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Representantes de la familia Puig se desplazan a EEUU para negociar con los Lauder. El objetivo es anunciar un acuerdo en las próximas semanas.
Las familias propietarias de Puig y Estée Lauder van a negociar esta semana en Nueva York los términos de la eventual integración de los dos grupos de belleza con el objetivo de poder anunciar un acuerdo al respecto en las próximas semanas, según varias fuentes del mercado consultadas por EXPANSIÓN.
La gobernanza del grupo resultante, que cotizaría inicialmente en EEUU, el pacto de socios y la ecuación de canje son los asuntos principales encima de la mesa (y para los que hay que buscar todavía una solución) en una operación que se articularía a través de una oferta pública de adquisición (opa) de acciones de Estée Lauder sobre Puig.
La propuesta contemplaría una contraprestación mixta entre acciones y efectivo. A través de sistemas de acciones que son muy similares entre sí, la familia Puig retiene el 93% de los derechos de voto de su empresa. Las distintas ramas de la familia Lauder controlan el 82% de los derechos políticos de la suya, cuya capitalización era tres veces superior a la del grupo español cuando se filtraron las negociaciones.
Para equilibrar las cuotas de poder de ambas familias, la opción más sencilla es que Estée Lauder emita nuevas acciones de clase B (con 10 derechos de voto, frente a uno de las de clase A) para intercambiarlas con los títulos de clase A (con cinco derechos de voto frente a uno de las de clase B) en poder de la familia Puig.
Esta solución con acciones de primera clase (super voting shares) diluiría en el capital de la empresa norteamericana a la familia Lauder, estrechando la brecha con la eventual cuota de los Puig. Además, permitiría ofrecer una contraprestación en efectivo o acciones con un solo derecho de voto (clase A en el caso de Estée Lauder) a los titulares de acciones B de Puig.
La intención de la familia Puig es que tanto Marc Puig Guasch, presidente del grupo español, como Manuel Puig Rocha, vicepresidente, entren al consejo de administración de Estée Lauder si hay un acuerdo y sale adelante la operación.
El máximo órgano de gobierno de Estée Lauder está presidido por William P. Lauder, nieto de la fundadora Estée Lauder e hijo de Leonard Lauder, CEO del grupo hasta 1999 y responsable de su expansión internacional. Esta rama de la familia es la que controla la mayoría del accionariado del grupo de belleza norteamericano. Gary M. Lauder, también consejero, pertenece a esta misma línea familiar.
Jane Lauder, por su parte, es la representante en el consejo de la empresa de belleza estadounidense de la otra rama familiar de los Lauder, que controla una minoría relevante en el capital del grupo. También es nieta de la fundadora, pero es hija de Ronald Lauder, el hermano de Leonard, que se involucró menos en la gestión de la empresa.
En el marco de la operación, ambas líneas familiares de los Lauder también deben rehacer el pacto de socios con el que controlan el grupo. Cabe la posibilidad de que la participación de los Puig -a través del hólding Exea- en el accionariado de la empresa resultante sea similar a la que tiene la rama dominante de William P. Lauder.
En la actualidad, las partes están explorando alternativas con la CNMV para mantener la cotización de Puig, a través de Estée Lauder, en España. Para ello sería necesario que Estée Lauder realizara un listing en España, pero esta opción, por ahora, no es posible técnicamente por falta de un acuerdo de conexión entre Iberclear, el depositario central de valores perteneciente a BME, con su contraparte estadounidense, la DTCC.
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