Especialmente significativo fue este martes el comportamiento de los inversores particulares, muy activos. Las peticiones no competitivas, que permiten estimar la demanda de los minoristas, rebasaron los 1.000 millones de euros tanto a 6 como a 12 meses. La subida es especialmente significativa en el más bajo de esos plazos, ya que las peticiones no competitivas no superaron los 754 millones en la puja de octubre.
Última cita
El Tesoro, que ya ha completado el 98% de su programa de financiación a medio y largo plazo de todo 2025, volverá a emitir Letras el martes de la semana que viene, cuando se celebrará la última subasta del año, en este caso a tres y nueve meses.
En el plazo más corto, el tipo de interés medio parte desde el 1,90%, mientras que en el caso de las Letras a nueve meses lo hará desde el 1,96%. En la subasta de octubre, el Tesoro colocó 2.318 millones de euros frente a una demanda total de 5.484 millones que más que duplicó el volumen adjudicado finalmente.
Pero antes de esta última cita con las Letras, el Tesoro celebrará una nueva puja mañana, en la que ofrecerá bonos a cinco años, unas obligaciones con una vida residual de once años y ocho meses, y otras obligaciones a diez años indexadas a la inflación.
El Tesoro llega al tramo final del año en una posición muy holgada. En estos momentos, el coste medio de la deuda en circulación se sitúa en el 2,28%, sólo 64 puntos básicos por encima de su mínimo histórico.
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