El mercado ha pasado en las últimas semanas de buscar ganadores de la inteligencia artificial a identificar perdedores de la IA. Los analistas de Citi elaboran una lista con los 41 valores europeos, incluido uno del Ibex, que ya descuentan en Bolsa la amenaza de la IA.
"La búsqueda por parte del mercado de posibles perdedores de la IA se ha intensificado, extendiendo la ola de ventas a un número creciente de empresas europeas percibidas como vulnerables al desplazamiento tecnológico", destacan los analistas de Citi en su último informe sobre el impacto bursátil de la inteligencia artificial.
Del mismo modo que tiempo atrás el mercado amplió su lista de ganadores de la IA, en las últimas semanas los inversores no han dudado en penalizar a posibles damnificados de la IA. "Esta ola de ventas ha continuado extendiéndose a nuevas partes del mercado, castigando a las acciones ante la preocupación de que la IA pueda obstaculizar el crecimiento a largo plazo", señalan desde Citi.
La lista de damnificados es tan extensa que el banco estadounidense se esfuerza en identificar un amplio espectro de empresas europeas que "parecen haber comenzado a descontar estos riesgos a través de múltiplos de PER terminales implícitos más bajos". Citi aclara que "nuestro objetivo no es juzgar si estos movimientos de valoración están justificados, sino ilustrar dónde el mercado parece estar incorporando una mayor probabilidad de riesgo estructural de ganancias vinculado a la IA".
Para identificar estas acciones Citi utiliza, entre otros filtros, el de seleccionar valores del índice Stoxx 600 con caídas superiores al 10% desde sus máximos recientes y del 5% en lo que va de año, así como el de un PER implícito terminal inferior al actual PER a doce meses.
El resultado de este análisis es una lista de 41 valores europeos amenazados por la IA que acumulan un comportamiento desde el inicio del pasado año del -35% respecto al Stoxx 600.
Amadeus
La selección de 41 valores de Citi incluye un único integrante del Ibex 35: Amadeus. La empresa de software especializado en la industria del turismo es, con creces, la más castigada en 2026 de todo el Ibex. Desde el inicio del año ronda el 25% de caída, en línea con el desplome que registra el sector del software.
Amadeus fue objeto, además, de un reciente 'hachazo' por parte de Citi. El banco estadounidense, a finales de la semana pasada, rebajó un 41% de golpe su valoración de la empresa del Ibex. Este recorte hasta los 50 euros por acción deja sus títulos sin apenas potencial alcista.
Citi retira su optimismo previo al valorar ahora la amenaza que representa la IA sobre el negocio de Amadeus. El banco estadounidense destaca que los riesgos de disrupción de la IA reducen el horizonte de crecimiento de la empresa española de tecnología de viajes.
En opinión de Citi, la IA podría reducir el valor de algunos servicios de tecnologías de la información para aerolíneas, el negocio más valioso de Amadeus. Los riesgos, añade, también podrían aplicarse a sus módulos de tecnología de la información para hoteles.
Los 40 restantes
Al igual que Amadeus, una larga lista de valores europeos ha comenzado a descontar ya el riesgo derivado del auge de la IA. Citi enumera otras 40 empresas en su informe. Mercados de capital , servicios profesionales e Internet son tres de los sectores más representados en esta lista.
Citi identifica dentro del área de mercados de capital a Bridgepoint Group, London Stock Exchange Group, CVC Capital Markets, ICG, Swissquote, Deutsche Boerse, St Jame's Place, Avanza Bank y EQT.
Dentro del sector de servicios profesionales enumera a Wolters Kluwer, Teleperformance, Relx, Experian, Randstad y Adecco.
Los valores incluidos en la lista dentro del sector de Internet y medios son Scout24, Autotrader, Vend Marketplaces y Rightmove.
La lista de valores europeos amenazados por la IA la completan Nexi, Nemetschek, Prosus, Adyen, Reply, Sage, Sopra Steria, SAP, Dassault Systemes, Softcat, CapGemini, CTS Eventim, WPP, Compass, Pearson, Universal Music Group, Bechtle, Alten, Publicis, Informa y TUI.
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