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En máximos históricos, el sector se enfrenta al reto de mejorar las previsiones de los analistas.
La banca española se prepara para poner el broche de oro a su mejor año de la historia en Bolsa. El índice Ibex 35 Bancos sube un 110,94% hasta cotas inéditas, más que duplicando el avance del 48,1% del conjunto de los mayores valores del mercado español y sacando también muchos cuerpos de distancia respecto a los bancos europeos, que avanzan de media un 79% en 2025.
La contundente evolución de los beneficios y los márgenes de los seis bancos españoles cotizados y sus agresivas políticas de retribución al accionista han disparado las valoraciones en Bolsa, hasta tal punto que el potencial de retorno estimado por el consenso de analistas de Bloomberg se reduce ahora a un testimonial 0,6%.
De forma individual sólo un banco, Sabadell, llega al tramo final del año con potencial alcista. No es casualidad que sea la entidad bancaria que menos sube en lo que va de año: un 78,4%. El impacto negativo inicial del fracaso de la opa de BBVA y las ventas de los fondos cazaopas que esperaban una oferta mejorada del banco presidido por Carlos Torres han provocado un desfase en la subida respecto a los mejores bancos del año.
Un desajuste que explica que la media de los analistas fije el precio objetivo de Sabadell en los 3,56 euros, lo que supondría que el valor puede superar con holgura los máximos históricos de 3,42 del pasado mes de noviembre.
Sabadell es el único valor español recomendado para 2026 por los analistas de Intesa Sanpaolo por su elevada retribución al accionista y su potencial para crecer en el negocio crediticio. Da al banco español un precio objetivo de 3,8 euros, un 13,4% más respecto al cierre de ayer. La firma amplía su apoyo al conjunto del sector financiero europeo. Recuerda que "sigue siendo el sector europeo más barato, después del automovilístico" y que la gran diferencia ahora es que la rentabilidad del capital de la banca es hoy "considerablemente superior" a su media de la última década.
Aún más arriba, hasta los 3,85 euros, llega GVC Gaesco, que asegura que la acción de Sabadell "cotiza a un Per (relación precio/beneficio por acción) ajustado 2026 de 9,9 veces, cifra muy inferior a las ratios de CaixaBank o Bankinter, que cotizan a 11 y 12 veces, respectivamente."
Frente el potencial alcista del 6,2% de Sabadell, el consenso de Bloomberg estima que Unicaja ya está cotizando un 11,6% por encima de su valor teórico medio; CaixaBank, un 5,5%; BBVA, un 2,5%; Bankinter un 2,5%; y Santander, el mayor banco español por capitalización bursátil, un ajustado 1,8%.
No obstante, hay que recordar que la banca ha pulverizado este año todas las previsiones que los analistas trazaron cuando comenzó 2025.
Ahora, el dividendo se convierte en uno de los grandes colchones para la banca española de cara a un 2026 en el que, además, los márgenes se pueden ver beneficiados por posibles subidas de los tipos de interés.
Según la consultora Accurancy, la gran banca española repartirá 18.000 millones de euros entre sus accionistas entre 2025 y 2026 entre pagos en efectivo y recompras de acciones. Sólo Sabadell repartirá 2.500 millones la próxima primavera en concepto de dividendo extraordinario por la venta de TSB.
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