- MAMEN PONCE DE LEÓN
La estrategia lanzada años atrás por Mapfre para sobreponerse del golpe de la inflación ha hecho posible que el grupo esté hoy en un nivel de rentabilidad operativa que no se había visto nunca antes, con una ratio combinada de los seguros de no vida a cierre de 2025 del 92,2%. Un dato "realmente impresionante", según el presidente, Antonio Huertas.
La ratio combinada calcula el efecto de los siniestros y los gastos de gestión sobre los ingresos por venta de pólizas y, por tanto, da buena prueba de la capacidad de las aseguradoras para afrontar los costes propios de la actividad con la facturación y, si hay un excedente, obtener beneficios. Es, por tanto, una referencia indispensable para valorar la fortaleza técnica y la consistencia de una entidad.
El incremento de la siniestralidad pos-Covid y el alza de los precios a partir de 2022 atacaron esta suficiencia de las primas y, aunque en algunas áreas con mayor intensidad que otras, obligaron al sector a adaptar las tarifas para recobrar el equilibrio. Mapfre no fue una excepción, pero ahora la entidad puede dar por resuelto el caso en la práctica totalidad de los mercados en los que opera.
La ratio combinada del 92,2% a 31 de diciembre es "la mejor que Mapfre ha tenido nunca", hizo hincapié Huertas en el acto de presentación de las cifras de 2025 celebrado el pasado jueves. El coeficiente actual implica un progreso importante desde el 94,4% que se registró a fin de 2024, pero sobre todo es positivo porque proviene de "mejoras en prácticamente todas las líneas y geografías", afirmó el directivo.
Ramos y divisiones
La mayor eficiencia operativa en las coberturas de autos ha sido clave. Las pólizas de vehículos son las que más problemas tuvieron por el repunte de la inflación. Esto propició que la ratio combinada rebasara el nivel de igualdad entre ingresos y gastos, en el 100%, y el ramo se adentrara en zona de pérdidas técnicas, exigiendo un severo plan de choque.
"Era nuestro punto frágil en los últimos años", admitió el presidente. No obstante, después de aplicarse en la implantación de soluciones, la aseguradora ha corregido la situación y al acabar el año autos registra una ratio combinada del 99,8% (en 2024 fue del 104,6%). Solo en España, el dato es del 98,5%, 6,9 puntos porcentuales inferior al de finales del ejercicio precedente, según la información distribuida por Mapfre.
El resto de áreas aseguradoras también ha evolucionado en positivo. Salud y accidentes alcanza una ratio combinada del 98,3% en 2025, en comparación con el 98,6% de un año atrás. Y en seguros generales (donde se integran los de multirriesgos hogar) la variable se ubica en el 80,2%, desde el 80,9%, gracias "al rigor técnico y la ausencia de eventos catastróficos relevantes", subrayó Huertas.
Por geografías, es significativo el avance de la primera división del grupo por ingresos, Iberia, donde España es el bastión. Aquí la ratio combinada ha pasado del 98,9% de 2024 al 95,8%. Norteamérica es también un buen exponente de los adelantos en este apartado, con un efecto de la siniestralidad y los gastos sobre las primas del 95,4% en 2025, frente al 98,7% previo. Y en Latinoamérica se registra un 84,6%, desde el 84,8% anterior.
Solo hay una excepción al buen comportamiento de las ratios combinadas de Mapfre. Se trata de la unidad de EMEA, donde se agrupa el negocio de la aseguradora en Italia, Alemania, Turquía y Malta. Esta región se ha convertido en el talón de Aquiles de la rentabilidad operativa de la entidad, debido principalmente a las dificultades que continúan atravesando las coberturas para vehículos.
La ratio combinada de EMEA es hoy del 105,8%, si bien en 2024 fue peor: 113,9%. Ante esto, el director financiero, José Luis Jiménez, afirmó no estar preocupado y restó importancia a la cifra en este mercado. En contraposición, realzó la tendencia positiva que viene siguiendo dicho indicador y para la que anticipa continuidad. "La expectativa es de mejora y estoy convencido de que se va a llegar pronto al equilibrio", concluyó.
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