- EMILY HERBERT, RACHEL REES E IAN SMITH
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Los sectores de la energía y los servicios públicos se perfilan como grandes beneficiados por el temor a que la inteligencia artificial trastoque la industria del software.
Las acciones de servicios públicos, energía y materiales se han visto beneficiadas por las dudas generadas por la IA que afectan a Wall Street, ya que los inversores, que huyen de sectores considerados vulnerables a las disrupciones, buscan empresas con activos tangibles.
El subíndice de software del S&P 500 cayó esta semana a su nivel más bajo desde el anuncio de aranceles del "Día de la Liberación" del presidente Donald Trump en abril pasado, perdiendo 1,2 billones de dólares en capitalización bursátil en menos de un mes.
El sector ha soportado la peor parte de la preocupación de que las nuevas herramientas de IA puedan trastocar industrias enteras. Estas preocupaciones también han afectado a gestores de patrimonio y aseguradoras. Sin embargo, el subíndice de servicios públicos del S&P 500 ha subido un 9%, mientras que las acciones energéticas han ganado un 23%, ya que los sectores con importantes activos físicos vuelven a estar de moda tras años de bajo rendimiento en comparación con las empresas tecnológicas con menos activos.
"Todas estas empresas con poco capital que históricamente podrían escalar son también las que podrían verse fácilmente afectadas", afirmó Guillaume Jaisson, analista europeo de Goldman Sachs.
Por otro lado, "las empresas con mucho capital son difíciles de replicar; lleva tiempo", añadió Jaisson.
"Están más aisladas del riesgo en torno a la IA", añadió, calificando a los sectores en auge como acciones "Halo": con muchos activos y baja obsolescencia.
El índice Nasdaq, con gran presencia tecnológica, escaló un 0,3% en las primeras operaciones del martes, mientras las acciones se estabilizaban tras las pérdidas del lunes.
Las empresas estadounidenses de software Intuit, AppLovin, Gartner y Workday han caído al menos un 40% en lo que va de año. La compañía eléctrica Generac Holdings y el fabricante de vidrio Corning Inc. se encuentran entre las mayores ganancias del S&P en lo que va de año. Los grupos petroleros Exxon y Chevron han subido más del 20% en 2026.
En Europa, los mayores ganadores del mercado bursátil este año han sido el proveedor del sector de defensa y energía Kongsberg Gruppen y la compañía naviera de petroleros Frontline Plc, ambos con un alza de alrededor del 50% desde principios de año.
Goldman lanzó el martes una nueva cesta europea de acciones "intensivas en capital", y sus componentes han registrado un repunte del 12% en lo que va de año, en comparación con una ganancia del 6% para el Stoxx Europe 600 más amplio. La cesta "ligera en capital" del banco, por otro lado, ha bajado un 2% este año.
Los fabricantes de chips, la minería y los fabricantes de productos pesados también han liderado la ganancia de casi el 13% de este año del índice de referencia MSCI para mercados emergentes.
Los modelos de negocio con bajo consumo de capital fueron especialmente buscados en el entorno de bajos tipos de interés que siguió a la crisis financiera mundial, ya que los inversores se centraron en modelos de negocio fácilmente escalables en un momento de condiciones de financiación favorables.
Sin embargo, el aumento de los tipos de interés desde la pandemia ha ejercido presión sobre estas valoraciones dado que la inversión ha aumentado en sectores con un uso intensivo de capital, como la defensa y las infraestructuras.
"Lo que mejor ha funcionado durante los últimos 15 años es ahora lo más vulnerable. La tendencia actual de evitar ciertos activos se centra en lo siguiente: ¿se basa su negocio en intangibles y propiedad intelectual?", afirmó Gerry Fowler, jefe de estrategia de derivados en UBS.
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